多重因素交织，高硫燃料油创反弹新高，原因是？
财富
财经
2024-10-23 17:08
天津
作者：陈通/F3012946、Z0013383/
一德期货能源化工分析师
燃料油期货价格大涨主要是由新加坡市场供需收紧和国内交割因素共振引发的。未来季节性发电需求逐渐减少，叠加中东地区船货抵运量的增加，10月底高硫燃料油供需紧张的情况将得到改善。如果中东地区的地缘政治局势没有进一步加剧，不建议继续追高，可以关注多BU2501空FU2501的策略。
今日（10月23日）高硫燃料油期货价格大幅上涨，其中近月FU2411合约一度涨停，主力FU2501合约收盘上涨4.32%或130元/吨。燃料油期货价格大涨主要是由新加坡市场供需收紧和国内交割因素共振引发的。一方面，红海地区的局势波动，迫使众多船舶调整航线，新加坡作为区域航运的枢纽，在今年创下燃油销量的历史新高。9月新加坡船用燃料销量为438.47万吨，同比增长2.84%。随着安装脱硫塔船舶数量的增加，9月高硫燃料油销量占船用燃料总销量的比例已经高达37.4%。近期下游船加油需求稳健，同时部分船货抵达延迟使得高硫燃料油现货供应紧缺，加之中东局势动荡引发供应中断预期，新加坡380CST高硫燃料油裂解价差表现强势并创6月以来新高。另一方面，近期高硫燃料油仓单持续减少，上周期货库存已经降至零，市场对于交割仓单不足的担忧升温，空头回补也在一定程度上提振高硫燃料油期货价格。综合来看，随着未来季节性发电需求逐渐减少，叠加中东地区船货抵运量的增加，10月底高硫燃料油供需紧张的情况将得到改善。此外，高硫燃料油裂解价差已经处于高位水平，炼厂进料需求也将受到抑制。如果中东地区的地缘政治局势没有进一步加剧，我们不建议交易者继续追高，可以关注多BU2501空FU2501的策略。审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/复核：何牧
报告完成日期：2024年10月23日
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