通胀+关税，纸业雪上加霜！2025箱板纸价或将一飞冲天！

科技 2024-12-20 09:00 上海

分析师预计，箱板纸价格上涨的趋势将在2025年持续。除了价格上涨，新的关税政策也将成为明年纸业市场关注的焦点。

荷兰合作研究公司近期发布的《2024年第四季度北美箱板纸季度报告》显示，到2026年9月，箱板纸价格预计将年均上涨11.4%。这一预测与近期多家纸企宣布的涨价幅度相吻合，据悉，部分箱板纸品种的价格或将上涨每吨60-80美元。

荷兰合作研究公司包装和物流分析师表示：“70美元的价格上涨幅度相当大，主要是因为之前的部分涨价尚未完全反映在市场价格上。”

上个月，美国包装公司率先宣布将在2025年上调箱板纸和瓦楞纸价格。随后，国际纸业、乔治亚太平洋、史墨菲维实洛克、普拉特工业和Cascades等行业巨头纷纷跟进。本月，格雷夫也加入了涨价行列。

无独有偶，12月，Domtar、PCA、Phoenix Paper、Sustana和Sylvamo等多家美国国内双胶纸生产商也宣布，将于1月将产品价格上调5%-10%。

2024年，众多箱板纸生产商多次尝试提价，但由于经济环境疲软，需求不足，这些涨价请求并未得到市场的充分认可。然而，生产商们并没有就此放弃，他们认为市场低估了此前宣布的涨价幅度，因此再次尝试涨价。

市场密切关注着Fastmarkets的1月月度指数，希望能从中窥见纸企近期宣布的涨价是否能成功落地，以及涨幅究竟能达到多少。

行业分析师表示：“价格上涨的可能性很大，但能否达到每吨70美元的预期仍有待观察。不过，涨幅达到45-50美元是比较有可能的。”

值得注意的是，加意包装集团（GPI）在10月29日的财报电话会议上宣布，从2025年起，公司将不再依赖第三方指数来调整合同价格。这一举动引发了业界的广泛关注，其他企业是否会效仿GPI的做法，将是未来一段时间内市场关注的焦点。

“我认为许多大公司都在密切关注这个问题。虽然我无法确定是明年第一季度还是第二季度会看到变化，但可以肯定的是，所有主要供应商都在积极考虑这个问题。”彭博社瓦楞包装市场分析师瑞安·福克斯在谈到价格上涨时表示。

然而，福克斯同时强调，我们必须正确看待第三方指数在整个箱板纸市场中的作用。他指出：“第三方指数所反映的市场规模其实非常有限，仅占整个市场的5%或更少。因为这个指数主要覆盖的是不断萎缩的公开市场。”

“所以，我们真的要让不到5%的箱板纸价格决定整个行业的命运吗？”福克斯提出了这样的疑问。

需求动态

尽管当前市场需求平平，纸企仍纷纷发布了涨价公告。然而，分析师的模型显示，未来市场需求有望改善。荷兰合作研究公司在第四季度箱板纸报告中预测，到2026年9月，美国箱板纸需求将以年均3%的速度增长，这主要归功于电子商务的持续火热。分析师李表示，纸箱行业已经走出所谓的“纸箱衰退”，她的模型也表明价格上涨或将持续一段时间。

“如果我们观察开工率数据，会发现它已经基本恢复到90%左右的水平。在过去一年左右的时间里，我们的开工率一直稳定在80%至90%之间。”她表示，这正是部分企业认为有理由涨价的重要因素之一。此外，通货膨胀和OCC（旧瓦楞纸箱）价格的飙升也是支撑涨价的重要原因。

信托证券的高级纸张和包装分析师迈克尔·洛克斯兰在11月29日致投资者的备忘录中指出：“总体来看，我们认为此次涨价潮是由不断增长的市场需求和持续上涨的生产成本共同推动的。”

其他结转影响

箱板纸供应是分析师在展望2025年时关注的另一个重要因素。总体来看，分析师预计箱板纸产量将保持平稳或略有增长。荷兰合作研究公司的第四季度报告显示，未来两年箱板纸产量的增长将趋于平稳，预计到2026年第三季度，年增长率仅为0.3%。这一预测较该公司的此前提出的供应下降预测有所上调。

报告指出：“我们预计箱板纸供应将呈现波动趋势。2025年，开工率有望回升，但到2026年可能会出现小幅下降。”同时，报告还强调了行业整合的影响：“随着行业并购活动的日益活跃，箱板纸生产商正对自身资产进行深入评估，并逐步退出那些重叠或效率较低的业务板块。”

分析师预测，未来将有越来越多的箱板纸工厂面临停工、闲置甚至关闭的局面。“我们确实预计箱板纸产能将出现收缩，部分工厂可能被迫停产。这是一种非常现实的可能性。”福克斯表示，“今年的产量与30年前相比仅增长了约1.5%，实际上可以视为停滞不前。”

一般来说，供应减少往往伴随着价格上涨。

关税成为焦点

箱板纸的定价也受到通胀的影响。随着唐纳德·特朗普总统上任后不久便多次表示要对部分国家征收全面关税，许多分析师预计通胀压力将进一步加大。

虽然关税讨论的焦点多集中在金属等特定材料上，但箱板纸行业可能无法独善其身。特朗普曾表示有意对进口商品普遍征收基准关税，荷兰合作研究公司认为，此举将增加美国的通胀风险。通胀的蔓延可能波及整个供应链，箱板纸包装行业也将难以幸免。

“通胀率上升通常伴随着经济活动的放缓，甚至可能导致GDP下降。”分析师李指出，“从这个角度来看，对箱板纸的整体需求并不乐观。”

福克斯表示，彭博社的许多受访者认为，当前的市场环境并不适合涨价。但他同时强调，最终的定价决策取决于企业自身，并不需要过多地考虑行业内的普遍看法。

福克斯进一步解释：“我们日常生活中购买的许多商品价格都在不断波动，我们并不会对每一次涨价都刨根问底。同样，瓦楞包装行业也有权根据自身情况调整价格。企业没有义务向任何人解释涨价的理由。”

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