《雍正王朝》第41集“八爷党”伙同几个旗主王爷逼宫，希望能恢复祖制---“八旗议政”（又称“八王议政”）。双方唇枪舌战、刀光剑影！最终，熟知历史的老臣张廷玉跳出来说“实际上“八王议政”根本不存在”，随后他将历史详细地说了一遍。言毕，双方都目瞪口呆，原来他们热烈争论的东西根本不存在。
A股很多流行的范式也是如此，比如当前市场热议的政策底、市场底和经济底“三底模式”。很多人将“三底模式”奉为金科玉律，认为这是决定市场牛熊的根本，因此每每有政策放松后就紧盯经济高频数据。目前市场也有两派，乐观者觉得经济必然雄起，悲观者觉得根本稳不住，双方剑拔弩张、争论得不亦乐乎。事实上，最终的经济走势即不像乐观者乐观、也不像悲观者悲观，可能就是在5%左右波动。在这种情形下，经济走势根本不是决定市场生死的核心矛盾。上述论战双方只是对经济的走向有分歧，但都对“三底模式”深信不疑，他们从来没有怀疑过“三底模式”到底存不存在？
在2005年前，由于大部分重要公司没在A股上市，所以A股的涨跌和经济相关性不大。按照燕翔《追寻价值之路》一书的测算：以2000年为基数，中国经济五年名义GDP累计增长87%，而A股上市公司归母净利润累计增长只有1.7%。因此在2005年之前，不可能有所谓的“三底模式”。
2005年以后的季度GDP如下图所示：
除了2008—2009年的V型走势和2020年后疫情带来的异常波动外，中国经济几乎一路稳步、缓慢下行。2012年底、2016年初和2019年初的A股之所以能走出熊市和经济底没啥关系，因为经济一直在缓慢下滑。所以，2008—2009年可能是唯一一次符合“三底模式”的案例。
就2008—2009年而言，市场底和经济底是明确的（市场底就是2008年10月28日的1664点、经济底是2009年一季度GDP6.1%），但政策底非常模糊。为什么4月22日下调印花税不是政策底？为什么9月中旬“三箭齐发”不是政策底？为什么只有“四万亿”才算政策底？其实政策早已转向，只不过前两次都离1664点太远，无法构造完美的“三底模式”。
实际上，就算“四万亿”才是政策底，那就又不对了！1664点是发生在2008年10月28日盘中，但“四万亿”的传闻是11月中旬才出来的（当时以大摩龚方雄两页纸的报告广为流传），而“四万亿”的真正推出要等到2009年1月。因此，“四万亿”的政策底怎么能算在1664的市场底之前呢？
所以，且让我当一回大煞风景的张廷玉，“三底模式”是根本不存在！股市是一个复杂的系统，需要多个维度思考，宏观只是一个维度、甚至不是最好的维度。如果一个人仅仅根据经济走势就操作A股，肯定是不完备！除非大起大落，否则很多时候经济都不是股市的核心矛盾，关于此点我在《我如何挣脱“宏观”》中有论述。
