节后螺纹钢需求快速回升，上周螺纹钢需求增加9.34万吨至257.84万吨，已经站上了年度需求高位水平。10月初至今，螺纹钢需求与去年同期相比下降幅度收窄，市场需求有所好转。
预计后期螺纹钢需求仍有一定的上升空间，随着金九银十”旺季进入收官阶段，实际需求也将在10月底或11月上旬出现拐点。
螺纹钢需求方面，虽然我们看到每天的建筑钢材成交数据不太理想，而且大幅低于去年同期近20%左右。
但是，螺纹钢直供量在增加，导致上周螺纹钢库销比降至11.3天，低于历年同期，目前来看，螺纹钢库存压力还不大。
国庆节过后，北方地区赶工期的项目增多，而南方地区为了完成全年经济目标任务也在赶工期，由此将为10月中下旬和11月份带来不少的建筑钢材需求。
需求方面也有一些不利因素，目前由于钢材价格过高，已经超过许多下游建筑工地的心理预期价格，许多工地会放慢施工进度，采购力度也随之减弱。
从高频数据看，也没有什么亮点，截至10月17日，10月日均建筑钢材成交量为12.56万吨，只比9月份日均成交量12.26万吨，增加了0.3万吨。看来宏观利好转化成实物工作量还需要更长的时间。
截至上周四螺纹钢库存量为427.08万吨，一周去库13.77万吨，库存大大低于历年同期水平，库销比也处于近年同期偏低水平，低库存对建筑钢材市场将形成较强支撑。
近期钢厂利润明显好转，高炉复产支撑铁水产量持续回升，上周铁水产量增加1.28万吨至234.36万吨，产业链形成正反馈格局。
从结构上看，建筑钢材产量从低位大幅回升，螺纹钢加上高线的周产量从最低237万吨上升至328万吨，上升幅度超过40%。
由于高炉螺纹钢产量接近年内的高点，大幅提产的概率较小，短流程电炉钢厂产量还有一定的提升空间，但占比不大，复产的产量肯定不大。
进入11月份以后，北方地区将相继进入冬季，钢厂对于螺纹钢的提产会较为谨慎，所以此轮螺纹钢大规模复产在10月下旬将进入尾声，预计螺纹钢周产量高点将在250万吨左右，还低于上周螺纹钢的需求量。
由于热卷和螺纹钢价格倒挂100-300元/吨，导致螺纹钢吨钢毛利润要远高于热卷，高炉铁水分配给螺纹钢的份额相对较多，热卷上周产量下降了2.9万吨至305.29万吨，远低于全年315万吨的平均值。
从钢厂检修的情况看，10月份热卷产量比9月份略有回升，11月份则会大幅回升到今年的产量高点320万吨左右。
由于热卷的需求量仍在回升，上周需求增加2.79万吨至318.75万吨，虽然不及预期，但是，由于10月份产量增加缓慢，库存还处于去库状态，库存压力不大。
热卷钢厂库存、社会库存均处于去库状态，总库存下降13.46万吨至369.74万吨，总库存比去年同期水平要低15%左右。
目前，热卷需求呈现内贸强于外贸的局面，宏观面和资金面大幅改善，对于市场信心恢复的力度非常强，从下游制造业的库存结构变化也能看出一些端倪。
下游企业库存进入10月份后周转天数加快，特别是家电和机械行业，汽车和新能源产品出口也保持良好态势。
热卷内需增长较快，10月和11月钢厂签订的下游订单基本订满。目前对于热卷需求的担忧主要来自于出口，由于国内价格大幅上涨300到400元后，出口价格已经比海外市场价格高20美元，已经影响到热卷的出口量。
预计10月和11月份，热卷等板材产量增加3%左右、出口量下降4%左右、国内需求增加6%左右。总体来看，基本面尚可。
最近会员群许多朋友对接下来行情感到担忧，这个可以理解，市场上还有太多的低价钢材没有抛售完毕，由于钢厂直供量持续增加，钢贸商销售情况并不理想，由此也产生了一些悲观情绪。
这几天我在直播中也多次提到，建筑钢材需求将逐步改善，而制造业用钢需求韧性一直都在，由于宏观面和资金面发生明显变化，四季度钢材市场总体形势好于上半年。
目前，钢材市场面临的压力主要来自于三个方面：一是铁水和螺纹钢产量处于增长阶段，市场供给压力还在；二是钢材生产和销售利润创下两年以来的新高，利润压缩空间较大；三是热卷等板材需求受到出口减少的影响。
从钢联公布的产销存数据来看，钢材市场基本面表现一般，螺纹钢没有市场分析人士普遍认为的大规模复产和累库，拖累因素就是热卷需要并没有预期的那么大的增量。
钢贸商或者协议户趁着高利润大量出货，社会库存连续回落，钢厂库存则是有所增加，钢厂和钢贸商对于市场的看法发生了较大分歧。
历年10月中旬以后，螺纹钢钢厂库存都是表现为去库状态，而今年则开始明显累库，市场对于建筑钢材市场的担忧依然存在。
从目前市场情况来看，螺纹钢和热卷的基本面压力均存在，我们看到部分城市的卷螺差还有100到300元，螺废差还有1100元左右，螺纹钢的压力主要来自于利润端。
上周钢厂利润环比减少121元/吨，目前，华东地区高炉生产螺纹钢吨钢毛利润为256元/吨，电炉钢厂生产螺纹钢平电利润为150元/吨，谷电利润为260元/吨，热卷毛利润基本跌回到盈亏平衡线附近。
而热卷的基本面压力来自于外贸需求端，目前来看，如果海外热卷价格不能跟随提高，热卷出口减少将拖累热卷需求冲击325万吨的年度高位，从而给钢材市场带来需求压力。
唯一值得欣慰的是，螺纹钢产量基本接近年底高点，供需矛盾并不突出。热卷库存继续去库，也给市场带来一定的支撑。
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