👋你又来看我了啊
1
先明确一个点。
化债是化债。
以债务置换的方式，化解地方债务风险。
这不是以增量资金的方式去大规模刺激经济。
第二个要明确点。
本次财爸开会，对于债务的态度，从根本上发生了变化。
过去是被动，现在是主动；
过去是点对点，现在是整体一锅端；
过去是暗地里管理，现在是全面透明；
过去是预防风险，现在是要防住风险同时还得发展。
简单来说，就一句话，解决地方债务问题，促进经济发展。
在分析之前，还得明确第三个问题。
我们的经济，是怎么被搞坏的。
以及还要思考第四个问题，化债只是解决一个地方债务问题，那消费、股市、楼市怎么办？
2
基于第一点和第二点，我们来聊第三点。
经济坏掉，应该是近三年的感受。
那之前呢？
先看时间线。
16年，“房住不炒”的概念被操盘手提了出来。
随后17年10月份，“房住不炒”被写进了19大报告中作为一项长期的制度安排，房地产行业开始面临史上最严监管。
开始限购，开始限售，但这并没有阻止房价的上涨。
19年年末，广州、深圳大涨。
20年开始，杭州大涨。
21年，东莞、北京大涨。
而这中间还发生了什么？
18年，中美贸易战开打；19年互联网行业开始遭殃，次年马云被约谈，蚂蚁金服暂停上市。
21年互联网行业正式被锤，同年，双减政策落地，教培行业被锤，新东方开始去搞直播带货。
随后，游戏、医疗、电子烟等行业纷纷被锤。
这些事情发生的时候，同时还伴随了疫情的爆发。
但这些，并没有可以阻止得了房价的上涨，以及经济的发展。
从股市上也能看到相对应的时间线。
18年贸易战爆发时，股市在此年快结束的时候走出阴霾，19年-21年A股上证指数从最低点2440点一路干上了3723点。
GDP呢？
2019年，我国国内生产总值为990865亿元，比2018年增长6.1%。
2020年疫情爆发第一年，GDP总量为1013567亿元，比上年增长2.2%。
2021年，GDP现价总量为1149237亿元，比上年增长8.4%。
这几年，“不结婚不生育不买房不消费”还未大行其道。
这几年，“男女平等”等话题还未被推上风口浪尖，脱口秀演员还未开口闭口就是男女之事。
这几年，考公考研的人数还未正式井喷，“躺平”也未是社会的主流。
这几年，朋友圈还能看到相当激进的新闻。
但一切都在2021年后戛然而止。
为什么？
3
21年，房地产行业“三道红线”ZC的威力正式爆发。
房地产去金融属性迅速在民间发酵。
官方想刹车也刹不住了。
万科A作为地产老大哥，这一跌就是三年起步。
这三条红线，即是即剔除预收款项后资产负债率不超过70%；净负债率不超过100%；现金短债比大于1。
这也导致了“三大取消”。
取消了房子的金融属性；
取消了开发商融资的属性；
取消了老百姓从房子里拿钱的属性。
房子，这回正儿八经回归到了“居住属性”。
只是想不到的是，这一次，爱锤人的操盘手，这一锤下去，锤到了自己的大动脉。
房地产作为债务的衍生端，一把就被堵住。
房价开始下跌，还是螺旋式下跌。
地产行业作为百叶之母，其直接可以带动的上下游行业超过50个。
除此以外，它还能带动20%的社融增量，30%的GDP增量，40%的财政收入，承载了60%以上的家庭财富。
这一跌，跌的可不仅仅是房价。
正所谓，赚钱的好事没有你，等需要亏钱的时候，就得社会一起平摊。
4
明确了搞坏经济的原因以后。
那就是第四个问题，化债以后，消费、股市、楼市怎么走？
这里有一个核心，说是化解债务，但债务最终没有消失，债务只是从一个地方转移到另一个地方。
其目的是在债务转移了以后，通过“通胀”的形式，把债务稀释掉。
越是通胀，过往的债务在资产负债表里占比也就最小，最后随着时间的推移，小到可以忽略不计。
但是背后的代价谁来承担？
通俗的点，就是社会平摊。
说准确点，就是有钱但没权的人来承担。
那通胀到底会不会来？
我们看M2的数据。
印刷出来的钱，一年比一年多，今年还没过完，所印的票子已经远超过去几年累计的量。
什么化债、什么消费、什么股市、什么楼市。
最终的目的，就是配合通胀，让印刷出来的钱，留出去。
过去犯傻，把房地产给锤掉了，让钱趴在银行里出不去。
现在醒悟了，但如果治本吧，又不符合自己的利益，那最好的方法就是治标。
让整个社会买单。
5
治本很难吗？
难的不是方法，是人心。
人心要是坏的，再好的方法你也不顶用。
既然要解决房地产引发的“土地危机”，能不能撤掉地方房价涨跌指标，允许企业贱卖或高卖房子，让房价回归市场化？
想拉股市，让企业融资顺利，那能不能让投资者先赚到钱？让他们赚到钱不难的，可不可以机构T+1，散户T+0，能不能让做市商也借券给散户，让散户拥有做空的权力？能不能赋予证监会具体的权力，他们不惧怕去查处任何一家企业，哪怕这家企业是国字头的军工？
或许也可以考虑下，哪些下位法是违宪的，能不能取消掉，并举例那些行政行为是错误的，真正做到不乱罚不乱查？
这些都是喝醉的时候想到的，随便看看就好。
大环境就这样子，只能传播一下市场化的观念，谋求边际的改善。
毕竟宏观是宏观，你是你。
因此在10万亿化债的背景下，接下来兜里的钱该怎么办。
几个信息需要注意一下：
一是未来还会举债，毕竟相对其他国家来说，未来我们还有很大空间。
这给资本市场释放的信号是，别指望现在一个会议就一口把蛋糕吃完，还要看看西海岸那边怎么玩。
但总基调是，我们以后还会继续释放更充分的信息。
二是我们的很多项目，已经开始赚钱了，这些钱也能给地方带来充沛的资金。
这点上我之前就提到过，茅子在我眼里，就个化债机器。
具体你能不能这样理解，那就见仁见智了。
三是交通、水利、能源等项目好转了，其实就是公用事业，曾经的高股息不是香饽饽，现在的高股息可能就是操盘手里的优质资产。
企业在哪干什么行业赚钱无所谓，但企业要帮操盘手去赚钱，赚了钱就去化解地方债务。
这很重要。
这里的意思就更明确了。
等着吧，房地产要救的，一步步来。
另外四大行的财务健康得很，未来还会进一步加快推动银行的系列工作。
放心吧，都悠着点。
未来的主题就是“通胀”，让“通胀”去治标，治本目前来看不在考虑范畴。
主线是优质资产，包含核心城市的优质房产以及A股里能持续给投资者带来回报的优质上市公司。
下课。
（文章所有出现个股的名字，本人并不持有，本人也不会推荐任何股票给读者）
