文/《清华金融评论》王茅
美联储本次如市场预期那般维持基准利率不变，未来将采取何种措施备受市场关注。美联储主席鲍威尔表示，希望在进一步降息之前，可以看到通胀或者就业市场疲软的进一步进展。有分析人士认为，由于难以满足这两个条件，因此美联储已经结束了降息周期。但是，美联储刚从2024年9月启动降息周期，现在就结束是极小概率事件。
美联储维持基准利率不变，符合市场普遍预期
正如市场预期那般，美联储于北京时间周四（1月30日）凌晨宣布，维持基准的联邦基金利率在4.25%-4.5%不变，这引发了市场对美联储接下来将采取何种利率政策的猜测。
此次美联储利率决议在联邦公开市场委员会（FOMC）内部获得一致通过。美联储在决议声明删除了“通胀朝着目标取得进展”的表述，不过美联储主席鲍威尔对此回应说，措辞修改只是缩短语句，并不是为了发出某些信号，受此影响，美股跌幅随即有所收窄。
回顾过往，美联储是在2024年9月起启动本轮降息周期的，当时降息50个基点，将基准的联邦基金利率降至4.75%—5.00%，而后又分别降息了两次，每次均为25个基点，因此美联储2024年总共降息了100个基点。
不过关于美联储2025年的降息幅度，市场此前预计是全年下调50个基点，原因在于美国经济保持强劲，与此同时，预期的美国对外加征关税、对内减税，以及限制移民这些措施，将推高美国的通货膨胀。
美联储主席鲍威尔在会议结束之后的新闻发布会上表示，关于美联储的计划时表示，“不急”。他补充到，美联储希望在进一步降息之前，可以看到通货膨胀或者就业市场疲软的进一步进展情况。
美联储的降息周期结束了吗？
如此一来，有些经济学家开始预测，美联储已经结束了降息周期，原因在于，他们认为鲍威尔提出的两个降息条件，都不会得到满足。
法国巴黎银行首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫（James Egelhof）指出，受到关税上调、更紧缩移民政策，以及持续宽松财政政策影响，美国的通胀将在2025年有所上升。
美国银行全球研究公司的美国经济学家阿迪亚·巴韦（Aditya Bhave）也认为，美联储的降息周期已经结束。
那么接下来美联储会加息吗？目前市场认为美联储将加息的概率已经超过了40%。
但是，来看看美债、黄金的表现，美联储维持利率不变后，美债价格、黄金价格在上涨，1月30日，COMEX黄金期货合约价格超过2800美元/盎司。如果美联储很快会加息，美债、黄金不应该是这个表现。
另外，从鲍威尔以往的表现风格来看，一般干得“很鹰”，就会说得“很鸽”，干得“很鸽”，就会说得“很鹰”，这是美联储对市场进行预期管理得一种手段。
美联储刚从2024年9月开始降息，很快就将转而加息，这是一个极低概率的事情。具体如何，有待通过时间来观察。
与美联储不同，欧洲央行继续降息
尽管美联储维持利率不变，欧洲央行却是做出了不同的决定。当地时间1月30日，欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，由于对经济增长乏力的担忧超过了对持续通胀的担忧，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点。这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第5次降息。
根据欧洲央行公布的最新利率决议，存款机制利率降为2.75%，主要再融资利率降为2.90%，边际借贷利率降为3.15%。
编辑丨王茅
审核丨丁开艳
责编丨兰银帆
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