A股反弹倒计时！

作者 | 丁臻宇

执业证书编号：A0680613040001

1、市场概况

美股：

美东时间上周五，三大股指上涨，道指、标普500指数创新高，截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨188.59点，收于44910.65点，涨幅为0.42%；标准普尔500种股票指数上涨33.64点，收于6032.38点，涨幅为0.56%；纳斯达克综合指数上涨157.69点，收于19218.17点，涨幅为0.83%。

A股：

上周五，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨0.93%，收报3326.46点；深证成指涨1.72%，收报10611.72点；创业板指涨2.50%，收报2224.00点。沪深两市成交额超过1.7万亿元，较前一日放量2179亿。

港股：

上周五，香港恒生指数29日涨56.65点，涨幅0.29%，收报19423.61点。全日主板成交1335.01亿港元。国企指数涨22.17点，收报6946.68点，涨幅0.32%。恒生科技指数涨45.8点，收报4353.55点，涨幅1.06%。

外汇债市：

上周五，人民币对美元中间价报7.1877，调升17个基点。上周人民币对美元中间价累计调升65个基点。

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.13%；10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，盘中均创历史新高；2年期主力合约基本持平。

黄金原油：

国际油价29日下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所2025年1月交货的轻质原油期货价格下跌72美分，收于每桶68美元，跌幅为1.05%；2025年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌34美分，收于每桶72.94美元，跌幅为0.46%；2025年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌94美分，收于每桶71.84美元，跌幅为1.29%。

国际金价上涨，COMEX黄金期货上涨16.2美元/盎司，涨幅0.61%，报2681.0美元/盎司。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。

政策动向：

上交所近日召开沪市公司“提质增效重回报”座谈会，围绕市值管理、提质增效等议题展开深入探讨。与会的沪市公司相关负责人介绍了公司“提质增效重回报”专项行动的阶段性成效，并就完善相关措施建言献策。今年初，上交所向全体沪市公司发出倡议，鼓励开展“提质增效重回报”专项行动。截至目前，已有半数沪市上市公司披露“提质增效重回报”相关公告，覆盖市值超30万亿元。上交所相关负责人表示，将不断优化和完善相关制度规则，持续深化“三开门”服务，支持和引导沪市公司“提质增效重回报”专项行动走深走实。

根据财政部、税务总局、住房城乡建设部日前联合发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，房地产市场税收新政自2024年12月1日起开始执行。此前，北京、上海、广州、深圳宣布自12月1日起，取消普通住房和非普通住房标准，明确取消后的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本。随后，11月29日，重庆市住房和城乡建设委员会、重庆市财政局、国家税务总局重庆市税务局联合出台了《关于取消普通住宅标准有关事项的通知》，明确取消重庆市普通住宅和非普通住宅标准，自12月1日起施行。

国际宏观事件：

当地时间11月29日，美国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电池（无论是否组装成组件）反倾销税调查的初步肯定性裁定：四国反倾销税率范围在0—271.28%。但最终结果将在2025年年中公布。

据法新社报道，美国当选总统特朗普30日威胁说，如果金砖国家削弱美元，他将对金砖国家征收100%的关税。特朗普在他的“真实社交”网站上写道：“我们需要一个承诺……他们既不会创造新的金砖国家货币，也不会支持任何其他货币来取代强大的美元，否则他们将面临100%的关税。”他此番表态直指包括巴西、俄罗斯、印度、中国、南非等国在内的金砖国家。报道说，上个月在俄罗斯喀山举行的金砖国家峰会上，各国讨论了促进非美元交易和加强本币等问题。特朗普发誓要推行贸易保护主义议程，威胁要对邻国和竞争对手征收高额关税。特朗普警告说，如果金砖国家继续他们的计划，他们就应准备好告别向美国出售商品。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

12月4—6日，中国光伏行业协会将于四川省宜宾市召开“2024光伏行业年度大会”，邀请行业主管部门、行业组织、行业专家、光伏企业领袖等代表一起就行业发展热点问题进行探讨分析。大会同期还将召开光伏供应链配套发展研讨会、光伏创新应用发展研讨会及各项专题会议等活动。　　   　　

板块轮动策略：

国金证券认为，考虑到当前行业资本开支已显著放缓，随着落后产能逐步淘汰出清，产业链各环节供需关系正在持续改善，且有望在24年底-25年初的“年关”期间加速。光伏各环节景气底部夯实明确，较为普遍且显著的主产业链盈利拐点最快有望25Q2到来，预计大部分标的后续将呈现“波动上行”趋势。

4、个股关注

煌上煌(002695)

