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最近RMB贬值的压力越来越大了。为此，今天一早，央行和外汇局就发布公告，自1月13日起将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，达到历史最高。
企业和金融机构要在海外借钱，借到的钱=净资产×杠杆率×宏观审慎调节参数。所以，提高了调节参数，就是允许企业机构可以从海外借更多的美元，增大市场上的美元供给量，缓解人民币的贬值压力。
上一次上调调节参数，是在2023年7月20日，具体效果如何，大家看👇图便知。
数据来源：Wind
由于最近美元异常强势，最近不仅仅是RMB有贬值压力，全球各国的货币都有贬值压力。相比之下，RMB拥有全球最多的外汇储备（3万亿美元）作为缓冲垫，已经算是比较抗揍的了，我们来看看各国国家的汇率情况：
1、RMB兑美元
2、印度卢比兑美元
3、欧元兑美元
4、韩元兑美元
5、巴西雷亚尔兑美元（巴西）
6、日元兑美元
所以，面对强势美元的攻击，全球各国的货币外汇都面临重大考验，而不仅仅是中国。要应对强势美元守住汇率，能用的手段很多，但本质却只有两招，一是想办法向市场提供更多美元，二是提高本国货币的利率。
因为市场想要美元的原因很简单，美元高利率啊，拿着美元一年啥也不干存在银行里就有4.5%的收益率。要么从外汇储备或者其他地方掏更多美元给市场兑换，要么就是把本国货币的利率抬高，让市场换美元的性价比降低。
最近，我们两招都有在用，文章开头说的提高“跨境融资宏观审慎调节参数”，就是向市场提供更多的美元。而最近央行不断收紧市场流动性，导致隔夜资金利率达到1.8%，7天逆回购利率达到2%，则算是短期内的加息了。
PS：从下图可以看到，隔夜资金利率几乎反弹到了2024年9月24日之前了，说明市场短期资金大幅收紧，所以最近债券基金特别是短债、同业存单等，回调的压力也会比较大，买债券基金的朋友会特别清楚。
我特别关注到，跟债强相关的红利类资产最近回调幅度也比较剧烈，比如中证红利指数年初以来的调整幅度就已经高达-6.6%，这可能跟很多朋友眼里“稳稳的红利”不太相符。
对于A股市场来说，资金流动性的收紧，也意味着短期内很难走出一波行情。需要耐心等待更多“变量”的出现来打破僵局，比如国内政策的加码落地，美国经济数据的突然走弱，特朗普关税政策的突然转变等等。
PS：拥有房产的朋友不用慌，最近只是短期利率上涨，LPR利率还是维持不变的，大家每月的房贷不会受到波及。但是，出于“稳汇率”的诉求，1月20日降息+降准的概率小了很多。
当然，美元的强势对于美股本身也是不利的，股神巴菲特早早地就已经减持了很多美股持有短期美债躺着赚4.5%利息了《减仓360亿，股神跑了》。美元利率越高，想躺平的资金就越多，上周开始美股也开始了回调，11月5日美国大选以来的涨幅已经基本还回去了。
最近比较稳妥的投资品种，是各大银行里的美元理财以及美短债基金。美短债基金十分稀缺，国内只有一个就是我们固若金汤和稳如泰山组合同时重仓的摩根海外稳健。这两类资产都属于“吃息资产”，跟利率波动关系不大。PS：如何购买美元理财，可以参考我在私房课上传的教程。
数据来源：药师私房课
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总的来说，最近政策层面上，“稳汇率”应该是排在第一位的，其他市场的优先度在短期内都先往后靠一靠。毕竟汇率和利率，是不能同时保的。又要汇率不跌，又要利率不涨，这很难办到。保汇率就要涨利率，利率一涨，那对各类金融资产都会是冲击，哪怕涨的是短期利率。最近可能会进入“股不牛，债也不牛”的阶段。
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