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年内北交所三大募资超10亿的IPO企业遭遇终止！
11月8日，内蒙古兴洋科技股份有限公司（后简称“兴洋科技”）撤回北交所申报材料，IPO拟募资14.53亿元。
6月6日，浙江圣兆药物科技股份有限公司（后简称“圣兆药物”）撤回北交所申报材料，IPO拟募资12.75亿元。
4月23日，河南红东方化工股份有限公司（后简称“红东方”）撤回北交所申报材料，IPO拟募资10.91亿元。
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兴洋科技IPO终止：净利2.93亿元，拟募资14.53亿元兴洋科技成立于2014年，公司是一家从事电子级硅烷气等硅基材料的研发、生产和销售的高新技术企业。报告期内，公司主要产品为电子级硅烷气，公司主要客户分布应用于光伏和显示面板行业，并逐步拓展至新能源汽车动力电池硅碳负极材料行业。公司电子级硅烷气产品得到太阳能电池片、显示面板等下游行业的广泛认可。报告期内，公司客户包括通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科能源（688223.SH）、东方日升（300118.SZ）、爱旭股份（600732.SH）、阿特斯（688472.SH）等太阳能电池片厂商，以及京东方（000723.SZ）、天马微电子（000050.SZ）、友达光电（AUOTY.OO）等显示面板厂商。同时，公司电子级硅烷气产品已拓展至新能源电池负极材料领域，并已成功导入贝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）、万华化学（600309.SH）、壹金新能源等硅碳负极材料厂商。业绩：2023年营收6.30亿元，净利2.93亿元据招股书了解，报告期内，2020年-2023年上半年兴洋科技实现营业收入分别为0.57亿元、1.33亿元、4.17亿元和2.82亿元；净利润分别为-0.20亿元、0.25亿元、1.78亿元和1.31亿元。年报公告数据显示，2023年度兴洋科技实现营业收入6.30亿元，净利润2.93亿元。2024年1-6月兴洋科技营业收入2.12亿元，同比下滑25.10%；净利润0.89亿元，同比下滑32.22%。IPO拟募资额高达14.53亿元，曾是北交所排队企业中最大IPO2023年12月29日，兴洋科技申报北交所IPO获受理，由中泰证券担任保荐机构。排队近一年，2024年11月8日北交所披露其IPO终止公告。据招股书了解，兴洋科技计划募资14.53亿元，在扣除发行费用后将全部用于内蒙古嘉洋科技有限公司年产1.6万吨电子级硅烷配套1.2万吨颗粒状电子级多晶硅项目一期与主营业务相关的流动资金。值得一提的是，这曾是北交所IPO排队企业中拟募资额最高的企业。在第一轮问询问题中，涉及业绩增长、募投等10大问题兴洋科技IPO仅历经首轮问询。在第一轮问询问题中，兴洋科技被问询问询主要涉及：业绩大幅增长的真实合理性及可持续性、技术水平先进性及市场空间、业务资质及生产经营合规性、收入确认政策合规性、采购公允性和成本结转准确性、毛利率持续增长的合理性、是否存在在建工程延迟转固情况、大额应收账款和应收票据、期末存货真实性、募投项目的必要性及合理性等。圣兆药物IPO终止：尚未盈利，拟募资12.75亿元圣兆药物成立于2011年，公司主要从事复杂注射剂的研发及产业化相关工作，是国内少数在长效缓释制剂和靶向制剂两大领域同时拥有多个临床管线的复杂注射剂研发及产业化企业之一。公司在研产品大多为技术壁垒高、国外原研获批多年仍然未有仿制药获批或仅有个别国内药企实现获批的品种。凭借10年以上的复杂注射剂研发经验，公司在复杂注射剂研制的各个环节积累了大量的认知经验和试验数据，所研发产品在保证与原研药生物等效的同时还具备生产工艺可线性放大的优势，并已取得良好的阶段性研发成果。