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摘要：印象大红袍于2025年1月15日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，独家保荐人为兴证国际，公司是位于福建省武夷山的国有综合文化旅游服务企业。2023年收入1.44亿元，净利润为0.48亿元（扭亏为盈），2024年前9个月收入1.05亿元，净利0.34亿元。
公司是一家位于福建省武夷山的国有综合文化旅游服务企业，根据弗若斯特沙利文的资料，按文旅演出节目产生的销售收入计，公司在2023年中国文旅演出市场排名第八。公司自2017年1月20日起在新三板挂牌，股票代码：870608。
公司的标志性演出是《印象‧大红袍》山水实景演出，《印象‧大红袍》山水实景演出是备受赞誉的「印象」系列大型户外演出之一，这些演出由三位极具远见的电影制作人兼导演－张艺谋先生、王潮歌女士和樊跃先生联手打造，他们被誉为「印象铁三角」。
根据弗若斯特沙利文的资料，该演出为福建省首个大型户外山水实景演出，历来及于往绩记录期一直是公司的主要收入来源。于2023年，公司的标志性演出按票房收入计在中国所有旅游山水实景演出中排名第三。
截至2022年及2023年12月31日止年度以及截至2024年9月30日止九个月，公司分别就《印象．大红袍》山水实景演出的表演发行 399,891张、918,539张及635,204张门票。
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公司的其他业务还包括印象文旅小镇业务和茶汤酒店业务，但二者收入占比仅5%。
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财务分析
截至2023年12月31日止两个年度2022、2023及2023、2024年前9个月：
收入分别约为人民币0.63亿元、1.44亿元、1.13亿元及1.05亿元，2023年同比增长率为128.25%，2024年前9月同比增长率为-6.04%；
毛利分别约为人民币0.17亿元、0.83亿元、0.7亿元及0.6亿元，2023年同比增长率为383.89%，2024年前9月同比增长率为-13.64%；
净利分别约为人民币-0.02亿元、0.48亿元、0.41亿元及0.34亿元，2023年同比增长率为1727.78%，2024年前9月同比增长率为-16.31%；
毛利率分别约为27.25%、57.77%、62.04%及57.03%；
净利率分别约为-4.12%、33.01%、36.40%及32.43%。
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公司于2023年收入大增，实现扭亏为盈，主要源于疫情结束，地方旅游业复苏，武夷山旅游发展强劲，但到2024年势头放缓。
截至2024年9月30日，公司经营活动现金流0.58亿，账上现金1.12亿。
行业前景
中国文旅演出市场规模
文旅演出具有独特的文化元素及娱乐体验，引起越来越多企业提供更丰富及多元化的文旅演出，以迎合观众不断变化的喜好。这方面从2023年中国文化演出数目是相较2022年的两倍可以得知。已获市场和观众广泛认可的既有演出预计将增加演出场次，使观众覆盖范围更广。
此外，预计将推出新演出，文旅演出的种类将更加丰富。因此，预期2028年文旅演出的数目将达约261.3千场，2023年至2028年的复合年增长率为约11.6%。未来中国文旅演出市场将维持长期增长。预期2028年观众上座率将达约131.3百万人次，2023年至2028年的复合年增长率约为10.3%。
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行业地位
中国文旅演出公司的经营格局为中度分散。于2023年，前十大市场参与者的销售收入约为人民币3,949.4百万元，占中国文旅演出市场的约23.7%，公司排名第八。
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同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：宋城演艺（300144.SZ）
宋城演艺是中国演艺第一股，以“演艺”为核心竞争力，成功打造了“宋城”和“千古情”品牌。创造了世界演艺市场的五个“第一”，剧院数第一、座位数第一、年演出场次第一、年观众人次第一、年演出利润第一，拥有74个各类型剧院、175000个座位数，超过世界两大戏剧中心伦敦西区和美国百老汇全部座位数总和。
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主要股东
福建武夷山文旅集团、福建武夷旅游集团、武夷山旅游度假产业开发、武夷山文化旅游其他股东通过武夷山文化旅游持股68.8%，武夷山旅游度假产业开发持股9.3%，其他股东持股21.9%。
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管理层情况
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中介团队
据LiveReport大数据统计，印象大红袍中介团队共计8家，其中保荐人1家，近7家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
据LiveReport大数据统计，兴证国际保荐项目首日破发率分别为28.57%。
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