本周股票市场各指数整体上涨，各大指数收益分别为：上证50 0.90%；沪深300 1.32%；中证500 1.77%；中证1000 2.63%；国证2000 3.23%；创业板指 2.23%。
本周市场基差贴水有所回升，但整体处于贴水状态，有利于中性策略持仓。本周成交量目前维持在1.5万亿以上，利好高频量价类策略。
从风格因子来看，本周市场上行，整体偏好小市值、高估值类股票。从基本面因子来看，本周红利表现平平，但成长因子由负转正，同时盈利类因子整体表现较弱。量价方面，本周持续延续上周方向，换手率相对上周有所提升，动量、流动性、波动率表现相对较为稳定，长期反转因子收益能力相较上周有所提高。综合来看，本周Alpha较为乐观。
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资产配置与产品研究总监
资产配置行政负责人
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2024年11月30日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。本周南华商品指数上涨0.49%，其中南华能化指数下跌0.27%，南华贵金属指数下跌1.41%，南华有色金属指数上涨0.37%，南华黑色指数上涨1.15%，南华农产品指数上涨1.11%。
整体来看，量价因子走势有所分化，基本面因子以及长周期动量因子好于短周期动量。从板块上来看，预计化工板块有所盈利，贵金属板块有所亏损。
上周市场表现分化，因子走势分化，CTA整体收益震荡下跌部分出现反弹，截面类策略稍好于趋势类策略。本周市场表现震荡，因子走势分化，预计CTA整体收益延续震荡，一些板块的趋势性行情以及对12月会议的宏观预期或改善CTA策略的盈利空间，预期各类CTA策略表现将有所改善。国泰君安期货
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CTA因子绩效追踪及预估（市场类）
行情回顾：本周商品市场总体较强，周内波动较大，南华商品指数本周上涨约0.5%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数本周下跌约0.3%，南华贵金属指数本周下跌约1.4%。本周因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则获利超过0.1%；长周期时序规则损失超过0.2%；中周期截面动量获利超过0.3%；长周期截面动量获利超过0.2%；中周期时序动量获利接近0.1%；长周期时序动量获利接近0.8%；截面偏度因子损失超过0.4%；期限结构因子获利超过0.6%；截面仓单因子获利接近0.3%；截面库存因子获利接近1.2%。板块表现：分板块来看，时序规则方面，中周期动量在农产品板块获利较多，长周期动量在农产品板块损失较多；截面动量方面，中周期动量在农产品板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在黑色板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多；截面偏度因子在农产品板块损失较多；期限结构因子在农产品板块获利较多；截面仓单因子在农产品板块获利较多；截面库存因子在农产品板块获利较多。品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在锌上损失较多，而在白糖上获利较多；长周期时序规则在白糖上损失较多，而在棕榈油上获利较多；中周期截面动量在豆油上损失较多，而在棕榈油上获利较多；长周期截面动量在甲醇上损失较多，而在棕榈油上获利较多；中周期时序动量在甲醇上损失较多，而在沥青上获利较多；长周期时序动量在黄金上损失较多，而在棕榈油上获利较多。截面偏度因子在鸡蛋上损失较多，而在菜油上获利较多；期限结构因子在天然橡胶上损失较多，而在棕榈油上获利较多；截面仓单因子在沥青上损失较多，而在棕榈油上获利较多；截面库存因子在原油上损失较多，而在棕榈油上获利较多。后市预估：海外方面，美国当地时间11月26日，美联储在官网发布了本月上旬货币政策会议的纪要。纪要写道，在讨论货币政策前景时，与会者预计，如果数据与预期整体一致——通胀率继续接近2%，经济仍接近最大就业率，那么随着时间的推移，“逐步转向较为中性的政策立场可能是适当的。”因中性利率不确定而认为适合循序渐进降息的决策者由“一些”变为“多名”；几乎所有决策者认为，就业和通胀的风险依然大体均衡，一些人认为经济活动和劳动力市场下行风险已减少，多人认为9月会议以来劳动力市场过渡降温的风险已下降；一些人认为应考虑ON RRP利率调整为联邦基金利率下限。新近会议纪要显示，本月初特朗普当选总统后，美联储的风向变了，突然有“多名”决策者支持更循序渐进地降息，而且在讨论决策风险时首次有官员提到暂停行动的可能。而在FOMC 11月会议召开时，特朗普已经确认胜选，但纪要没有直接提到有关新总统的元素。当时，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上回应称，“选举不会对我们的政策决定产生影响。”风险提示：国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等。国泰君安期货
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文章来源：国泰君安期货研究所
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