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A股就是个市场化的产物，股价上涨依然是基于基本面与估值，只是市场急于赚快钱，对这一赚钱逻辑持续忽视
文\丁彦皓-可信财商
一、A股的现实决定上证指数只能在3000点左右波动，永无指数上涨的系统性牛市
目前A股发展至今存在五大特征导致其根本不存在牛市的基因，即
1、据统计，截止2023年底，全国国有资产总额约为371.9万亿，国有金融资产总额约为445.1万亿，占据了经济的半壁江山，也在股市占据了绝对的份额
虽然国有资产关系国计民生，对稳定社会与经济发挥了莫大的作用，但是效率极低，且发展空间极为有限，全凭国家的庇护生存，这类企业在股市很难给于高估值
但是，加入A股指数的关键标准就是“大”，而非“强”，让这些未有发展空间夕阳行业的龙头僵尸标的构成指数，市场如何给于指数高估值？
2、理论上，股市就应该对没落行业实施无情的淘汰，但是国家考虑到上市企业解决的就业数、对地方经济的稳定以及负债等现实情况，最终即使该企业异常拉胯，只要不过分，国家也会考虑其经济、社会的价值，让其苟延残喘于A股，不会让其强制退市
但是，大量的垃圾标的未规模化的出清，存留在A股，必然会形成“劣币驱逐良币”的悖论，搅在了垃圾标的中，一段时间内使优质标的的内在价值很难被客观公允
3、目前国家对金融再定义，回归辅助实体经济发展的基本属性，杜绝货币推动的资产价格大起大落，使社会存量财富零和再分配，对实体经济和高科技产业形成挤压，形成金融风险
而一旦价格围绕内在价值波动，杜绝货币推动的资产价格大起大落，则必然会在股市形成“半死不活”之态，尤其未有发展空间的垃圾标的股价更是萎靡不振
4、目前正处于中美国际主导权之争的关键期，金融是中国最薄弱的战略软肋，阿克琉斯之踵，根本不是美国的对手
基于此，中国的理性选择是国家队直接入市与高强度监管，严防资产价格受货币推动的大起大落，杜绝国内社会财富被国际资本肆意收割与扰乱市场机制，导致股市无法出现增量货币推动的暴涨
5、中国经济主权独立的现实决定，中国根本不需要为了迎合美国而无底线的向国际资本开放股市、房地产等领域，使其凭借金融话语权持续收割国内的已有财富
基于此，中国是以自身利益最大化来控制A股股价的走势，坚决杜绝美国主导的国际资本凭借金融话语权密集型的进出A股，推动股价的大起大落来收割中国社会的财富，严控金融风险，最终表现就是A股未能出现越南、印度以及日本等受国际资本持续涌入而推动的股价上涨
二、A股获利的本质就是寻找行业上行期，在其低估买入后，静待局势演变，在高位变现退出即可，只是中国经济急速发展，加速了各行业的周期的出清，致使周期更替频率极高
每个行业都有自身发展的周期，但必然会经历萌芽、高速发展、稳态与下行期，任何行业都难逃这一必然的发展宿命
只是中国经济凭借后发优势与将自身的比较优势成功嫁接国际市场，持续高速发展、迭代升级转型，致使任何行业的周期都被加速更替
但是，A股是个市场化的产物，投资依然是寻求行业红利的释放点，发展的初期买入，在高位稳态后卖出
诸如，在社会从贫穷到小康社会时，食衣行住等消费是投资的主要方向，甚至酱油、醋、美特斯邦威这类标的都会上涨
全民从无车到汽车普及，汽车集成会急速发展，汽车行业的股票必然会暴涨
在经济发展的初期，基础设施和房地产行业必然大爆发，房地产、银行、水泥、钢铁与建材等行业的龙头标的股价自然上涨
在进入电子化的初期时代，美的、海尔、格力以及小米等电子集成标的的股价必然顺势暴涨
在移动网络从4G进入5G时代，5G基站与手机制造商的股价暴涨，诸如中兴通讯与小米等
目前中国正在从燃油车进入智能汽车时代，第一波上涨的就是电动汽车集成，诸如东风小康、比亚迪、宁德时代、蔚来、理想、长城和小鹏
第二波就是电动汽车的智能化，这是大势所趋，汽车智能化能够极大地降低交通事故、节省时间与提高交通效率，缓解堵车，必然是历史的选择
互联网与移动互联网红利结束后，目前全人类都面临技术突破的停滞
目前初露苗头的行业就是美国的AI和中国的电动汽车，其他行业都处于饱和的稳态期，未有大的建树，也很难有可观的投资价值
