1、上市板块分布情况

根据尚普咨询统计，2024年11月第四周（11.25-12.01）（以下简称“上周”），A股上市公司共发生16笔并购重组交易。从上市板块来看，上交所主板发生7笔、深交所主板发生5笔、创业板发生2笔，科创板发生1笔，北交所发生1笔。

据统计，上周A股上市公司并购重组涉及交易金额共计约570,028.96万元，从上市板块来看，上交所主板交易金额约270,594.62万元、深交所主板交易金额约279,926.77万元、创业板约10,223.02万元，科创板约6,032.84万元，北交所约3,251.72万元。

图表1：2024年11月11月第四周（11.25-12.01）A股并购重组市场上市板块分布情况

2、交易金额情况

从交易金额区间来看，上周A股披露的16笔并购重组交易中，除长安汽车拟收购长安汽车金融交易金额在为23亿元，岳阳林纸收购骏泰科技交易金额在为12.78亿元；其他并购重组交易金额均在10亿以下。 
   

3、关联交易情况

从关联交易情况看，上周A股并购重组的16家上市公司中，有10家构成关联交易，占比为62.50%，有6家不构成关联交易，占比约为37.50%；从交易金额来看，关联交易金额为506,628.48万元，占比为88.88%，非关联交易金额为63,400.48万元，占比为11.12%。

图表 2：2024年11月11月第四周（11.25-12.01）A股关联交易情况（内圈：数量；外圈：金额）

4、企业分布情况

按照上市公司实际控制人分类统计，上周A股并购重组的16家上市公司中，国有企业和民营企业均有8家，占比均为50.00%；从交易金额来看，分别为503,772.39万元和66,256.57万元，占比分别为88.38%和11.62%。

         
图表 3：2024年11月第三周（11.18-11.24）A股并购重组企业分布（内圈：数量；外圈：金额）    

5、行业分布情况

按证监会一级行业统计，上周A股披露并购重组的16家标的公司分布在6个一级子行业。其中8家标的公司为C制造业，位居榜首；3家I信息传输、软件和信息技术服务；2家L租赁和商务服务业；1家F批发和零售业；1家J金融业；1家R文化、体育和娱乐业。

图表 4：2024年11月11月第四周（11.25-12.01）A股并购重组标的行业分布

从一级子行业的分布来看，涉及了 6个不同的一级子行业，说明并购重组活动并非集中于单一行业，呈现出一定的多元化特点。不过，不同行业的标的公司数量差异较大，显示出各行业在并购重组活跃度上存在不均衡的情况。

制造业占主导：C 制造业有 8 家标的公司披露并购重组，在数量上占据了绝对优势，位居榜首。这反映出制造业领域在当前的 A 股市场并购重组活动中是热点所在。制造业往往有着规模庞大、产业链条长等特点，企业通过并购重组可以实现资源整合、技术互补、扩大市场份额等诸多目标。例如，一些制造业企业可能通过并购同行业或上下游企业，来优化自身的生产布局，降低成本，提升产品竞争力，所以该行业内并购重组的动力相对较强。

信息传输、软件和信息技术服务业有 3 家标的公司，作为新兴行业，这个数量体现出该领域内企业也在积极通过并购重组寻求发展机遇。像 L 租赁和商务服务业、F 批发和零售业、J 金融业以及 R 文化、体育和娱乐业等传统行业也有标的公司参与并购重组，虽然数量相对制造业和信息科技行业较少，但也表明这些传统行业内的企业同样有通过并购重组来优化资源配置、实现转型或扩张的需求。

总体而言，上周 A 股披露并购重组标的公司的行业分布情况，展示了不同行业在并购重组方面的活跃度差异，也透露出各行业企业基于自身发展需求，利用并购重组这一方式来提升竞争力、优化资源配置的市场动态。

今年以来，随着“新国九条”、“并购六条”、“深圳并购十四条”等并购重组政策不断细化落地，点燃了资本市场的并购重组热情。在各个政策的推动下，投行、投资人和创业企业迅速聚集这一赛道，央国企、券商主导的大型并购案例相继落地，为市场注入更多活力。这些政策被视为并购市场的强心剂，支持上市公司转型升级，鼓励产业整合，同时降低门槛、提高监管包容度及交易效率。    

