高股息率的洋河股份是否值得建仓分析

幽默 2024-10-10 20:19 上海

在当前的资本市场环境中，寻找具有稳定股息率和良好增长潜力的股票成为了许多投资者的目标。洋河股份，作为中国白酒行业的领军企业之一，其股息率已超过5%，这一水平不仅远超同行业其他白酒股，甚至堪比四大行的股息率，这对于投资者来说确实具有一定的吸引力，但是否值得建仓还需要综合多方面因素进行分析。

一、优势方面：

1. 品牌价值较高：洋河股份以896.22 亿元的品牌价值位列轻工类领域第四、白酒行业第三，品牌影响力较大。多年来，洋河股份不断通过各种营销活动扩大品牌知名度，如借势上合峰会、电影华表奖等高端大事件策划活动，进一步提升了梦之蓝品牌的影响力。品牌价值的不断提升为公司的产品销售和市场拓展提供了有力支持，也增强了公司的抗风险能力。

2. 产品结构完善：公司拥有丰富的产品线，涵盖了中高档和普通酒。其中，中高档酒有梦之蓝（手工班、m9、m6+、水晶梦）、苏酒、天之蓝、珍宝坊（帝坊、圣坊）、海之蓝等知名品牌，能够满足不同消费者的需求。并且随着消费升级，公司不断推动产品结构梯次升级，有利于提高产品的附加值和利润率。

3. 产能与储能优势明显：白酒行业的竞争，品质是关键。洋河股份已拥有名优窖池 7 万多口，1000 多个酿酒班组，年原酒产能超过 16 万吨，目前储有 60 多万吨不同年份的原浆陈酒，储酒能力最高可达 100 万吨，其中陶坛存储的高端年份酒达到 23 万吨。大规模的储酒确保了老酒的品质和口感能够不断提升，也能够灵活应对市场变化，为公司的长期发展提供了坚实的基础。

4. 股东回报规划良好：公司公布了2024 年度至 2026 年度的分红回报规划，在满足《公司章程》利润分配政策的前提下，每年度的现金分红总额不低于当年归母净利润的 70%，且不低于人民币 70 亿元（含税）。较高的现金分红比例对于追求稳定收益的投资者具有较大的吸引力。

5. 渠道建设完善：洋河股份拥有近万名的销售人员，渠道布局广泛，遍布全国，哪怕是西北的边陲小镇都有其产品。完善的渠道网络有助于公司产品的销售和市场推广，能够快速响应市场需求，提高产品的市场占有率。

二、风险方面：

1. 业绩增速放缓：2024 年上半年，洋河股份实现营业收入 228.76 亿元，同比增长率仅为 4.58%，归母净利润 79.47 亿元，同比增长仅为 1.08%，增速明显放缓，创下了自 2022 年以来同期的新低记录。在白酒行业竞争日益激烈的背景下，洋河股份的营收增长动力明显减弱，未来业绩的增长存在一定的不确定性。

2. 市场竞争加剧：白酒行业竞争激烈，茅台、五粮液等顶尖品牌持续加大市场投入力度，区域性龙头如泸州老窖、古井贡酒等也纷纷加速全国化扩张步伐。在这样的市场环境下，洋河股份面临着较大的市场压力，市场份额可能会受到挤压。

3. 经销商方面的问题：从财报数据来看，2024 年上半年洋河股份的合同负债为 39.38 亿元，与 2023 年上半年的 53.23 亿元相比出现了明显下降，反映出渠道商备货意愿的降低和市场信心的不足。此外，有分析认为公司存在向经销商压货的情况，这可能会影响公司未来的销售业绩。

4. 行业趋势影响：当前白酒行业面临着主力消费人群的代际交替以及行业结构的两极化发展趋势，消费者对白酒的品质要求不断提高，消费行为也更加理性。在行业整体进入下行通道的背景下，洋河股份的产品销售可能会受到一定的影响。

综上所述，洋河股份具有品牌、产品、产能、渠道等方面的优势，但也面临着业绩增速放缓、市场竞争加剧、经销商问题以及行业趋势等方面的风险。对于投资者来说，如果看好白酒行业的长期发展，并且能够承受一定的风险，洋河股份在当前股息率较高的情况下，可以适当建仓并长期持有，但需要密切关注公司的业绩表现和市场动态。

作者简介：

小飞，90后，公众号《小飞学长》主理人。自创号以来，发表文章数千篇，累计全网阅读量上亿次。曾做过文字编辑、软硬件研发工程师以及独立撰稿人等工作，目前专注于芯片行业。业余时间酷爱阅读与写作，热衷于分享对读者有用的知识、思考、感悟和经验。关注我，让我们一起成长，向善向阳，努力突破，成就更好的自己。

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