10月31日0时起唐山和天津启动重污染天气橙色Ⅱ级预警，限产解除时间另行通知。据调研了解，目前唐山调坯型钢生产企业均已接到通知，开始陆续落实停产政策，此次限产钢厂装车发货或将受到影响。
唐山与天津两地因天气原因实施生产管控，要求企业自主减排，并对钢厂装车发货运输造成一定影响，总的来看，因天气限产时有发生，但是影响较为有限。
美国大选以及国内重要会议在即，基本面定价逻辑暂时不强，盘面由宏观预期交易逻辑主导，目前“特朗普上台”以及国内财政政策扩张预期多已被定价，近期或呈现震荡反复。
后续需关注下周会议落地状况是否与当前预期出现背离，届时盘面将进行方向性的选择，波动率将上升，最近兄弟们不管是拿货还是投资要谨慎一点了。
目前，钢材供应端已经回到高位，按照铁水日产和废钢日耗口径来算，粗钢日产达到288万吨，与去年同期和今年4-5月份峰值都比较接近，与8月底粗钢日产255万吨相比有30余万吨的增加，钢材供给已经比较充裕。
今天钢联公布的螺纹钢和热卷产量都是下降的，也反映了当前钢铁产量或许已经来到了峰值。螺纹钢周产量下降7.93万吨至243.22万吨，热卷产量连续五周下降，本周下降1.1万吨至303.29万吨。
另外，钢厂盈利率在6成以上，螺纹热卷吨钢利润100左右，虽然盈利能力较国庆前后有所下降，但利润支撑下钢厂仍有增产动力。
然而现在的矛盾尚不大。螺纹钢需求基本见顶，板材需求有很强的韧性，螺纹累库风险增加，板材维持去库态势，另外非五大材也在去库。
今天钢联公布的螺纹钢需求下降2.82万吨至240.68万吨，总库存累库2.54万吨至437.27万吨；热卷需求下降1.37万吨至318.69万吨，总库存继续下降15.4万吨至3338.77万吨。
钢材这端的矛盾尚不大，并且从近期房建和非房建的资金到位情况来看，都是环比持续改善的，而板材下游的家电等排产也维持在比较高的位置，当前产业链发生负反馈的风险并不大，前期通过压缩现货生产利润、降低增产斜率的方式延缓了供给端的矛盾。
下周重要会议后，财政政策有望落地，倾向于并不悲观，可能进一步延缓负反馈的发生。
从中物联钢铁物流专业委员会今天调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年10月份为54.6%，环比上升5.6个百分点，连续2个月环比上升，时隔19个月后指数重回扩张区间，显示钢铁行业短期较快回升。分项指数变化显示，钢市需求继续回暖，钢厂生产加快上升，原料价格止跌回升。
11月份，虽然随着多地气温下降，传统钢铁行业旺季基本结束，但在政策的带动下，11月钢市需求仍有一定支撑。一是随着存量和增量政策进一步落实，房地产等重点用钢行业仍有回升空间，对钢材需求稳定运行有一定支撑。
二是当前国内资金流动性进一步放松，后续政策导向也将延续，对于大宗商品市场恢复有一定助力。需要关注的是，11月下旬后，北方部分地区气温可能降至冰点，对于户外开工作业有一定的抑制作用。
整体来看，11月钢材需求有稳定释放基础。钢厂对后市预期也比较乐观，生产经营活动预期指数为63%，环比上升7个百分点。
11月，钢厂生产既面临政策效果持续释放，需求端稳定释放的带动，也面临几方面的压力，一是当前炼钢原材料价格快速上涨，加上成材价格有所回落，钢企利润受到一定挤压；
二是当前钢厂产成品库存有所上升；三是局部地区开始实施环保限产政策；四是四季度内钢材需求趋于季节性放缓。在两方面力量的博弈下，短期内钢厂生产或持稳运行，从整个四季度视角来看，生产端增速趋于放缓。
11月，钢厂生产意愿可能有所放缓，对原材料的需求相应放缓，当前铁矿石港口库存较高，进一步减弱了铁矿石支撑，原材料价格或小幅回落。
10月末钢材价格快速回落，但后市需求稳定运行，随着钢厂生产增速趋于放缓，供需矛盾或将有所缓解，钢材市场有望稳中有升。
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