好买说
回望2024年固定收益产品市场，虽然从净值上看全年市场收益属于符合预期，也没有重要的信用事件爆发，但是上半年由于信用利差一路收窄以及无风险利率的下降，整个市场跑出了一波快速的牛市，各路资金在负债端的压力下久期拉长的阵营不断增加，在2024年三季度末迎来了必要的冲击。
所以如果从投资人的体感上看，如果在二季度增加了仓位，体验并不是很好，这也让更多人进一步思考固收的选择以及价值。不过对整体市场而言，在城投债的信用风险进一步得到政策舒缓的情况下，预计四季度的位置会为明年的票息收益提供较好的配置机会。
什么是固收？这是一个贯穿市场过去数年的一个命题。
从非标到标债，从城投到利率，从纯境内到跨境配置。对于投资人而言，今天在固收市场的选择比过去的任何一个时代要丰富也有难度；对于资产管理机构而言，这个命题的多样化也是远超以往的复杂。
经历了今年的市场波动，我们相信有更多的投资人体验到了票息收益对于资本利得冲击的修复作用，这一点也构成了我们的观点，即有一定票息保护的资产才是保守型固定收益产品的基础。
在这一框架内，利率债是否属于固定收益，就取决于基础收益的期望值与当下利率债提供的收益率之间的关系，这可以解释为什么近2年美国利率债何以成为重要的固收话题，同样也可以应用到识别一些另类或者新颖资产是否属于固定收益。
美元利率债
话题之王
可转债
立于不败之地的老角色
中资离岸城投
收益“最靓的仔”
结语
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