一、催化事件
全球瞩目的消费电子盛宴CES 2025，将于1月7日至10日盛大启幕！展会宣传海报由前沿AI技术匠心独运，主题人物佩戴的神秘AI眼镜，预示着一场科技风暴即将来袭。
英伟达最新AR眼镜专利曝光。1月3日，美国专利及商标局官网披露了英伟达的一项新专利（US20250004275A1），名为“无背光增强现实数字全息技术”。该系统使用摄像头对环境光进行分析，可选择性地对某些区域变暗，使得在现实环境添加的AR内容更容易与环境区分，提供更自然的视野和更高的户外可见度。
闪极发布新款AI智能眼镜，共创版售价999元，春节前限量5万台已全部售罄，云端AI中心接入数十家大模型：文心一言、豆包、星火、通意千问等。2025年小米、百度、苹果等大厂预计均有新款眼镜产品推出，“百镜大战”在即。
二、销量破百万，行业巨头积极布局
“AI眼镜”可以定义为在普通眼镜/墨镜等的基础上，导入多模态AI功能，是对端侧AI应用场景重要探索。眼镜+多模态AI是作为个人AI Agent最好的形态之一，智能眼镜正在成为重要的AI硬件落地形式，尤其有望成为通用的多模态AI助手的重要载体。2023年9月，Meta与Ray-Ban第二代联名产品Ray-Ban Meta发售，产品形态舒适时尚，接近传统眼镜的重量及外观，硬件上搭载高通AR1芯片，1200万像素摄像头、全新定制设计的扬声，五麦克风阵列，同时还集成了Meta的Llama模型，可以做到实时翻译、回答用户提问，用户只需要说“Hey Meta”即可激活内置AI助手进行互动。
据The Verge统计，截至2024年5月，Ray-Ban Meta智能眼镜的全球销量已突破100万台，预计2024年全年出货量有望超过150万副。
根据IDC数据，2023年全球AR/VR设备出货量同比下降8.3%至810万台。具体来看，2023年VR设备出货量同比下降10.7%至760万台，而AR设备同比增长63.5%至50万台，2024预计AR头显的总出货量将达到84.5万台，同比增长85.6%，增速远超其他XR类产品。随着多模态AI的快速发展，在AI赋能下的AR眼镜不仅能极大地提升交互能力，使其更加智能和人性化，还能拓展AR眼镜的应用场景。从产业巨头布局来看，在XR领域市占率第一的Meta也在AI+AR领域积极布局。
根据IT之家报道，Meta计划2024年9月展示首款智能AR眼镜“猎户座”（Orion），持续引领产业发展方向。
三、降本增效核心环节，Micro LED+光波导发展可期
AR设备主要构成器件包括芯片、感知交互、传感器、光机模组、机框等，其中显示器件与光学方案构成的光机模组是当前价值量最高的零部件，占AR设备成本约50%，同时也是对产品使用体验影响最直接的零部件，是产业链降本增效的核心环节。当前AR眼镜市场主要以使用Bird bath+Mircro OLED方案的观影眼镜为主，由于Birdbath光学方案存在外界透光率低、模组体积较大、光损较高等问题，Micro OLED亮度较低，材料使用寿命有限。光波导方案在体积、清晰度、FOV等方面具备优势，Micro LED发光亮度、响应速度和使用寿命上均优于MicroOLED，Micro LED+光波导或为AR眼镜最优光显方案，后续有望在生产工艺及技术成熟后成为主要发展方向。
四、相关标的
思**（3****8）
1、公司专利包含一种液晶空间光调制器。2025年1月3日盘前网传资料显示，英伟达公开了一项无背光增强现实数字全息技术的发明专利，可应用于AR眼镜。网传资料显示空间光调制器可应用于数字全息光学再现等。
2、公司持有思坦科技1.94%股权。后者拥有适用于全天候的AR/XR眼镜微显示方案，以量产产品0.13inch 640*480 Micro-LED微显示屏搭载衍射光波导的AR/XR眼镜支架展示。
国*** （0****9）
1、公司是国内最大的LED生产制造厂商之一；2023年11月24日互动，公司开发的0.39寸单绿色Micro LED微显示屏，主要是应用于AR眼镜。
2、公司隶属广东省国资委，自主研发了Micro LED玻璃基封装专利技术。
3、2024年3月12日互动，子公司国星半导体车规级芯片已量产。
4、国星光电及华南理工大学联合建立的广东省半导体微显示企业重点实验室的最新研究成果最终成功突破了量子点LED器件的发光效率瓶颈，刷新了同类器件最高发光效率行业纪录，有望加快该新技术的商业化进程。
华***（3****3）
1、2024年12月19日调研纪要，AI眼镜属于Micro LED芯片在小尺寸屏幕的应用，公司在该领域做了充分技术布局，包括三色键合堆叠技术、QD荧光粉材料技术、三个单色光学方法合成技术，相关产品合作正在持续推进中。
2、公司Mini/MicroLED芯片可应用于VR/AR技术设备。
3、公司已与华实控股的管理方合作投资设立珠海华发华灿先进半导体研究院。光电方向主要重心在Micro LED上，例如AR/VR等小尺寸屏的转移等；另一个是氮化镓的电子器件，包括相关器件的研发及模组的封装测试等。
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