随着权益类市场的回暖，权益类基金的发行也呈现出明显回升趋势，进一步凸显了投资者对权益市场投资的信心。
作者 | 朱华雷
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11月PMI继续呈现回升
国家统计局发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。服务业商务活动指数为50.1%，与上月持平。建筑业商务活动指数为49.7%，比上月下降0.7个百分点。
11月PMI指数的继续回升，显示出国内经济的温和修复。制造业PMI连续3个月回升，连续2个月处于扩张区间，说明国内的制造业景气正在逐步恢复，也进一步说明9月以来一揽子政策的实施效果呈现持续显现。
今年以来，中央不断加大逆周期调节力度，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，发行专项债和超长期特别国债支持国家重大战略和重点领域安全建设，推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新等政策，支持实体经济发展，促进了经济的企稳和复苏增长。
基金发行回暖 股票型基金呈现“井喷”
11月份基金发行出现明显回暖。Wind数据显示，截至11月底，当月共发行基金数量为98只，发行总份额1474.16亿份，单只基金的平均发行份额为15.06亿份。环比来看，基金发行数量上升78%，发行总份额大幅上升342%。
从发行结构来看，11月份股票型基金呈“井喷”态势。数据显示，11月股票型基金、混合型基金、债券型基金的发行份额分别为1046.33亿份、40.11亿份、375.16亿份，发行份额占比分别为70.98%、2.72%、25.45%。
根据数据显示，11月发行规模位列前三的基金产品分别为广发中证A500联接A、鹏华中债0-3年政策性金融债A、易方达中证A500联接A，发行份额均在80亿份左右。截至12月1日，全市场共有1024只基金发行，发行份额为10343.30亿份，突破万亿份；单只基金的平均发行份额为10.12亿份。
从全年发行情况来看，股票型基金占比明显回暖，债券型基金整体规模依然保持高位。数据显示，2024年以来股票型、混合型、债券型基金的发行份额分别为2220.87亿份、612.58亿份、7220.77亿份，份额占比分别为21.47%、5.92%、69.81%。可以看出，债券型基金依然占据基金发行的“半壁江山”，不过，股票型基金的发行份额占比处于近五年的新高。可以看出，随着权益类市场的回暖，权益类基金的发行也呈现出明显回升趋势，进一步凸显了投资者对权益市场投资的信心。
不少机构对政策发力下的宏观经济表现持乐观态度，与此同时，企业盈利修复也对A股市场形成支撑，权益资产具备投资性价比。
基本面修复将支撑市场修复
近两月的经济数据显示国内需求环比出现改善，预计政策面会在年底到明年一季度发力，助力经济延续复苏。此外，即将召开的中央经济工作会议也将进一步明确政策发力方向。随着明年经济工作重点方向等更加明确，市场对后续经济会也有更加清晰的预期，对中期市场表现相对乐观，市场阶段主线或逐渐显现。在政策预期以及市场信心提振下，A股市场有望再次迎来新一轮上行行情。
中信建投研报认为，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估：金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类，服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。
