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1)美元指数升破108后回落
2) 金融监管总局:三季度末商业银行不良贷款率1.56% 较上季末基本持平
3)外交部:扩大免签国家范围 对保加利亚、罗马尼亚、日本等国实行免签
重磅资讯
1)美元指数升破108后回落
11月22日盘后,美元指数快速拉升,一度升破108,日内大涨近1%,创2年来新高。与此同时,欧元兑美元跌至2022年以来最低水平。
美元指数月K线
来源:东方财富Choice数据
来源:东方财富Choice数据
投顾观点
美元指数近期走强,部分源自市场对地缘政治风险,以及美国经济表现的预期。截至11月22日,我们看到几个重要国际外汇中,近10日美元兑加元涨幅最大,达3.32,%;兑新加坡元、瑞郎、日元分别上涨1.81%、1.68%、1.14%,而兑离岸人民币仅上涨0.87%,是重要国际货币中相对坚挺的。
同日,央行国际司负责人刘晔在政策例行吹风会上表示,影响汇率的因素是多元的,未来人民币汇率可能保持双向波动态势。他强调,人民银行将继续坚持市场在汇率形成中的决定性作用,保持汇率的弹性,同时强化预期引导,防止外汇市场形成单边一致性预期并自我实现,坚决防范汇率超调风险,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
2)金融监管总局:三季度末商业银行不良贷款率1.56% 较上季末基本持平
金融监管总局发布2024年三季度银行业保险业主要监管指标数据情况,2024年三季度末,商业银行不良贷款余额3.4万亿元,较上季末增加371亿元;商业银行不良贷款率1.56%,较上季末基本持平。2024年三季度末,商业银行正常贷款余额213.1万亿元,其中正常类贷款余额208.2万亿元,关注类贷款余额4.9万亿元。
投顾观点
数据表明,商业银行的信贷资产质量保持稳定。同时,不良贷款余额为3.4万亿元,较上季末增加了371亿元。不良贷款余额的增加仍需关注。整体来看,商业银行的风险抵补能力仍然保持充足,贷款损失准备余额、拨备覆盖率和资本充足率等指标均显示出商业银行具有较强的风险抵御能力,利好银行板块。
3)外交部:扩大免签国家范围 对保加利亚、罗马尼亚、日本等国实行免签
11月22日,外交部领事司发布关于进一步扩大免签国家范围并优化入境政策的通知,为进一步便利中外人员往来,中方决定扩大免签国家范围,自2024年11月30日起至2025年12月31日,对保加利亚、罗马尼亚、克罗地亚、黑山、北马其顿、马耳他、爱沙尼亚、拉脱维亚、日本持普通护照人员试行免签政策。此外,中方决定同步优化入境政策,将交流访问纳入免签事由,将免签停留期限自现行15日延长至30日。自2024年11月30日起,包括上述9国在内的38个免签国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友、交流访问、过境不超过30天,可免办签证入境。不符合免签条件人员仍需在入境前办妥来华签证。
投顾观点
免签政策的扩大将直接促进各地旅游业的发展,带动酒店、餐饮相关消费实现增长。与此同时,国际旅客的增加利好国际航班较多的航空公司。
盘面解读
11月22日,市场午后单边下行,沪指下跌超100点失守3300点。全市场仅429只个股上涨。沪深两市全天成交额1.79万亿,较上个交易日放量1784亿。截至收盘,沪指跌3.06%,深成指跌3.52%,创业板指跌3.99%。
来源:Choice数据,截至11月22日
板块上,互联网商务板块上涨。
来源:Choice数据,截至11月22日
盘面上,电商概念股一度大涨,跨境通、南极电商、实丰文化、生意宝等涨停。稀土永磁板块午后异动,西磁科技、银河磁体涨超10%。高位人气股仍逆势走强,粤桂股份10连板,东方精工、渤海化学等涨停。
来源:Choice数据,截至11月22日
连板方面(上图未含2连板),连板家数回落至36家,大千生态冲击14连板失败,尾盘多次跳水,粤桂股份成功上位,小幅放量拿下10连板,成为新高标,佛塑科技、东方精工再次并驾齐驱,双双晋级7连板;渤海化学拿下6连板。
来源:Choice数据,截至11月22日
本周各大指数再次集体回调,北证50、中小100、创业板指本周跌幅超3%,中证2000本周跌幅最少,仅0.29%,从市场表现来看,权重指数代表上证50本周回落2.62%,并没有逆势走强。
沪指周K线
来源:Choice数据,截至11月22日
或受外围市场扰动的影响,今天三大指数再度杀尾盘走出光头阴线,沪指也是直接杀出一根103点的长阴线,市场有些恐慌的情绪。目前沪指周线已经吃掉了11月第二周的全部涨幅,技术上看,市场的强支撑在下方缺口3152.82点。但我们认为,下周大家不必过度恐慌,市场极有可能走出反弹!
来源:Choice数据,截至11月22日
参考沪指2020年7月以后的走势,当时沪指同样也是从2800点附近一路狂飙至3400点,随后指数在3200点至3400点一带震荡,我们看到7月16日和7月24日指数(上图黄框)也是走出2根百点级长阴线,但随后一个交易日指数在惯性下杀后收十字星止跌,随后开启修复反弹。
当然今时不同往日,但人在恐慌情绪下往往会失去理性,这一点是相同的,当适合的标的出现了适合的价格,我们务必要保持理性。一波大级别的拉升过后,箱体震荡是常态。
此外,说一个资金面的利好,2021~2023年我国新增居民储蓄存款分别为8.49、17.84、16.67万亿元,随着近几年存款利率的下调,天量居民储蓄有望陆续出笼。
操作上,我们还是维持上周的观点,考虑到外围市场的不确定性,仓位不可过重,多留意汇率的变化,恐慌性的普跌或是加仓机会,操作还是灵活为主。
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行业与题材
HBM产业链:HBM是AI时代的必备品,重要性不亚于GPU/TPU,目前行业空间正快速增长。AI的发展对数据的处理速度、存储容量、能源效率都提出了更高的要求。HBM相比传统采用DRAM的方式,具有高带宽、高容量、低功耗和小尺寸四大优势,是AI时代不可或缺的产品,已逐步成为AI加速卡(GPU、TPU等)的搭载标配,价值量占比最高且仍在进一步提升,重要性不亚于GPU/TPU。根据TrendForce,基于三星、海力士和美光的出货口径,2023年全球HBM产业收入为43.5亿美元,预计2024年快速增长至183亿美元,同比涨幅超过300%,2025年涨幅预计仍将超过100%,市场空间呈现快速增长。
目前HBM国产化率几乎为0,国产替代加速为板块带来戴维斯双击机会。相较GPU/TPU国产替代的关注度而言,市场对HBM的认知有所不足。目前,虽然美国禁止英伟达和AMD向中国出售高端GPU,但我国仍有一批优秀的企业正积极研发并已顺利量产出具有一定竞争力的GPU/TPU产品;而在HBM领域,国内受制于DRAM和先进封装量产工艺,国产化率几乎为0,国内企业尚无大规模量产产品,HBM生产目前仍由海外三大家(三星、海力士和美光)垄断,一旦产品无法购买,势必将影响到我国AI服务器的搭建乃至整个AI的发展。我们判断,随着特朗普上台后制裁担忧升级,HBM国产化有望提速,板块或迎来戴维斯双击。
参考研报:《20241121-华源证券-HBM产业链专题报告汇报:国内AI发展胜负手,国产化迫在眉睫》戴铭余
【投顾姓名及其登记编号】
万李斌 S1160621090004
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