1、上市板块分布情况

根据尚普咨询统计，2024年11月（11.01-11.30）（以下简称“上月”），A股上市公司共发生48笔并购重组交易。从上市板块来看，上交所主板发生20笔、深交所主板发生15笔、创业板9笔、科创板2笔、北交所2笔。

据统计，上周A股上市公司并购重组涉及交易金额共计约1,843,680.45万元，从上市板块来看，上交所主板交易金额约765,297.61万元、深交所主板交易金额约845,135.39万元、创业板约145,254.88万元、科创板约84,690.85万元、北交所3,301.72万元。

图表1：2024年11月A股并购重组市场上市板块分布情况 

2、交易金额情况

从交易金额区间来看，上月A股披露的48笔并购重组交易中，10亿元以下仍然占主要部分，共发生43笔，占比89.58%。10亿元以上共5笔，占比10.42%。其中岳阳林纸和长安汽车的并购交易分别为12.78亿元和23亿元。

3、支付方式

从支付方式情况来看，11月份48笔并购交易均采用现金支付。  
  

4、关联交易情况

从关联交易情况看，上月A股并购重组的48家上市公司中，有26家构成关联交易，占比为54.17%，有22家不构成关联交易，占比约为45.83%；从交易金额来看，关联交易金额为1,180,758.30万元，占比为64.04%，非关联交易金额为662,922.14万元，占比为35.96%。

图表 3：2024年11月A股关联交易情况（内圈：数量；外圈：金额）

5、企业分布情况

按照上市公司实际控制人分类统计，上月A股并购重组的48家上市公司中，国有企业和民营企业分别有19家和29家，占比分别为39.58%和60.42%；从交易金额来看，分别为1,068,991.21万元和774,689.23万元，占比分别为57.98%和42.02%。

         
图表 4：2024年11月A股并购重组企业分布（内圈：数量；外圈：金额）    

反映出国有企业和民营企业在上月 A 股并购重组活动中有着不同的特点和侧重，民营企业在参与企业数量上占优，展现出积极参与市场资源整合的态势；国有企业虽然参与企业数量少，但凭借自身规模和战略需求等因素，在交易金额方面有着较大影响力，两者共同构成了 A 股并购重组活动中的重要力量，并且基于各自不同的定位和目标在资本市场的并购重组领域发挥着作用。

6、行业分布情况

按证监会一级行业统计，上月A股披露并购重组的48家标的公司分布在10个一级子行业。其中26家标的公司为C制造业，位居榜首；科学研究和技术服务业6家；信息传输、软件和信息技术服务业4家；租赁和商务服务业以及批发和零售业均为3家，房地产2家，建筑业、采矿业、金融业以及文化、体育和娱乐业各1家。

分析来看，制造业成为并购重组的热门领域，原因可能是多方面的。一方面，制造业涵盖众多细分领域，面临着产业升级、技术改造、提升规模效应等诸多需求，即向“新质生产力”转型，通过并购重组能够快速获取新技术、新产业、新业态、新模式等，另一方面，制造业企业数量基数大，市场竞争激烈，借助并购重组可以淘汰落后产能、整合优势资源，实现强者更强的发展局面。

7、区域分布情况

从标的公司区域来看，上月A股并购重组的48家标的公司中，共有1家海外公司，其余均为中国大陆公司。从标的方地域分布情况可以看出，并购重组活动在我国呈现出地域不均衡的特点，沿海发达地区和直辖市相对更为活跃，但中西部地区也凭借自身的产业基础和发展需求积极参与其中。

政策来看，11月27日，深圳市委金融办研究起草了《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》（简称《行动方案》）。这也是今年9月，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”）以来，地方首次披露并购重组政策全文。《行动方案》又称深圳并购 14 条，从多个方面为深圳的并购重组市场描绘了发展蓝图，鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级，提升深圳科技产业金融一体化效能。   

