本周A股市场的深度调整主要受价值板块的上涨乏力：
一方面，12月中央经济工作会议以来的政策预期“落空”使得市场中小市值成长风格阶段性获利回踩；
另一方面，风格在向价值板块切换的过程中，因增量资金的“缺失”未能出现对市场有效的支撑，进而对市场形成短期较大的冲击。由于结构上港股主要以稳健红利央国企以及科技（电信，新能源车，互联网）为主，故受经济周期预期变化程度有限。本周港股跌幅明显小于A股，AH溢价有所收窄。
当前市场博弈的焦点在于政策预期带来的明年经济预期，故当前“股债跷跷板”效应明显。本周长端国债利率持续下滑，反映出市场对于未来经济增速悲观。
本周市场下跌由受政策预期与经济预期影响较大的小市值顺周期板块蔓延至其他板块，造成全市场整体回调，或带来一定的机会。但当前市场仍有许多与经济相关性较弱，且估值依然较低的“稳健类资产”被市场悲观情绪“误伤” 。9月政治局会议以来各类防风险与化债政策落地，稳健类资产盈利预期得到保证。本周市场情绪悲观带动稳健类板块回调亦是良好的布局机会。
政策方面，25年金融政策的真正方向或仍将以鼓励“耐心资本”加杠杆为主：通过央行借贷便利（机构资金加大对高分红稳健的央国企配置），回购专项再贷款（高分红稳健类企业提升市值），并购重组，央企负责人市值管理考核等，持续提升稳健类资产估值中枢。
当前时点可逢低布局低位硬科技产业链：
当前中美地缘风险持续，“硬科技”或是财政政策的主要投入方向之一。这其中，以军工、无人机、机器人、商业航天为代表的“硬科技”方向或将是25年起弹性最大的全球产业方向。
短期市场面临资金端压力，受制于降准降息的延后，加之美国银行业仍在缩表收紧流动性，市场可能依然面临一定的下行压力，风格可能偏向价值。但中长期看反而是积累筹码的窗口，变盘的时间应该已经不远，建议耐心持有，等待一波积极的春季行情继续在市值下沉的基础上，围绕“中特估”+“科特估”展开。出于抗风险角度，短期可以对“中特估”更乐观，但中长期看实际上“科特估”也到了吸筹的较好窗口，建议继续乐观持有。
温馨提示：如有需要，可添加下方助理微信，获取详细个股和最新投资观点！
