近期股票配置余额大幅增加的背后，险资增配权益类资产或已成为重要趋势，且配置比例仍有上升空间。
临近岁末年初，又到了进行投资复盘与筹谋新一年布局的阶段。
10年期国债收益率持续下行迈入“1”时代，低利率环境下，中长期资金通过配置权益资产来增厚整体投资收益或成为必然要求。
股票配置余额大幅增加的背后，险资增配权益类资产或已成为重要趋势，且配置比例仍有上升空间。
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增配权益资产为何成为险资新趋势？
从风险偏好来看，负债性的特点决定了保险资金具有一定风险厌恶特征，配置思路向来以稳健为主，追求建立在资产负债匹配基础之上的回报，因此债券、银行存款等固定收益类资产向来是险资配置中的压舱石。
那么，为何当前险资增配权益投资的意愿明显强化？
1. 全面低利率的环境给险资配置带来了挑战
无风险收益率的持续走低自然也会影响固收类资产的投资收益率，“资产荒”现象对于险资同样存在。因此面对利率中枢下行的长期趋势，如何扩充投资收益的来源、提升整体收益率成为险资亟需解决的问题。在这一背景下，权益类资产对险资的配置吸引力提升。
2. 政策大力引导中长期资金入市，险资入市成为重要一环
近年来，政策端持续完善“长钱长投”的制度环境，对培育和壮大耐心资本作出明确要求。保险资金具有资金体量大、规模稳定、投资期限长的特点，是“耐心资本”和中长期资金的重要代表。
因此，险资增配权益资产，也是监管关于推动中长期资金入市的战略要求，既有利于支持实体经济发展，成为资本市场的长期稳定力量，也有望通过权益配置实现长期保值增值。
3. A股市场预期回暖，估值低位区间吸引力加码
经过前期较长阶段的调整，当前A股市场整体估值处于较低区间，部分优质资产的安全边际较高。而且在高层多措并举支持资本市场发展的推动下，市场流动性和投资者情绪显著回暖，A股市场的中长期表现或值得期待。随着基本面和企业盈利有望开启新一轮回升周期，当前为险资入市提供了较充分的低位布局机会和增长空间。
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寻找更契合“耐心资本”的配置选项
不过，考虑到近年来A股市场的整体波动性有所加剧，但险资属性对波动的容忍度较低，增配权益资产可谓是动力与压力并存。
那么险资如何选择配置方向？
国内经济迈入高质量发展阶段，能持续高增速的行业板块稀缺，行情呈现出板块轮动加速的特征。在这种背景下，股票分红成为了一种相对确定性较高的收益来源，高股息率的红利资产配置吸引力持续增强。
而且，相较于高成长、高弹性、高波动的行业板块，红利类上市公司的经营稳定性较强，具有盈利和现金流较稳定、估值相对较低、具有一定安全边际的特点，也和险资追求长期性和稳定性的配置需求相契合，因而被认为是险资增配的重点方向之一。
在红利板块内部，各种策略和细分板块之间又有所差异。如在高股息的基础上，部分红利策略加入了“低波因子”的考量，通过剔除波动率较高的个股，进一步加强组合在抵御风险和降低波动方面的优势，稳固价值投资的内核，这就是我们通常所说的红利低波类资产。
险资配置权益资产的核心目标是追求长期稳定的投资回报，以满足其长期赔付和储备需求。
因此，兼具收益较稳健和风险相对可控的红利低波类资产有望成为重要的可选方向，或在力争收获较稳定股息和分红收益的同时，能够较好控制权益端的整体波动率。
参考：
华泰柏瑞：跨年配置窗口，红利或仍是长期选项
如何做好红利投资：通过“红利+”策略，聚焦护城河，追求高胜率