6、区域分布情况

从标的公司区域来看，上周A股并购重组的16家标的公司中除1家标的公司在海外，其余标的公司均为中国大陆公司。

主要案例分析

1、千亿长安汽车拟23亿收购长安汽车金融  

（1）交易概述  

11月27日晚间，长安汽车发布公告称，公司拟通过重庆产交所以公开摘牌方式购买渝富资本持有的长安汽车金融20%股权，并授权经营层根据交易实际情况决定本次股权购买的相关事项，包括但不限于确定最终交易价格、具体实施公开摘牌等。本次挂牌转让底价为23亿元，实际受让价以在重庆产交所最终报名或（且）参与竞价后的情况为准。若摘牌成功，公司对长安汽车金融的持股比例将由28.66%上升至48.66%。  

（2）交易性质

1）构成关联交易。
  
2）不构成重大资产重组。

（3）交易目的

公司购买渝富资本所持长安汽车金融20%股权，有利于进一步增强长安汽车金融对公司营销业务的战略支撑作用，降低客户购车门槛，提升客户黏性，促进销量增长，确保公司营销战略落地。    

本次交易完成后，公司持有长安汽车金融股份比例由28.66%上升至48.66%，长安汽车金融仍属公司联营企业，继续采用权益法进行核算。交易对手方资信状况良好，具有良好的履约能力。本次交易不会影响公司的正常经营，不会对公司当期财务状况和经营成果产生重大影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

2、岳阳林纸收购骏泰科技

（1）交易概述

2024年11月26日晚，岳阳林纸股份有限公司发布公告，公告称公司拟以现金 12.78亿元购买控股股东泰格林纸集团股份有限公司所持有的湖南骏泰新材料科技有限责任公司100%股权。此次收购将深化国资央企的专业化整合，推动上市公司的高质量发展。

（2）交易性质

1）构成重大资产重组。

2）不构成关联交易。

（3）上市公司业绩

业绩方面来看，岳阳林纸2023年实现营业收入86.41亿元，较上年同期减少了11.66%；归母净利润为-2.38亿元，较上年同期减少了138.65%。这是岳阳林纸自2015年后再度出现亏损。

进入2024年，公司盈利承压的情况仍在继续。今年前三季度，岳阳林纸实现营业总收入51.55亿元，同比下降22.13%。归母净利润亏损9498.73万元。    

对于前三季度业绩下滑的原因，岳阳林纸在公告中表示，年初至报告期末，文化纸行业整体市场需求疲弱，加之行业内竞争者新增产能的释放，导致市场整体竞争激烈，公司纸产品销售价格较上年同期下降，且降幅高于成本降幅，导致母公司毛利率不及上年同期。

需要注意的是，收购骏泰科技或将增加岳阳林纸的财务负担。公告显示，此次收购拟以现金方式交易，而截止到2024年9月30日，岳阳林纸账面货币资金为9.09亿元、一年内到期的非流动资产3.22亿元。

（4）标的公司基本情况

骏泰科技作为国内最大的针叶纸浆、溶解浆和木质素生产企业之一，拥有年产40万吨纸浆和30万吨溶解浆的设计产能，此次收购将显著提升岳阳林纸的浆纸匹配度，完善产业链布局，并增强协同效应。

骏泰科技在2023年成为国内首个国产纸浆注册品牌，并在上海期货交易所纸浆期货14个可交割品牌中占据唯一的国产品牌地位。通过此次收购，岳阳林纸预计将大幅提升其浆纸协同管理水平，增强公司的盈利能力和核心竞争力。骏泰科技的注入将提高公司产品多样性，提升纸浆自给率，有助于公司平抑行业周期性风险。

（5）交易对上市公司的影响

此次收购也是岳阳林纸响应国资委三年改革深化行动的一部分，作为上市公司和“双百改革”试点企业，收购骏泰科技是追求高质量发展的必然选择。通过整合原材料采购、技术创新、新兴业务培育等关键领域，实现资源的高效配置与可持续发展，进一步提升公司盈利水平。 

注:此表仅统计首次披露交易公告及披露交易金额的并购重组交易。