AI营销公司「东信营销」时隔4年再递表，前九个月收入20亿

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摘要：东信营销于2025年1月15日第二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国领先的AI营销公司，以AI、大模型及大数据技术驱动发展。2024年前九个月收入为20.05亿元，同比增长66.41%；净利润为-0.42亿元，同比由盈转亏。   

LiveReport获悉，成立源于2004年的东信营销科技有限公司 Donson Marketing Technology Limited（以下简称“东信营销”）于2025年1月15日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请，首次递表为2021年3月28日，距现如今已近4年时间，联席保荐人为海通国际及中银国际。

公司是是中国领先的AI营销公司，以AI、大模型及大数据技术驱动发展。自2004年成立以来，公司坚持引领营销科技和全栈AI营销产品的研发、创新及应用，触达数智营销及数智商业两大万亿级业务场景。公司提供全方位的数智营销及数智商业解决方案，以AI营销技术，为千行百业的客户创造商业价值，实现营销效果和效率最大化。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入计，公司是中国最大的AI营销公司，市场份额占比为5.0%，且公司是中国前五大AI营销公司中发展最快的参与者，2022年至2023年的收入增长率为38.9%。

公司始终专注营销科技的研发，精准预测并持续引领中国营销科技行业的主要发展趋势。近年来，随着AI技术的发展，营销科技正迈向AI营销时代，当前的主要技术特征是使用大模型、跨平台大数据和专业人工智能算法模型赋能并经营销检索增强生成(MarRAG)和营销智能体(Marketing AI Agent)进一步强化的营销解决方案、服务或产品。

公司主要针对营销过程中的各种应用场景，为客户提供数智营销解决方案及数智商业解决方案。在数智营销解决方案下，公司帮助客户提高其品牌曝光度、精准触达其目标消费者及创造更多的销售机会，公司通过最大化营销活动的曝光效果与营销效率，协助客户全渠道拓展其客户基础。数智商业解决方案深度聚焦于电商商家的发展需求，优化主流媒体平台上的流量运营，吸引用户并提高电商商家的销售转化。作为AI营销的先行者，公司通过行业领先的AI、大模型和大数据技术赋能数智营销解决方案及数智商业解决方案。同时，AI营销产品在公司的业务运营中协助公司大幅提高营销效率及效益。

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投资亮点

•中国领先的AI营销公司，引领中国AI营销行业发展；

•行业领先的研发能力和丰硕的技术成果；

•满足客户多样化需求的全栈AI营销产品矩阵；

•全链路、一体化的AI营销解决方案，为客户持续创造价值；   

•秉持动态均衡的行业覆盖策略，以客户为中心的理念；

•整合价值链资源，打造共生共赢的营销生态系统；

•敬业的专业管理团队，追求卓越和开放的企业文化。

公司资料：

官网：https://www.donson.com.cn/

公司地址：中国深圳市南山区粤海街道高新区社区科技南路18号深圳湾科技生态园12栋B1座20层

香港地址：香港湾仔港湾道26号华润大厦2609室

财务分析

截至2022年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币15.24亿元、21.18亿元、12.05亿元及20.05亿元，2023年同比增长率为38.90%，2024年前9月同比增长率为66.41%；

毛利分别约为人民币3.17亿元、3.27亿元、2.3亿元及2.91亿元，2023年同比增长率为3.25%，2024年前9月同比增长率为26.73%；

净利分别约为人民币1.04亿元、0.28亿元、0.29亿元及-0.42亿元，2023年同比增长率为-72.72%，2024年前9月同比增长率为-246.85%；

毛利率分别约为20.79%、15.45%、19.06%及14.51%；

净利率分别约为6.85%、1.35%、2.40%及-2.11%。

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公司2024年前九个月收入近乎覆盖去年全年收入，增长速率同比进一步提升

但毛利率有所下降，加上研发开支的大幅增加，公司同比由盈转亏。

2024年前九个月公司贸易应收14.40亿，贸易应付3.69亿，合约负债3.39亿，短期借款5.44亿，银行结余及现金4..43亿。

行业前景

受技术发展和多样化的营销需求的驱动，中国的AI营销行业近年来持续发展。中国AI营销行业市场规模从2020年的约人民币209亿元增长到2024年的人民币530亿元，复合年增长率为26.2%。2029年预计将达到约人民币1,320亿元的市场规模，2025年至2029年的复合年增长率为20.0%。  

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行业地位

AI营销行业的竞争格局相对分散。按2023年收入计，中国前五大AI营销公司的市场份额总计为14.9%。在这些公司中，拥有先进AI和数据分析技术的公司引领市场。公司在2023年录得收入人民币21亿元，占市场份额约5.0%，在中国的AI营销技术公司中排名第一。同时，本公司于2022年至2023年的收入增长率38.9%，在中国前五大AI营销公司中增长最快。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：微盟集团(2013.HK)及趣致集团(0917.HK)

微盟集团是一家专注于为企业提供云端商业及营销解决方案的香港上市公司，通过提供全场景全链路的SaaS产品（如微商城、智慧零售、智慧餐厅等）、针对多个行业的数字化解决方案、基于腾讯广告的营销服务以及开放的PaaS平台，助力商家实现数字化转型、提升全渠道经营能力和交易增长，致力于成为企业数字化升级的最佳伙伴。

趣致集团作为港股“AI互动营销第一股”，在AI+营销上的探索颇为领先。其在对内打造AI工作流的基础上，还对外进行营销方式创新，并成功推出AI营销互动终端。

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主要股东

截至最后实际可行日，受限制股份单位计划相关股份（占已发行股份总数的约11.7%）由Donson Value持有，而Donson Value由Sunshine Spirit（刘先生全资拥有的另一家境外控股公司）拥有1.0%及僱员激励信托拥有99.0%。根据受限制股份单位计划授出的受限制股份单位归属及行使前，在遵守适用法律法规（包括上市规则）的前提下，受限制股份单位计划相关股份的投票权应根据刘先生的指示行使。此外，刘先生为Ocean Stream、Sunshine Spirit、Excellence Visions及Donson Value的唯一董事。因此，截至最后实际可行日，刘先生、Ocean Stream Group、Ocean Stream、SunshineSpirit、Excellence Visions及Donson Value被视为一组控股股东，控制本公司约41.3%的已发行股本总额。   

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管理层情况

公司董事高层由4位执行董事及3位独立非执行董事组成，其中刘杨先生为公司董事长、执行董事及行政总裁，其主要负责公司的战略管理及决策、整体技术战略及愿景规划。   

上市前融资

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中介团队

据LiveReport大数据统计，东信营销控股介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现可圈可点；公司律师共计3家，综合项目数据表现好坏参半。整体而言中介团队历史数据表现优秀。   

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保荐人承销历史业绩

海通国际近期保荐项目的破发率为24.0%；

中银国际近期保项目的破发率为35.71%；

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