截至本招股说明书签署日，公司26个在研项目中，盐酸多柔比星脂质体注射液已处于上市审评阶段，预计将于2023年三季度获批上市销售，注射用利培酮微球（2周制剂）已完成生物等效性（BE）试验，即将递交申报上市许可的注册申请，盐酸伊立替康脂质体注射液、棕榈酸帕利哌酮长效注射液（1月制剂）、长效奥氮平注射剂（1月制剂）等3个产品也已进入生物等效性（BE）试验或验证性临床试验阶段。上述产品的粒径结构、体外释放及体内药代动力学性质等与原研相似度高，且批量产能均可达万支（瓶）以上，具备相应的市场竞争优势。公司秉承“为临床患者谋好药”的企业使命，致力于成为以复杂注射剂产业化为核心的医药领军企业。公司组建了专业素养高、技术实力雄厚、团队凝聚力强的科研队伍，在复杂注射剂领域不断深耕。截至报告期末，公司在复杂注射剂领域方面共拥有研发人员103人，占员工总数比例达53.09%，该等研发人员中具有硕士及以上学历的员工占比达78.64%。截至招股说明书签署日，公司已获授权发明专利35项、实用新型专利33项，在申请发明专利22项。凭借优秀的成长性和创新能力，公司成功入选杭州国家高新技术产业开发区（滨江）“瞪羚企业”、“2022杭州独角兽&准独角兽企业榜单”及“杭州市2022年度创新型中小企业名单”。业绩方面，据招股书了解，2020-2022年度圣兆药物实现营业收入0.20亿元、0.27亿元、0.22亿元；净利润分别为-1.18元、-1.32亿元、-1.44亿元。对此，圣兆药物解释称，报告期内，公司处于药物研发阶段，主要产品尚未实现销售收入，现阶段营 业收入相对较低，未能覆盖成本费用；此外，公司作为药品研发企业，随着在研项目数量不断增加和研发进程持续推进， 研发用材料投入、临床试验费等相关费用上升，公司研发投入逐年增长。年报公告数据显示，2023年度圣兆药物实现营业收入0.46亿元，净利润-1.61亿元。2024年上半年圣兆药物实现营业收入0.17亿元，同比增长61.30%，净利润-1.03亿元，亏损同比扩大6.75%。
圣兆药物选择《上市规则》第2.1.3条第（四）项规定的发行条件：“（四）预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元。”2023年6月30日圣兆药物申报北交所IPO获受理，拟募资12.75亿元，由东吴证券担任保荐机构。7月27日圣兆药物进入已问询，历经两轮问询后，最终于2024年6月6日IPO正式终止。在第二轮问询中，圣兆药物被问询问询主要涉及以下4大方面：实际控制人大额减持及控制权稳定性，示在研管线的商业化风险，财务内控规范性，关于研发、生产、配送模式相关问题。红东方成立于2003年，韩根生、于红霞夫妇为公司的实际控制人。公司主要从事农药原药及制剂、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品为草甘膦原药。公司以草甘膦原药为核心业务，搭建了从蒸汽供应、精细化工产品生产、原药合成，到草甘膦制剂、副产品资源综合利用的完整产业链，成为拥有产业链一体化优势的草甘膦生产企业。经过长期市场积累，公司产品已覆盖全国主要省、自治区和直辖市并远销海外，是全国草甘膦原药生产核心骨干企业之一、是中国农药工业协会理事单位、中国农药发展与应用协会理事单位、河南省农药管理协会副会长单位、河南省质量协会理事单位、河南省“专精特新”中小企业，连续多年入选“中国农药行业销售百强”。业绩下滑：2023年净利1.73亿元，同比下降76.82%业绩方面，据招股书了解，2020年至2023年1-3月红东方实现营业收入5.92亿元、11.29亿元、19.15亿元及4.18亿元；净利润分别为0.63亿元、3.42亿元、7.46亿元及1.16亿元。年报公告数据显示，2023年度红东方业绩遭遇下滑，实现营业收入11.5亿元，同比下滑39.95%；净利润1.73亿元，同比下滑76.82%。