放弃科创板后，轩竹生物港股上市正式递表
健康
2024-11-26 16:25
湖北
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继今年5月，四环医药基于轩竹生物自身业务发展及战略规划，撤回了其上交所分拆上市申请之后。11月25日，港交所官网显示轩竹生物正式递表上市申请，同日，四环生物发布公布披露了更多详情。而由科创板转战港交所，无论其中缘由为何，都充分凸显了四环医药的分拆决心，而从底层逻辑上来看，分拆轩竹生物上市，一方面对于四环医药主营业务而言，尤其是近年来快速发展的医美板块，无疑是一项“减负”动作，而另一方面，分拆上市的轩竹生物某种程度上也将拥有更强运营主导权，刺激其市场趋向性。当然，这一切的前提是，准备分拆上市的“轩竹生物”拥有足够的核心竞争力。据11月25日公布的“轩竹生物”招股书资料显示，轩竹生物拥有超过十种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎（NASH），包括一项NDA批准资产，两个药物项目（有四种适应症）处于关键试验或NDA注册阶段，四个药物项目处于I期临床试验阶段，四个处于IND准备阶段或已获IND批准。- KBP-3571-已获NDA批准的治疗消化系统疾病的创新质子泵抑制剂（PPI）；
- XZP-3287-已提交NDA的靶向乳腺癌的细胞周期蛋白依赖激酶4/6(CDK4/6)抑制剂；
- XZP-3621-已提交NDA的靶向非小细胞肺癌（NSCLC）的那间变性淋巴瘤激酶（ALK）抑制剂。
就KBP-3571而言，KBP-3571安纳拉唑钠同类竞品较多，且由于PPI类药物市场发展已较为成熟，国内早于1994年就有兰索拉唑率先上市，之后领域内迭代产品陆续获批，目前已超过6类口服PPI药物上市，且截至目前已存在大量仿制药（一代居多），更关键的是部分PPI药物已成功进入集采，这对市场整体空间的影响较大，领域内竞争也较为激烈。并且，从技术上来讲，由于新型抑酸药—钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）对消化道领域的冲击，目前P-CAB已逐渐成为领域内新药研发的热门方向。就XZP-3287而言，虽然乳腺癌作为制药企业必争的重点肿瘤方向，但过于集中的竞争格局也导致其已上市及在研竞品较多。截至目前国内已上市用于乳腺癌治疗的CDK4/6抑制剂已有三款，分别是辉瑞的哌柏西利、礼来的阿贝西利和恒瑞的达尔西利。而在XZP-3287之后，也还有诺华的瑞波西利、复尚慧创的FCN-437c均已进入临床III期。而与KBP-3571相似，XZP-3287也同样面临着仿制药带来的风险，目前已超过5家哌柏西利仿制药获批，进一步加剧了CDK4/6抑制剂的竞争。就XZP-3621而言，作为二代ALK抑制剂，国内也有超过4款二代ALK抑制剂获批上市，而与XZP-3621同处非小细胞肺癌临床III期的管线也有6款之多，更关键的是，目前三代ALK抑制剂已初显成效，洛拉替尼获批上市对领域的影响不可谓不小。因此，对于轩竹生物而言，与其看现在核心管线的三款产品，或许更应看到更为关键的后续产品，如KM602、KM501、XZP7797等，而要想快速推进上述新药产品的临床进度，单纯依靠四环生物输血目前力有不逮。而选择这个时期进行港交所上市，或许也正是希望借资本市场，实现更大的价值实现，如今唯有希望四环生物分拆轩竹生物的诸多事宜能一切顺利。![]()
