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今天有路边社传闻，12月的会议将提前召开。但不知道是ZZJ会议还是经济工作会议，这是今天行情突然探底回升大涨的原因。
最近两个月，各种路边社小作文、外资机构的调研会都很火爆。比如摩根士丹利（俗称大摩）每周一的宏观策略谈已经成为“网红”节目了。9月底之前，这个会议在网上还是比较少人转播的。但如今在B站、抖音上都会有很多博主为了蹭流量，都喜欢转发他们的会议内容。所以，也有部分朋友去参考他们的观点进行投资。
比如在本周一（前天）的会议里面，大摩表达了比较悲观的看法，他们认为接下来的刺激政策不会有很强的力度，在未来1-2年可能仍要面临“通缩”压力。于是，昨晚就有朋友来问我的看法了。
首先，我个人觉得摩根士丹利这个会议还是非常不错的。他们作为外资机构比较敢说，不像内资机构那样受到一些限制，只能一直唱多不会给市场提示风险。所以，这点是非常值得欣赏的，有条件的朋友也可以多看看他们的研究报告。
但是，大摩他们的观点就一定对吗？不是的。下图是2024年9月23日的大摩会议纪要内容，他们当时的判断是：“不管是水平还是时长，都还没有达到明显的政策拐点地步”。
然而，9月24日金融三巨头（央行、证监会、金管总局）就召开会议了。随后，9月27日政治局召开会议。政策正式发生重大拐点，本轮行情也从此拉开帷幕，我当时还给大家写了《大招真的来了》。
接着，大摩还认为“各类刺激政策会有边际上的变化，但是不可能达到某些学者提到的10万亿之巨”。
这个10万亿我们之前也写过，就是9月底的时候，国务院发展研究中心原副主任的刘世锦发表了一篇演讲，当时官媒起的标题叫《建议推出10万亿经济刺激计划》。
大家先别管这10万亿计划怎么样，我想说的是，大摩的核心观点其实从9月底到现在就没怎么变过，他们一直就是认为目前还不具备政策大幅转向的条件，反复强调接下来的政策刺激会比较温和。要到2025年下半年各种负面事件积累到某个数量了，才会倒逼政策刺激加码。用他们经常说的一句话就是：“形势比人强”。
数据来源：摩根士丹利2024.9.23会议纪要
所以呢，大家参考他们的观点可以，但也要结合自己的一些研究想法，不要人云亦云，自己吓自己。我个人不认为大摩可以判断到后续的政策，我也觉得几乎没有一家机构是可以预判后续政策的。哪怕一次蒙对了，下次也可能是错的。
我还是维持11月15日给大家的建议：
第一轮行情进展已经超过70%，基本接近尾声。市场成交额还在2万亿以上，还能靠散户和游资支撑，一旦散户和投资赚钱效应退潮后，行情回调便开始了。在12月中下旬的中央经济工作会议召开之前，都是政策真空期。对于选择留下来的朋友，我的建议是多做网格，可以有效帮助大家熬过这段行情回调的时间。
打开上证指数、沪深300、科创50等指数的走势图看，9.24行情大涨到10.9结束，之后接近两个月时间都是高位横盘震荡行情。其实就是市场主力资金就是在等待中央经济工作会议的进一步政策指引。
科创50指数：
上证指数：
沪深300指数：
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分享一下其他信息
1、今天早上有个截图在各个群里疯传，说比亚迪向供应商压价，要求2025年进一步降价10%，遭到了供应商的抗议。其实每年降价是行内规矩，因为随着技术革新和规模效应增大，每年的制造成本都会下降，但这几年企业为了争夺更多销量和市场份额，政府为了满足投资需求和缓解就业鼓励企业不断扩产能，中国制造业降价内卷已经太严重了，真的是“薄利多销”，甚至“无利多销”。
制造业陷入了两难困境，如果持续降价让利促进销量，就一直没利润。如果提升价格稳利润，那销量就会下降，产能就会闲置，供给过剩问题加重。所以要我说还是那个问题：“你不干有的是人干”。没办法涨工资不一定是老板的问题，也有可能是你的同事或者同行实在太卷了。
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