正文

  1 一周市场表现

    2024年11月11日-11月15日，申万传媒指数上涨1.07%。板块个股涨幅前五名分别为易点天下（301171.SZ）、世纪天鸿（300654.SZ）、天地在线（002995.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、姚记科技（002605.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为ST华通（002602.SZ）、吉视传媒（601929.SH）、华闻集团（000793.SZ）、湖北广电（000665.SZ）、新华传媒（600825.SH）。

2 行业要闻

   豆包大模型推出图像编辑模型SeedEdit

   11月11日，字节跳动旗下豆包大模型团队宣布推出其最新研发的通用图像编辑模型——SeedEdit。豆包大模型团队称，SeedEdit可以让用户实现一句话P图。在指令理解上，SeedEdit依托豆包文生图大模型，对中文、英文、专有名词等输入都能精准响应。同时SeedEdit仅处理文字指令涉及区域，在编辑过程中最大限度地保持原图的完整性。目前，该模型已在豆包PC端及即梦网页端上开放测试，供用户先行体验。这一创新技术的推出，预示着图像处理领域即将迎来一场由自然语言驱动的革命性变革。（来源：豆包大模型团队微信公众号）

   百度发布小度AI眼镜，全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜

   11月12日，在百度世界2024主论坛上，百度发布了全新AI硬件产品——小度AI眼镜。作为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜，此次发布的新品以其“强大”的AI内核、“轻巧”的硬件设计，实现了佩戴舒适性与功能全面性的完美融合。据悉，这款眼镜配备了1600万像素广角摄像头，重量只有45克，续航长达56小时。用户可以用它来看书、看文档，遇到不懂的随时语音提问，它都会一一解答；也可以用来翻译外语文件，支持实时翻译，还能够智能分析拍照内容，提炼总结信息；还能边走边拍，提供定位导航服务等等。（来源：百度微信公众号）

   入局AI Search，阿里国际推出全球首个B2B AI搜索引擎Accio

  11月12日，阿里国际在欧洲最大科技峰会「Web Summit」上，推出全球首个B2B领域的AI搜索引擎Accio，面向全球商家开放，正式入局当下火热的AI Search赛道。Accio包含“AI驱动的搜索”、“AI重构的商品百科页面”、“端到端的电商平台”三大模块。

  Accio的核心功能之一是其强大的智能搜索能力。只需输入关键词、描述或上传相关图片，Accio就能迅速理解需求，并在海量的供应商和产品信息中进行筛选。它通过对产品属性、供应商信誉、市场趋势等多维度数据的分析，为用户精准推荐最符合需求的产品和供应商。（来源：阿里巴巴国际站微信公众号）

  3 重点公司公告

  【中文传媒】2024年11月13日，公司发布公告，公司收到交易商协会印发的《接受注册通知书》，交易商协会已接受公司中期票据注册，公司中期票据注册金额为10亿元(含)，注册额度自通知书落款之日起2年内有效。 

  【引力传媒】2024年11月12日，公司发布公告，公司控股股东罗衍记计划于2024年11月15日开始通过协议转让的方式减持不超过1450万股，占公司股份总数的5.40%，本次减持计划实施后不会导致上市公司控制权发生变更。

  【广西广电】2024年11月15日，公司发布公告，公司为加快推进整合广电业务的战略目标，结合全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展的要求，公司拟将账面上存在的广电业务相关资产、债务及人员划转至广西广电网络科技发展有限公司(简称“广电网络科技公司”)。该事项已经公司董事会、股东大会审议通过。

  4 本周观点

   昆仑万维SkyReels AI短剧平台将于12月10日在美国正式上线，AI短剧的风吹向了美国

  11月10日，昆仑万维宣布，旗下AI短剧平台SkyReels将于12月10日正式在美国上线。这标志着昆仑万维在全球AI娱乐市场的进一步扩张，同时也将为北美观众带来全新的智能短剧体验。

  2023年8月19日，昆仑万维发布全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels。SkyReels对视频内容创作流程进行全面颠覆，让创作者从繁琐、复杂的制作流程中解放出来，专注于创意实现与灵感表达，让“一人一剧”的梦想真正成为现实。其中，SkyReels平台集成了昆仑万维自研剧本大模型SkyScript、自研分镜大模型StoryboardGen、自研3D生成大模型Sky3DGen、以及业界首个将AI 3D引擎与视频大模型深度融合的创新平台WorldEngine。