2024年1-6月红东方营业收入4.96亿元，同比下滑30.27%，净利润0.52亿元，同比下滑61.97%。2022年8月12日红东方在新三板基础层挂牌，自2023年5月19日起进入创新层。2023年8月17日，红东方申报北交所上市获受理，由中泰证券担任保荐机构。同年9月26日进入第一轮问询。12月6日，红立方闯关北交所上市被按下了暂停键。此次红东方上市被叫停给出的理由为“因媒体关注事项仍需进一步落实”。具体来看，红东方此次主要因四年前的环保负面舆情被北交所问询。2019年3月，新京报、大河报、人民网等媒体对许昌市建安区2300余亩农田麦苗发黄枯死情形进行了报道，相关报道称麦苗从发行人工厂外墙开始枯死，后当地政府查明系草甘膦药害引起，责任主体还需有关部门进一步调查认定。北交所此次要求红东方说明发行人是否因对上述“草甘膦药害引起建区2300余亩农田麦苗发黄枯死”媒体报道事件接受主管机关调查，是否再次发生类似舆论报道事件，发行人是否存在其他接受主管机关环保督查或存在其他环保负面舆情等情况。2024年3月27日，红东方向北交所申请撤回上市申请文件。同年4月24日，红东方闯关北交所上市正式终止。
根据申请文件，2020年至今，红东方进行两次现金分红，合计分红金额8.20亿元，且主要流向实际控制人及其控制企业。2022年8月，红东方发布公告称，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利60.60元(含税)，合计4.61亿元，于2022年9月22日实施完毕；2023年4月红东方以每10股派发现金红利46.90元(含税)，共计分配3.59亿元，于2023年6月1日完成分配。在问询函中，红东方被北交所质疑大额分红背景下补充流动资金合理性。根据申请文件，2020年至今发行人进行两次现金分红，合计分红金额8.20亿元，截至2023年3月末，公司交易性金融资产金额为4.12亿元。请发行人：①结合报告期末账面货币资金的情况，报告期各期分红情况、大额理财产品支出情况，生产经营计划、营运资金需求以及资金需求的测算过程与依据，说明补充流动资金及资金规模的必要性、合理性。此外，北交所要求红东方说明上市前两次大额现金分红说明是否存在流向发行人客户或供应商的情形，是否存在为发行人代垫成本费用、进行商业贿赂、利益输送的情形。或许是受到了北交所问询函对大额分红的质疑以及相关媒体的关注，10月30日红立方发布《关于调整公司申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市方案的公告》称，现根据公司整体经营发展战略，经审慎考虑和研究，公司拟对本次发行上市具体方案中的募集资金用途进行调整。公司本次发行募集资金扣除发行费用后，将投入以下项目：2.调整后：减少2亿元的补充流动资金，拟募资额降为10.91亿元公司本次发行募集资金扣除发行费用后，将投入以下项目：最终，红东方本次发行拟募集资金改为10.91亿元，其中拟用于工业副产盐资源化综合利用和生产2000吨六氟磷酸锂项目10亿元，拟用于研发中心建设项目0.91亿元。结语
从3家募资超10亿元的北交所IPO终止企业来看，问询中均涉及业绩相关问题。如：兴洋科技被质疑“业绩大幅增长的真实合理性及可持续性”，且2024年上半年的业绩同比出现了下滑；圣兆药物在首轮问询中被问询“尚未盈利且存在大额累计亏损”；红东方2023年度业绩大幅下滑。截至11月11日，目前北交所IPO排队企业中，IPO募资额超10亿的企业仅剩开发科技一家，审核状态目前处于“中止”。
业绩方面，开发科技2023年度实现营业收入25.50亿元，同比增长42.39%，净利润4.86亿元，同比增长165.67%。2024年上半年开发科技实现营业收入13.19亿元，同比增长1.48%，净利润2.99亿元，同比增长23.20%。
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