1. 事件
11月27日，中国巨石、重庆三磊、冀中新材分别发布调价函，其中中国巨石对公司全系列风电纱产品复价15-20%，对热塑短切产品复价10-15%，对短切毡产品复价300元/吨。11月28日，泰山玻纤、重庆国际复材、山东玻纤、四川威玻、长海股份、元源新材等玻璃纤维厂家陆续发布调价函，调价幅度为10%-20%，涉及的产品种类有：风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等。
2. 观点
年内二次复价，行业盈利能力有望进一步改善。2024年11月27日及28日，多家头部玻纤企业发布调价函，对风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等多类产品调价。此次调价为年内第二次调价，自2024年3月多家头部企业接连发布调价函以来，玻纤价格企稳反弹，行业盈利能力得以改善，本次调价有望进一步改善行业盈利能力。
第一次复价后价格回升，行业盈利能力改善。2024年3月，多家头部企业接连发布调价函，玻璃纤维价格企稳反弹。截至2024年10月，2400tex缠绕直接纱价格为3630元/吨，较3月价格上涨430元/吨；G75纱价格为9100元/吨，较3月价格上涨1680元/吨；7628电子布价格为4元/米，较3月价格上涨0.6元/米。
中高端领域玻纤需求持续增长，有望带动行业盈利改善。2024年年初以来，玻纤下游需求持续恢复，尤其在汽车、家电、风电等中高端领域增长较好。汽车端，2024年10月，我国新能源汽车产量为142.8万辆，同比增长48.6%；风电端，2024年1-10月，我国风电装机容量为4.86亿千瓦，同比增长20.3%。新能源汽车及风电装机的增长有望带动中高端领域玻纤需求提升。从海外需求来看，得益于产品复价带来整体预期的转变以及需求回暖，玻纤及制品出口金额同比实现增长。
投资建议：关注中高端产品涨价落地带来的行业盈利能力提升，个股建议关注：中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、长海股份（300196.SZ）、山东玻纤（605006.SH）。
风险提示：涨价落实不及预期；产能增长超预期；需求恢复不及预期；宏观经济不及预期；风电装机不及预期；重点关注公司业绩不达预期。
本文摘自报告：《行业点评报告：玻纤年内二次复价，行业盈利能力有望进一步改善》
报告发布日期：2024年12月2日
报告发布机构：华龙证券
分析师 彭棋：S0230523080002
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