但是，目前AI最大的问题是更多的概念炒作，未有大规模的商业化实践落地
智能汽车目前就是中国一家自娱其乐，其他国家相应不多，正在艰难的推行，但是这个赛道值得坚守，一定会统领世界
三、硬核科技是未来中美股市共同投资关注的着力点
互联网与移动互联网之后，中美的产业方向都转向了硬核科技，中国的代表企业是华为，美国是英伟达与马斯克的系列产业
但是，华为与马斯克的企业都属于“怪胎”，一般企业不具模仿性，真正可以大众普及的模式就是“专精特新”，即一家企业把一到两个细分领域做到极致即可，三个及以上，且各业务不相关的企业一般做不好，注定碌碌无为
“专精特新”就是一家企业从起初就做一件事，持续迭代数十年，量变到质变，最终熬成行业细分领域的龙头，具备产生超额附加值与引领行业发展的能力，这是未来投资选择的关键
美国专精特新的代表就是英伟达，高端元器件、材料是专精特新的必然选择，而集成，也就是“攒”行业的附加值极低
“用一生做一件事”已成为未来选择投资的主要标准，最忌讳那种小聪明很重，天天找风口，换赛道，啥都想做，啥都不成的垃圾企业
目前中美最大的尴尬是都遇到了技术的瓶颈，正在小步的突破，诸如可控核聚变、人工智能等
但是，中国相对美国依然具有后发优势，也就是说在诸多领域落后于美国，还有抄袭的空间，即凭借后发优势，中国将继续急速缩小与美国的差距
中国必然引领诸多行业，只要中美不犯致命的战略错误，未来20年全球的格局是“G2”，即中美共同引领世界
这就衍生出两个问题，即
1、竞争形成的上进
2、竞争形成的消耗
上进是机会，消耗是风险，这是未来投资股市必须争取的机会与防范的风险，最近几年美国的国力与国际影响力依然远强于中国，必须要防范其给中国设置的战略陷阱
四、中国一定会在高科技领域胜出，A股具有极大的获利机会，但是对他多人而言，依然无法通过股市投资发家，实现财富的大幅增值，当前的机会都在房地产
中国在未来硬核科技领域有两大优势，即
1、全球最大的单一市场
2、全球最完善的产业链
这是美国断然无法攻破的战略壁垒，也是中国高科技产业最终会碾压美国的关键
但是目前中国企业在研发领域的投资依然不足，与中国产业升级转型与高科技产业的全面崛起同频，断然无法脱离现实基础而独立于发展，但是中国的高科技产业与相关企业正在适应这一市场变化，加大投资力度，只是需要时间
投资不是赌博，不是拍脑袋、听消息与追涨杀跌决定是否买入卖出，而是要有明确的赛道与投资体系，且熬时间，数十年如一日的做着一件事，静待量变向质变的演变
A股已经进入规范时代，曾经江湖很乱，凭借小聪明，草莽式捞钱的时代过了，所以中国金融大鳄的发家史不值得模仿
未来混迹A股的最佳策略就是拥抱低估的优质资产，熬时间，凭借游戏规则漏洞收割散户的套路断然不可取
尤其，国家对金融的再定义与国家队的直接入市，直接限制了在A股获取暴利的机会，年化收益就是30%至40%左右，本金太少，翻不了身
如果股票规模超过500万，这种套路可以玩玩，低于500万，在A股很难翻身，事实靠工资不可能积累到500万股票资本
对普通老百姓而言，基于薪酬收入的复利是发不了家的，复利是个在实验室想象出来的概念，真正投资赚钱必须基于“鳄鱼法则”，即瞄准一次机会，咬死，直至吃干榨尽
当今中国社会真正的财富来源，尤其原始资本积累必须寻找一次行业大幅上行的初期高杠杆买入，将行业红利通过高杠杆数倍放大从鱼头吃到鱼尾
事实当前的机会都在房地产，而非股市
五、与低估的优质资产为伍，熬时间，静待量变向质变的演变是A股投资的关键
太多的人在股市显得极为短视、急迫的关键就是因为赌性太强，急于赚快钱，对与低估的优质资产为伍，熬时间，静待量变向质变的演变这一赚钱逻辑持续忽视
财富的来源一定要战略布局，甚至是以百年来计，但是太多的人只关注眼前的涨涨跌跌，忽视了战略，其实真正的收益来自于战略，而非短期的三瓜两枣
曾经中国有太多的暴富机会，但这种机会越来越少，未来的机会必然锁定一个红利丰厚的赛道，数十年如一日的深耕，迭代，而非凭借小聪明投机套利
在我的认知中，中国未来的机会就两个，即
1、长三角与珠三角部分地区的房子
2、中国产业升级转型后的高科技企业股票
