寒武纪被调入上证50指数，引发很大争议。
主要集中在两方面，
-- 寒武纪作为一个亏损企业，竟然2300多亿市值，这合理吗？
-- 上证50指数规则是不是存在问题，ETF基金是不是成了接盘侠？
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首先看上证50调入规则。
截止本周五收盘，科创板总市值排名前六：
中芯国际，海光信息，百济神州，寒武纪，中微公司，金山办公。
除百济神州之外，其他五只均被纳入上证50 —— 寒武纪是最新一只。
可以认为，
上证50从科创板中，选了五只市值最大的半导体和软件股。
所以，规则本身没问题。
如果说有问题，那也是 —— 寒武纪以“7亿营收+亏损业绩”，两年竟涨了10倍，最终凭借总市值和成交活跃度晋级。
…
那么，ETF会不会成为接盘侠？
从已经调入上证50的四只股票 —— 金山办公，中芯国际，海光信息，中微公司，
只有金山办公纳入指数后是跌的，其他三只均上涨。
金山办公(688111)
金山办公周五收盘294元，据纳入指数-40%。
中芯国际(688981)
中芯国际周五收盘90.10元，据纳入指数+42%。
海光信息(688041)
海光信息周五收盘125.81元，据纳入指数+57%。
中微公司(688012)
中微公司周五收盘222元，据纳入指数+58%。
…
从过去有限数据来看，
纳入更多科创板股票，整体上更利于上证50指数上涨。
比如，
上证50成分股本周五涨幅榜中，中微公司和中芯国际位列前两名。
如果寒武纪已经纳入指数，按照本周五+2.74%涨幅，将给上证50指数上涨提供更多助力。
当然，如果寒武纪被纳入后就“持续下跌+成交萎靡”，还可以被调出。
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问题不是指数规则，而是寒武纪这家公司本身。
别说2300亿，寒武纪230亿都不值。
我就讲三点。
(1) 如果寒武纪研发真的牛逼，为什么研发人员持续下降？
据24Q2财报，其研发人员从去年同期的980人降到本期的727人，降幅达到25.81%？
(2) 如果寒武纪产品真的牛逼，为什么其大客户和大订单中，没有一家知名企业？
刚刚破产的柔宇科技也是“技术非常牛逼”，但没有一家知名企业使用它家产品。
(3) 寒武纪7亿收入如何撑得起2300亿市值？
亏损不是问题。亚马逊和特拉斯都曾经长期亏损：但至少这两家公司的收入，是跟市值匹配的。寒武纪收入一直在10亿以内，何以撑得起2300亿市值？
…
但另一方面，寒武纪最近2年涨了10倍以上，却又是客观事实。
所以我对寒武纪当下的定性，就是“2013-2015年的乐视”。
乐视网虽因业绩造假退市，但在2013-2015年却是超级大牛股 —— 三年上涨超过20倍。
我并不知道寒武纪未来会怎么走，但我知道的它的终点 —— 大概率会跟当年乐视一样，跌回原点。
只是大家不看科技股业绩，所以寒武纪不需要财务造假。
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对寒武纪的2年10倍、并被调入上证50指数……我不理解，但接受。
另一方面，这是不是也预示了 —— 半导体芯片，将会是本轮牛市主线隐现？
寒武纪，跟13-15年牛市中的乐视网，有不少共同点：
(1) 13-15年牛市主线是“创业板的互联网+”，本轮牛市主线会不会是“科创板的半导体芯片”？
乐视网是“当年大牛股+创业板权重股”，寒武纪“过去2年涨10倍+是科创板权重股”。
(2) 乐视上市以来就伴随着财务造假争议，寒武纪一样。
在优酷、土豆主导的长视频年代，乐视网上市时默默无闻；之后，又一路伴随着财务造假争议。寒武纪大客户从华为到一众“非知名企业”，也让人怀疑是不是有利益输送。
…
同样是伴随着巨大争议的上涨。
寒武纪有没有可能，正踩着当年乐视的脚印前进？
如果是，那么寒武纪被纳入各大指数，
长期看是一颗巨大的雷，但中短期来看是否反而会成为助力？
最后，我也在这里奶一句 ——
寒武纪本轮牛市，将会在大家目瞪口呆中，冲上1000元。