   自发布以来，SkyReels取得了多项突破性的进展。在剧本生成方面，SkyReels丰富了海量的爆款创意模板。其中剧本大模型生成能力大幅提升，尤其是优化了短剧的爽点生成能力，当前生成效果平均在人工剧本评级中可达到A甚至S的评级。

   在角色生成方面，研发团队增加了海量的AI演员库，写实逼真。同时构建了细粒度的演员属性标签，基于多模态大模型能力，智能帮助用户找到最适合剧本人物的形象。

  在分镜生成方面，SkyReels将分镜师的专业经验输入至分镜生成大模型，大幅提升了分镜连贯性和故事呈现能力。此外，也基于上下文增强的分镜图像生成，提高了分镜人物一致性。在视频生成方面，SkyReels基于对分镜内容的精细化理解，构建了更加智能的视频生成智能体，不同镜头类别调度使用不同参数量级的视频生成模型，视频生成成功率大幅提升21%。此外，对于5秒、每秒30帧的视频内容，生成时间从平均5分钟大幅缩短至平均2分钟，精准运镜控制能力得到了大幅增强。在BGM和TTS匹配方面，SkyReels构建了海量带情感的演员音色库以及短剧BGM库，并基于多模态大模型和我们构建的细粒度标签体系，让匹配精准度提升了35%。

   在视频内容创作过程中，生成速度是影响用户体验非常重要的因素。为了让用户有更流畅的创作体验，SkyReels进行了大版本的迭代，实现了10分钟可以完成一键从剧本到角色、到分镜生成和完整的两分钟短剧生成。此外，还新增3D交互编辑、AI全身动辅、演员教学库、演员衣橱、人物定制能力等特色功能：

   3D 交互编辑：实现在web端实时3D交互，进行分镜画面和人物的精细编辑和生成。

   AI全身动捕：区别于传统的3D动捕，不依赖任何3D模型，我们支持用户使用任意摄像头或者视频，驱动视频中AI演员的头部表情和口型和全身，让创作者可以精细的教AI演员表演。

   演员教学库：内置了海量的高质量影视演员面部表演和肢体表演的动作库，基于多模态大模型支持智能剧本表演要求，从库中匹配对应的肢体动作和面部表情；也支持用户自定义动作库，实现更加可控的表演生成，让AI演员的表演不再僵硬。

   演员衣橱：基于虚拟试衣的底层技术，我们大胆创新并改造为支持分镜生成，支持用户自定义分镜中演员的服装造型，在分镜中支持服装造型的统一。 

   人物定制能力：新增了人物的lora模型定制，实现在分镜和视频中的人物一致性大幅增强。

   我们认为在这个信息碎片化的时代，短视频、短剧以其快速吸引观众的能力，成为了满足即时消费需求的热门内容。AI生成工具的问世打破了传统视频制作高成本和高门槛的局限，简化了制作过程，降低了成本，使得更多创作者得以加入，极大地拓宽了短剧的创作视野。SkyReels AI短剧平台不仅为专业内容创作者提供了强大的创作工具，更极大地降低了AI短剧创作的门槛，使得非专业用户也能轻松上手。目前，AI视频和短剧的生产形式已经得到了市场的验证，拥有的商业想象空间，而在当今全球化的时代浪潮中，中国短剧正以迅猛之势出海，具有广阔的发展前景，AI技术带来的降本增效也为短剧出海推波助澜，持续关注AI模型的迭代及应用潜力。

5 投资建议：我们认为受益于国内外大模型持续迭代，“AI+”创新应用不断涌现，商业化空间或逐步打开，助力企业降本增效，赋能生产力提升，把握传媒板块三条主线，建议关注：①估值修复叠加供给释放下业绩修复的影视板块，建议关注中国电影等。②继续看好避险属性较强，高分红、低估值的出版板块，建议关注凤凰传媒、山东出版、中南传媒、中国科传等。③优质IP和积极布局出海的游戏企业，建议关注完美世界、三七互娱、巨人网络等。维持传媒行业“推荐”评级。

6 风险提示

1）新技术发展不及预期。由于AI相关技术仍在关键发展阶段中，存在新技术革新不及预期的风险。

2）行业竞争加剧。若后续传媒行业竞争加剧，可能会影响相关公司的毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。

3）新产品研发上线及表现不及预期。新产品从制作到上线包括多个步骤，延期上线及后期表现不及预期都将影响业绩。

4）政策及监管环境趋严。受国家相关政策和职能部门监管，政策收紧可能影响相关公司经营。

5）宏观经济波动。公司经营受宏观经济及政策影响。

【特别提示】