但目前中国经济的现实情况、前期的调控失误以及国际环境共同导致目前上海周边附属城市的房子具有极大地套利机会，一套房子能够基于杠杆瞬间赚几百万
为降低成本与形成产业集群与体系，导致高科技产业主要布局在长三角与珠三角，最终又推动了房价的上涨
可以肯定的是中国的高科技产业已经全面崛起，必将引领人类社会，但是需要一个过程，急不来
基于此，除了房子外，全球另一大投资就在买入中国低估的优质高科企业股票，慢慢熬时间，苹果、英伟达、特斯拉、微软这类伟大的企业一定会在中国诞生
事实在互联网与移动互联网领域确实孕育了今日头条、阿里、腾讯与网易等伟大的企业
在硬核科技领域，华为一家挑战整个欧美日韩，其他“专精特新”企业正在急速崛起，必将成为第二个苹果、英伟达、特斯拉、微软
但这需要极高的认知与超强的耐心，还要有点运气
六、湖州房地产市场的投资价值与逻辑
2005年，为响应科学发展观，领导在湖州安吉余村提出著名的“两山理论”，即“青山绿水就是金山银山”，自此生态环保成了中国经济与社会发展的底线，使任何团体和个人绝对不能触碰的底线
生态与经济两手都要抓，在全力发展生态的基础上，领导又多次提出“一定要把南太湖建设好”，尤其几乎每两年亲自实地考察，检查作业，督促当地政府全力以赴，操碎了心
在这一背景下，最近几年湖州以肉眼可见的速度在持续崛起，经济增长处于浙江首位，人口持续大幅净流入，大幅缩小与周边各发达城市的距离，无形中成了上海、杭州、南京、合肥、无锡以及苏州的中心与交通枢纽
同时开建十几条高铁、城际高铁、高速公路以及轻轨，大力打造“轨道上的湖州”大战略，“要致富，先修路”，这是经济发展的前提
拥有3000年历史的湖州
湖州作为长三角的中心城市，只有大规模的发展交通，降低物流成本，各城市的产业、人才、资本与资源才会循着低成本的路径流向湖州，形成增量，推高房价
另外，这一轮房地产回调几乎对湖州的房地产市场重新洗牌，所有的开发商都处于崩盘的边缘，为了输血、活命都在打折甩，其实，这恰恰是个“打劫”的超级机会，妥妥的白菜价
理论上，湖州目前的房贷首付需要15%，但是开发商会垫部分首付，买房只需5万块钱的首付款，利率3.0%，在即将来临的全球史上最大的恶性通胀和资产泡沫背景下，现在高杠杆买房几乎是“抢银行”，这才是妥妥的国家发钱，而非对股市不切实际的幻想
当时，必须拘泥于长三角与珠三角，在我看来，上海以西、无锡以东，苏州以南与杭州以北这块地就是黄金铺成的，未来500年世界的中心，能抢一块算一块
这几年在领导的持续督促和市场演变下，湖州大兴土木、产业兴旺、极速发展，GDP增长率处于长三角的前列，同时修建四条轻轨与一条城际高铁
图 通苏沪城际高铁示意图
湖杭高速已开通，12月底，沪苏湖高铁开通，彻底打通湖州直达上海的通道，通苏沪城际高铁正在修建，太湖通道已提上日程
图 沪苏湖高铁示意图
城际高铁的大面积开通必然颠覆已有的房地产模式，将城市的物理空间无限放大，且极其便捷资源的流动
上海、苏州、无锡与杭州的产业、资源、资本与人才会持续涌向价值洼地湖州，理论上湖州会迎来新一轮的发展，基本面持续提升，具有极佳的投资价值
目前长三角的经济已经妥妥的进入发达国家行列，人类努力的终极目标就是“为了活得更好、更久”
正在大幅崛起的湖州
在满足住房的基本需求之后，财富阶层必然追求生态、智慧产业支撑的高品质住宿，湖州有山有水的自然环境与高科技支撑的智慧型基础设施必然会成为下一轮财富阶层所追求的生活方式
中央大力支持与长三角经济红利的持续外溢，必然会推动湖州的发展，湖州的高品质生态与住房将会成为财富阶层的首选
目前房价白菜价的现实，叠加这一轮房地产上行周期，怎么都赚钱，毕竟就是一万多块钱一平米，在目前全球集体货币宽松的共振效应下，房价被严重低估，怎么都赚钱，并且是动辄上百万的收益
房地产的2008时刻再次到来，错过2008年，不能再错过2024年
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作者简介：
丁彦皓 房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教
