A股爆了！理性分析下，会涨到哪 | 好买快评
文摘
财经
2024-09-27 19:15
上海
近期A股表现可以用“爆炸”来形容。沪指多日百点大涨，茅指数、宁组合轮流暴涨。
关于这种爆炸行情，无需多过赘述，大家可能已感受到牛市扑面而来。
接下来，我们理性分析下三个问题：
其实在暴涨前，沪指下破2700点时，我们即发文指出A股随时有可能暴力反弹。当时列举了几个原因，比如：![]()
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所以A股当前的“爆炸”行情，其实不足为奇。此前经济走弱，政策保持定力，多数人将现状线性外推，市场上又充斥着诸多宏大叙事，致使情绪极度悲观。下跌又带来更多抛盘，抛盘又加重悲观。悲观——下跌——更悲观——更下跌的循环将市场推向深底。而近几日，这个循环出现了大逆转。政策由“保持定力”变成了“全面发力”，由此也带动经济预期的扭转。情绪面由“深度绝望”变成了“充满希望”，于是市场180度大转弯，快速收复此前跌幅。首先，现在谁在买？根据我们的观察和调查，当前买入的投资者包括：1、调整了A股短中期策略展望，开始加仓的机构，国内也有，海外也有。可以看出，推动市场上涨的资金主要是回归合理仓位的资金、回归合理预期的资金以及部分交易型资金。这些资金推动的上涨大概率会在市场回到一个合理的估值与位置时趋缓。截至最新收盘，沪深300市净率约1.28，该估值近五年中位数是1.4。两者相差约10%。历史上多次从底部的第一波反弹，先暴力拉升，再惯性震荡上升，待估值基本修复完毕后再回归政策落地与基本面改善的节奏，这是较为常规的剧本。所以展望后市，大概率发生的是，上涨继续，但涨速趋缓，由爆发式转为震荡式，并在估值和预期回归合理后，开始等待和交易政策落地与经济现实的情况。如果说此前A股的情绪是极端的，点位是不正常的。那么此次情绪修复、估值修复之后，会给我们提供一个宝贵的时间窗口：未来无疑是充满不确定性的，当前国内政策力度与方向都明确了，但政策落地与经济反馈的效果以及经济结构性问题和国际局势的难题仍带来巨大的不确定性。过往聚焦于单一国别的资配组合已在这种不确定性中显得异常脆弱。所以，当一些短期的、情绪性的干扰因素消失之后，当我们面对一个中性与合理的市场环境时，应该珍惜这个时机，改善我们资配组合的结构，提升韧性，从而使其能更好的抵御未来可能再次出现的极端情形。总而言之，待A股市场的预期和定价回归合理后，我们也应在资配层面多一些理性的思考，做好多资产、多策略、多国别的配置，从而更好的抵御单一国别单一资产的非理性波动。重要声明
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