公司专注于酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售。主要产品为鲜货产品、包装产品、禽肉产品、畜肉产品、屠宰加工、米制品业务、检测业务等。公司的快捷消费产品主要分为两类:第一类主要是以鸭、鸡、鹅、猪、牛、羊等禽畜产品为原材料,经过酱、卤生产工艺形成的快捷消费酱卤肉制品;第二类主要是以蔬菜、水产品、豆制品等为原材料,经过凉拌、酱腌等生产工艺形成的佐餐凉菜快捷消费食品。

七匹狼(002029)

公司作为中国男装品牌的领先企业之一,公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售,主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。

个股要闻：

比亚迪（002594）公告，公司11月新能源汽车销量50.68万辆，1—11月新能源汽车销量375.73万辆，同比增长40.02%。

赛力斯（601127）公告，2024年11月合计汽车销量4.26万辆，同比增长27.8%；前11月汽车销量45.55万辆，同比增长129.22%。其中，11月新能源汽车销量3.68万辆，同比增长54.58%；前11月新能源汽车销量38.96万辆，同比增长255.26%。

华新水泥（600801）公告，公司拟8.38亿美元购买股权资产，最终持有尼日利亚的一家上市公司的控制权。具体为：公司拟通过控股全资子公司海南华新泛非投资以5.6亿美元收购Caricement B.V.（“标的公司A”）100%股权；拟通过全资子公司华新香港国际控股以2.78亿美元收购Davis Peak Holdings Limited（简称“标的公司B”）100%股权。标的公司A、标的公司B合称“标的公司”，系特殊目的公司，主要资产为其持有的最终标的公司Lafarge Africa Plc的股份。交易完成后，标的公司及最终标的公司成为公司的控股子公司，公司将间接持有最终标的公司83.81%的股份。由于最终标的公司是尼日利亚的一家上市公司，公司在完成标的公司股权交割之后，须对最终标的公司余下16.19%的公众股权进行强制要约收购。最终标的公司在尼日利亚核心市场布局有四家大型水泥工厂，持有优质的石灰石资源。并购完成后，尼日利亚工厂作为公司在西非的重要战略支点，有助于公司迅速拓展西非市场。

松发股份（603268）公告称，公司拟以持有的截至评估基准日全部资产和经营性负债与中坤投资持有的恒力重工50.00%股权的等值部分进行置换。同时，松发股份拟以发行股份的方式向交易对方购买资产，具体包括向中坤投资购买上述重大资产置换的差额部分，以及向苏州恒能、恒能投资、陈建华购买其合计持有的恒力重工剩余50.00%的股权。此外，松发股份拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易拟置出资产评估值为5.13亿元，拟置入资产评估值为80.06亿元。

明星股与题材股：

上周五，上涨股票数量接近4300只，逾百股涨停。大消费股表现活跃，电商、食品股领涨，若羽臣、跨境通等涨停。机器人概念股掀涨停潮，爱仕达、巨轮智能、泰尔股份，三丰智能、埃夫特、柯力传感、五洲新春、鸣志电器等30余股涨停。　

上周五，134股涨停，29股炸板，封板率为82%，南京化纤10连板，广博股份11天9板，华胜天成7连板，桂发祥6连板，新世界5连板，漳州发展、齐心集团、苏州科达、锦龙股份、葫芦娃、一鸣食品4连板，万事利20CM3连板，日出东方20天15板，有研新材17天9板，生意宝9天8板，大东方10天8板，爱仕达11天7板，利欧股份11天6板，跨境通6天5板，南极电商8天5板。

南京化纤10连板

南京化纤走出10连板，异动原因：重组/股权变动。拟注入南京工艺+人形机器人+风电叶片材料1、2024年11月15日盘后公告，公司拟将原业务资产及负债全部置出，并注入南京工艺100%股份，后者主要从事以滚珠丝杠、滚动导轨副等为代表的滚动功能部件的研产销(网传纪要显示滚珠丝杠可用于人形机器人制造)。本次交易后，公司实际控制人仍为南京市国资委。2、2024年半年报披露，公司持有南京证券，期末余额950.51万元。3、公司主营粘胶短纤维，主要产品是"金羚"牌粘胶纤维，公司粘胶短纤一等品率超90%。莱赛尔纤维项目2024年4月实现小批量试生产，现产量与质量在持续提升中。4、公司PET结构芯材产业在行业内处于领先水平。目前产能为20万立方/年，位居国内前列，主要用于风电叶片，也可用在交通、船舶、建筑等非风电领域。

南京化纤连续涨停期间，累计上涨159%。

业绩方面，公司2024年前三季度的营业收入为4.58亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.59亿元，业绩持续亏损‌‌。

