投资核心要点：
一、人工智能的终极载体，量产在即有望开启十年产业大周期
特斯拉 Optimus 量产在即，25 年产量有望达千台级别。马斯克在采访中表示，如果一切进展顺 利 2026 年产量将增加 10 倍，至 5-10 万台人形机器人，然后在第二年再增加 10 倍至 50-100 万台。
二、T 链核心：确定性看 Tier1 和谐波减速器环节，未来变化首推灵巧手环节
从确定性角度来看，三花和拓普作为 Tier1 核心绑定特斯拉，确定性最高。
零部件环节，谐波减速器由于竞争格局明朗，目前仅有哈默纳科和绿的谐波处于领先位置，而哈 默那科由于产能、价格等因素，未来份额有望持续向国内产业链转移。
三、国内产业链：华为领衔中国具身智能产业落地，潜力巨大
2024 年 11 月华为（深圳）全球具身智能产业创新中心正式运营，与兆威机电、拓斯达、埃夫特 等 16 家企业签订合作备忘录，助力国产人形机器人进程加速落地
我们判断华为链正处于 2-3 年前的 T 链的状态，目前产业链供应格局仍未稳固，预期仍有新玩家 出现，潜力巨大。
重点关注标的
广***（3****8）
1、公司与LG Electronics、Marelli和Panasonic等业内头部一级供应商建立了合作关系，主要终端客户包括大众集团、标致雪铁龙集团及菲亚特克莱斯勒汽车公司等全球知名整车厂。
2、全球领先的无线通信模块及解决方案提供商，主要从事物联网接入核心产品无线通信模块；通过集成到各类物联网和移动互联网设备使其实现数据的互联互通和智能化；英特尔是公司股东。
电***（0****0）
1、新合资公司拟建立智算中心、数据中心，更好地向市场提供大数据、大模型、物联网、人工智能与机器学习、服务器托管及网络接入等方面的服务；助力公司煤矿智能化系统业务的推广，服务煤矿云计算，数字化建设。
2、公司是全国首批十五家机器人规范企业之一，产品集感知、分析、推理、决策、控制五大功能于一体，拥有6kg-300kg承重等多个系列产品。
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