1. 事件
11家新势力车企发布10月销量月报，总计完成销量30.9万辆，同比+66.0%，环比+11.6%，年初至今累计完成销量211.5万辆，同比+58.9%。
2. 观点
理想汽车连续2个月销量超5万辆，设立出海部门瞄准中东中亚市场。理想汽车10月交付51443辆，同/环比+27.26%/-4.22%，在爆款车型L6热销的推动下，公司连续2个月交付超5万辆，展望后续销量表现，公司成立出海一级部门，优先瞄准中东和中亚等地区，有望在Q4通过出海支撑销量向上。鸿蒙智行10月交付41643辆，同/环比+227.9%/+4.3%。鸿蒙智行旗下尊界首车预计于11月广州车展首次亮相，定位百万级别豪华高性能车，有望进一步拉高鸿蒙智行整体品牌定位。
零跑汽车10月销量同比+109.7%，订单超4.2万辆刷新记录。蔚来10月交付20976辆，同/环比+30.5%/-1.0%，连续6个月销量超2万辆。据蔚来数据，乐道L60产能将从10月份的5000台逐步爬坡至12月份的1万台，蔚来交付量有望随产能提升环比上涨。小鹏10月交付23917辆，同/环比+19.6%/+12.0%。小鹏P7+预售不足2小时订单突破3万台，11月7日正式上市后有望拉动公司销量环比向上。零跑10月交付38177辆，同/环比+109.7%/+13.1%，10月订单超4.2万辆，C10、C11和C16三款车型订单均过万。
华为智驾赋能下长安深蓝&阿维塔销量同比+79.6%/+256.0%。长安汽车旗下深蓝汽车和阿维塔均在华为智驾及智能座舱赋能下销量同环比增长迅速。深蓝汽车10月交付27862辆，同/环比+79.6%/+22.7%，深蓝10月全系订单达36277台，在华为智驾系统加持下，新车型S05上市10天订单超1万台；阿维塔10月交付10056辆，同/环比+256.0%/+121.6%，月交付量首次超过1万辆。
投资建议：在以旧换新补贴支撑下，10月乘用车市场热度延续，新势力车企销量同环比均实现增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的长安汽车、赛力斯、江淮汽车、小鹏汽车-W和理想汽车-W等；（2）出海打开增量空间的整车标的比亚迪、长城汽车和零跑汽车等。
风险提示：宏观经济波动风险；新车订单不及预期；产能爬坡不及预期；地缘政治风险；电池等相关技术进步不及预期；重点关注公司业绩不及预期。
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1 新势力车企总销量
11家新势力车企发布10月销量月报，总计完成销量30.9万辆，同比+66%，环比+11.6%，年初至今累计完成销量211.5万辆，同比+58.9%。
2 新势力分车企销量
3 投资建议
在以旧换新补贴支撑下，10月乘用车市场热度延续，新势力车企销量同环比均实现增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的长安汽车、赛力斯、江淮汽车、小鹏汽车-W和理想汽车-W等；（2）出海打开增量空间的整车标的比亚迪、长城汽车和零跑汽车等。
4 风险提示
（1）宏观经济波动风险。宏观经济恢复不及预期可能导致消费者可支配收入不足，延迟购车决策，影响行业盈利能力；
（2）新车订单不及预期。新车订单不及预期可能导致车企后续销量不及预期，影响车企现金流与后续发展；
（3）产能爬坡不及预期。产能爬坡不及预期可能导致订单交付不及时，进而导致后续订单及销量减少；
（4）地缘政治风险。我国与汽车出口目的地及相关国家发生地缘政治事件，可能导致汽车出口受阻，进而影响行业盈利能力；
（5）电池等相关技术进步不及预期。新能源汽车行业产品竞争力与固态电池等技术进步强相关；
（6）重点关注公司业绩不及预期。推荐关注公司可能因行业或公司原因业绩低于预测值。
本文摘自报告：《新势力车企销量点评月报：新势力10月交付量同比+66%，月销2万辆成“及格线”》
报告发布日期：2024年11月7日
报告发布机构：华龙证券研究所
研究员：杨 阳 S0230523110001
联系人：李浩洋 S0230124020003
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