总体目标上，《方案》要求到2027年底，推动深圳境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购重组案例，发挥示范引领作用，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。

基于上述目标，《方案》提出了十三条具体举措。包括解决并购标的难寻问题；支持向新质生产力转型和非盈利资产并购的发展；支持国资国企上市公司合理提升产业集中度并购；关于跨境并购相关问题；支持上市公司开展并购业务“走出去”，进一步提高大湾区并购重组影响力；解决“没有完善并购市场生态及制度保障”的问题；关于并购重组风险控制措施；强化并购重组联席会议机制和保障措施等等。可移步《解读深圳“并购十四条”！》查看，我们对此进行了详细解读。

1、千亿长安汽车拟23亿收购长安汽车金融

11月27日晚间，长安汽车发布公告称，公司拟通过重庆产交所以公开摘牌方式购买渝富资本持有的长安汽车金融20%股权，并授权经营层根据交易实际情况决定本次股权购买的相关事项，包括但不限于确定最终交易价格、具体实施公开摘牌等。本次挂牌转让底价为23亿元，实际受让价以在重庆产交所最终报名或（且）参与竞价后的情况为准。若摘牌成功，公司对长安汽车金融的持股比例将由28.66%上升至48.66%。

（1）交易方案

长安汽车拟通过重庆产交所以公开摘牌方式，购买重庆渝富资本运营集团有限公司持有的长安汽车金融有限公司20%股权，挂牌转让底价为23亿元。

（2）项目意义

本次交易完成后，公司持有长安汽车金融股份比例由28.66%上升至48.66%。此次收购，有利于进一步增强长安汽车金融对公司营销业务的战略支撑作用，降低客户购车门槛，提升客户黏性，促进销量增长，确保公司营销战略落地。

另外，长安汽车11月27日在机构调研时表示，公司将继续坚定不移推进数智化“北斗天枢”、新能源“香格里拉”、全球化“海纳百川”计划。未来5年，公司将累计投入超2500亿元，推出50余款数智新汽车，覆盖纯电、增程、插混等多种动力类型。到2030年，长安汽车总体销量将突破500万辆，其中，自主板块销量400万辆，数智新能源汽车销量将达到300万辆，成为世界一流汽车品牌。

2、岳阳林纸收购骏泰科技

2024年11月26日晚，岳阳林纸股份有限公司发布公告，公告称公司拟以现金 12.78亿元购买控股股东泰格林纸集团股份有限公司所持有的湖南骏泰新材料科技有限责任公司100%股权。此次收购将深化国资央企的专业化整合，推动上市公司的高质量发展。

（1）交易方案

岳阳林纸拟以现金 12.78 亿元的方式收购控股股东泰格林纸集团股份有限公司所持有的骏泰科技 100% 股权。

（2）企业财务状况

从岳阳林纸近两年的业绩来看，公司的经营状况并不乐观。2023年，其营业收入86.41亿元，较上年同期减少11.66%，归属于上市公司股东的净利润更是出现了亏损，亏损额达2.38亿元。其中，印刷用纸和包装用纸是公司的主要收入来源，但这两项业务的营收都出现了不同程度的下降。

2024年前三季度，岳阳林纸的经营状况同样不容乐观。公司实现营收51.55亿元，同比下降了22.13%，且净利润亏损9498.73万元。按照目前的趋势，今年全年很可能仍将处于亏损状态。

（3）项目意义

岳阳林纸收购骏泰科技意义重大。在战略层面，有力推进“林浆纸”一体化，新增制浆产能，完善产业链布局并降低成本。盈利能力上，骏泰科技良好盈利可并入报表，平抑文化纸行业周期波动。市场拓展方面，共享其丰富渠道与客户资源，开拓新需求领域。创新能力得以增强，吸收先进技术开发高附加值产品。还能强化协同，包括原料、生产管理与研发合作协同，最终提升公司整体价值与市场信心，助力长期稳定发展。