中国光伏行业协会召开2024光伏行业年度大会

相关概念：福莱特(601865)、晶澳科技(002459)等。 

京津沪等九省市试点允许设立外商独资医院 条件公布

相关概念：迈瑞医疗(300760)、理邦仪器(300206)等。 

长征十二号运载火箭首飞成功

相关概念：海格通信(002465)、中国卫星(600118)等。

风险提示：

大东方（600327）公告，最近三个交易日累计换手率达到41.33%、成交金额达到27.50亿，鉴于公司近日股价连续涨停，涨速较快，公司股票剔除大盘和相应板块整体影响后的实际波动幅度较大，短期内累计涨幅较大，对于公司股价近阶段的连续上涨及非理性炒作行为，公司郑重提醒广大投资者注意二级市场交易风险，冷静判断，理性决策，审慎投资。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

上周五，两市主力资金净流入138.69亿元。北向资金成交2074.55亿元，占A股总成交额的12.14%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，中信证券、贵州茅台、赛力斯位列沪股通前三，成交额分别为23.99、14.82、12.65亿元；宁德时代、东方财富、五粮液位列深股通前三，成交额分别为20.99、17.84、10.54亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入软件开发、互联网服务、证券等板块，净流出游戏、电子化学品、交运设备等板块。

个股资金流向：

东方财富（300059）主力资金净流入29.92亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，且调整临近尾声并面临上破压力。A股经过调整后重返强势区域，后市有望展开跨年度行情，建议逢低进场，具体方向上，中线可关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块；短线方面，可积极关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基ETF基金；同时注意光伏板块可能面临的不确定风险。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

东吴证券认为，展望12月，对于第一点，尽管我们中长期看好美元利率下行，但短期内难以确认美元指数和人民币汇率拐点。对于第二点，月内政治局会议、中央经济工作会议将成为重要的政策观察窗口。对于第三点，在大国博弈背景下，美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码将成为“特朗普2.0”时期不可忽视的扰动因素。随外部不确定性放大，“畅通内循环”和“对非美地区扩大开放”的重要性进一步提升。我们认为，“以我为主”的宏观逆周期调控和科技自立自强将成为面向2025年的重要政策基调，也将成为12月市场交易的重要线索。

投资大师观点：

巴菲特：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

投行与基金经理动态：

摩根资产管理近日发布的《2025长期资本市场假设》预测未来10-15年，中国股票的预期年化回报率为7.8%（以美元计），如以人民币计价，长期的年化回报预测值为6.6%，这里也隐含了人民币兑美元长期升值的预期。摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平指出，今年我们上调了对韩国以及印度等新兴市场经济体的增长假设。其中，韩国等北亚市场有望受益于AI的投资热潮，而印度则受益于好的人口结构及持续的基建投资。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：市场氛围良好，投资者信心增强，有利于A股市场继续向上拓展空间。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是无量上涨？

股票无量上涨指的是股票上涨时成交量变化很小，一般来说成交量的上升或者是下降都会伴随着股票价格的涨跌，而无量上涨却正好相反。股票大盘无量上涨代表了一种投资信号，当股票无量上涨时，投资者该怎么办呢?

一般来说，如果大盘无量上涨发生在底部，这主要是因为大盘大跌之后市场人气还没有恢复，此时对于已经购买的投资者来说，可以继续持仓观望，不需要加仓也不需要减仓，等到后市走势稳定之后在操作即可。

如果大盘无量上涨发生在上涨时期，那么说明此时投资者都很好看大盘的未来走势，后市可能会出现反弹行情，此时股票不愿意卖出，建议投资者可以继续持股，在股票出现大盘阴跌的时候进行补仓。

如果大盘无量上涨出现在顶部，这主要是因为资金处于观望中不敢进场，空方无法成交所导致，此时建议投资者最好是稳妥一点，最好是谨慎买入，很容易造成追高的局面。

市场展望：

对于近两日市场的反弹来说，主要还是持续调整下的修复。尽管趋势上看，反弹或还未结束，但成交未能有效释放下，反弹的持续性仍有待观望。我们认为，在此前大涨股票年末获利出局以及海外情绪干扰下，市场仍有反复。不过，我们认为随着时间将进入12月重要会议窗口，在政策预期之下，市场的情绪整体有望迎来新的提振。而市场如有再次回落，或是逢低配置年末以及跨年行情的好时机。至于跨年配置上，建议重点关注受益于企业市值管理诉求与宏观经济周期轮动的有色、建筑等顺周期板块，同时伴随行业景气度持续攀升，可重点留意AI+应用等成长赛道。