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摘要：均胜电子于2025年1月16日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，2024年前三季度收入411.34亿元，净利润12.63亿元，毛利率15.6%。
公司于1993年12月登陆A股主板，代码为600699，迄今已上市超过30年，目前市值超过230亿元人民币。公司自2018年以来通过定增、配股、债券等方式合计再融资152.74亿元，上市以来累计分红约11.73亿元。
LiveReport获悉，宁波均胜电子股份有限公司NINGBO JOYSON ELECTRONIC CORP.（简称“均胜电子”）于2025年1月16日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第1次递表，此前其已于2024年12月6日发布赴港上市公告。
公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，提供汽车行业关键领域（主要包括汽车电子和汽车安全）的先进产品和解决方案。根据弗若斯特沙利文，按2023年收益计，公司是中国第二大和全球第四大智能座舱域控系统提供商，以及中国和全球第二大汽车被动安全产品提供商，也是中国第二大独立汽车零部件供货商。
公司是已搭建完成高度全球化平台的少数中国智能汽车科技公司之一。截至2024年9月30日，公司在全球设有19个研发中心和超过50个生产基地，覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场。公司的全球化战略已证实卓有成效，其中境外销售占2023年总收益的76.3%。
公司主要提供两类解决方案，即汽车电子和汽车安全解决方案。公司的汽车电子解决方案主要包括汽车智能解决方案、新能源管理系统解决方案和人机交互产品。公司的汽车安全解决方案则主要提供安全气囊、安全带、智能方向盘和集成式安全解决方案。
财务分析
截至2023年12月31日止3个年度、2023年及2024年前9个月：
收入分别约为人民币497.93亿、557.28亿、413.10亿及411.35亿，2024年前9月同比增长率为-0.42%；
毛利分别约为人民币55.42亿、80.57亿、56.11亿及64.11亿，2024年前9月同比增长率为14.25%；
净利分别约为人民币2.33亿、12.40亿、8.70亿及12.63亿，2024年前9月同比增长率为45.19%；
毛利率分别约为11.13%、14.46%、13.58%及15.59%；
净利率分别约为0.47%、2.23%、2.11%及3.07%。
公司近两年多来收入稳定提高，利润显着回升，2023年及2024年前三季度净利润分别同比大增432%、45%，毛利率、净利率亦呈现上升态势。
截至2024年9月30日，前三季度经营现金流30.5亿元，期末现金64.8亿元，存货86.2亿元，贸易应收107.3亿元，短期借款87.4亿元。
行业前景
全球和中国汽车电子行业市场规模
2023年，全球和中国汽车电子市场分别达到人民币23,390亿元和人民币10,870亿元。预期到2028年，全球和中国汽车电子行业的市场规模将分别增至人民币31,567亿元和人民币17,347亿元，2024年至2028年的复合年增长率将分别为6.1%和9.6%。
全球智能座舱解决方案行业市场规模
2019年至2023年，全球智能座舱解决方案行业的市场规模由人民币1,429亿元增至人民币2,647亿元，复合年增长率为16.7%。预计于2028年，全球智能座舱解决方案行业将达到人民币5,407亿元，自2024年起的复合年增长率约为15.3%。
全球和中国汽车安全行业市场规模
全球汽车被动安全行业的市场规模从2019年的人民币1,386亿元增至2023年的人民币1,577亿元，复合年增长率为3.3%。预计全球汽车被动安全行业的市场规模将从2024年的人民币1,645亿元增长到2028年的人民币1,845亿元，复合年增长率为2.9%。
中国汽车被动安全行业的市场规模从2019年的人民币277亿元增至2023年的人民币335亿元，复合年增长率为4.9%，预计市场规模将从2024年的人民币356亿元达至2028年的人民币430亿元，复合年增长率为4.8%。
行业地位
2023年，全球前五大智能座舱域控系统提供商合共占市场份额的54.3%。公司来自全球智能座舱域控系统行业的收入为人民币54亿元，市场份额约为10.3%，在全球排名第四。
2023年，中国前五大智能座舱域控系统提供商合共占市场份额的49.1%。公司来自中国智能座舱域控系统行业的收入为人民币23亿元，市场份额约为10.2%，在中国所有市场参与者中排名第二。
2023年，全球汽车被动安全市场收入达人民币1,577亿元，前三大供货商约占市场规模总额的92.8%。2023年，公司以人民币364亿元的收入排名全球第二，占据23.1%的市场份额。此外，公司2023年在方向盘和安全带行业排名全球第二，在安全气囊行业排名全球第三，市场份额分别为35.4%、22.8%和19.1%。
2023年，中国汽车被动安全市场的收入达人民币335亿元，前三大供货商约占市场规模总额的86.0%。其中，2023年，公司以人民币80亿元的收入排名第二，占据23.8%的市场份额。
可比公司
同行业IPO可比公司有：德赛西威(002920.SZ)、奥托立夫(ALV.US)
董事高管
主要股东
香港IPO前，公司创办人、执行董事兼董事长王先生于公司已发行股本总额的约39.22%中拥有权益，包括直接拥有的2.49%和通过均胜集团（由王先生控制）间接拥有的36.73%，为公司控股股东。其他A股股东持股约60.78%。
中介团队
据LiveReport大数据统计，均胜电子介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现褒贬不一；公司律师共计2家，综合项目数据表现略显软弱。整体而言中介团队历史数据表现各有千秋。
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