这几天黑色系大宗商品的上涨，主要源于宏观层面的强预期，市场对于下个月的会议仍然充满了期待。
另外，在产业层面，继7月底钢铁产能置换暂停后，上周五，中钢协再次强调要加快研究推进产能治理和联合重组，也增强了市场对钢厂利润回升的预期。
中国钢铁工业协会近日表示，将加快研究促进钢铁行业联合重组，坚决防止重组过程中将大量无效产能甚至“僵尸产能”复活，同时还要尽快建立已有产能退出机制，创造条件引导落后产能退出，促进钢铁产量导向优势产能。
下游制造业方面，据乘联会统计，9月全国狭义乘用车零售211万辆，同比增长5%，环比增长11%；9月全国乘用车厂商批发251万辆，同比增长2%，创出历年9月的新高。
9月份以来，在国内“以旧换新”政策的大力支持下，市场消费热情高涨，刺激了白色家电和汽车的销售。四季度板材消费有望继续回升，带来超预期表现。
下游建筑行业的资金面也出现不同程度的好转。部分钢贸商反馈终端资金有所好转，北方地区较为明显，工地四季度有赶工计划。近期工地资金好转，三至五年前的央国企欠款11月中旬或下发。
另外，从百年建筑网调研样本来看，建筑工地资金到位率连续四周好转。其中，华东和华南地区表现最为明显。如果扩展至全国，四季度建筑钢材需求存在超预期的可能性。
回到钢材市场基本面，当前依然处于强预期和弱现实博弈的格局，但是，这种弱现实的局面也在悄然改变，从我们前面分析的下游企业情况就可以看到。
近期钢材产量持续回升，尤其是螺纹钢最新周产量已超过250万吨，为年内最高水平。目前长流程螺纹钢利润虽较前期有所下降，但普遍仍在每吨200元以上，钢厂仍有较高的生产积极性。
短流程平电利润也普遍处于盈利区间，预计后期螺纹钢供应仍有上升空间。需求端暂未出现明显改善，今年9至10月螺纹钢平均周表观消费量为235万吨，环比上升8%，出现季节性增长，但同比仍下降15%。
螺纹钢库存继续处于近年同期最低水平，在产量回升背景下去库提前结束，上周库存出现小幅上升，比往年提前三周，但与去年和前年超过600万吨的库存相比，今年434万吨的库存确实不高。
目前，市场担心的是建筑钢材需求淡季来临，螺纹钢的高产量会不会压垮钢材市场？其实，大可不必担心。
上周螺纹钢产量创下年内新高，几乎与去年同期持平。高炉钢厂螺纹钢生产利润有200元左右，但产量也触及产能的天花板，预计10月底至11月上旬，螺纹钢产量将见顶回落。
本周螺纹钢需求预计环比将有所增加，上周需求大幅下降14万吨至243万吨，主要原因是受到冷空气影响所导致的，因此，本周将在低基数的基础上，需求环比将会有所增长。
预计11月螺纹钢周度需求将维持在240万吨左右，降幅将远低于去年同期，原因在于建筑工地资金面好转支撑着螺纹钢的需求。
目前，热卷产量还处于全年低位水平，主要原因还是因为利润问题，目前钢厂生产热卷是全面亏损，产量扩张的意愿有限。
本周热卷产量继续下降0.9万吨至304.39万吨，继续维持近年同期的最低水平，而且远低于今年315万吨的平均水平。
库存方面，总库存继续大幅去库15.67万吨至354.17万吨，已经下降至今年春节期间的库存水平，远低于今年的库存高点450万吨。
上周五大钢材品种中建筑钢材与板材消费有所背离，主要因为本周建筑钢材受到强冷空气和环保方面的影响，而板材需求主要由于国内制造业接单仍较好，需求韧性十足。
由于钢厂利润尚可，钢材供应仍在回升，上周五大品种钢材产量和高炉日均铁水产量均有不同程度回升。
需要注意的是，因需求预期将减少，钢厂利润相比之前有所收窄，全国盈利钢厂占比较上周下降9.5个百分点，长流程螺纹钢利润相比10月中旬下降了130元／吨，热卷利润则重回盈亏平衡线。
虽然螺纹钢出现了累库，但是热卷库存下降较快，铁水产量将维持高位，成本端支撑较强。从市场调研来看，四季度建筑钢材和板材需求有超预期的可能性。
钢铁原材料方面，周一建材市场现货成交明显好转，多数地区废钢采购价格仍小幅上涨，累计涨幅在20~60元／吨。
废钢基地和贸易商近两日出货节奏明显放缓，由于废钢资源处于近四年低位水平，以及电炉钢厂利润重新回到150元左右，废钢采购价格还有上调的动能。
铁矿石45港库存维持在1.5亿吨以上，且后期仍有可能增加，但是，11月份预期铁水产量将从当前的236万吨上升至240万吨，并且能高位维持一段时间，铁矿石需求不会下降太多。
目前，焦煤矿复产持续推进，港口库存升至近年同期偏高水平。焦炭第一轮提降落地，存在第二轮提降的可能性。与铁矿石的逻辑一样，焦炭需求将随着铁水产量的增加而增加。
目前钢材总库存表现出良好的下降趋势，成本端仍有支撑，短期价格或易涨难跌。11月份关注钢材总需求能否有超预期的表现，进而形成原料与成材的正反馈。
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