基市回顾｜Alpha、CTA周度报告（12/2-12/6）

财富 2024-12-09 16:33 上海

Alpha市场观察报告

1、【指数收益】

本周股票市场各指数整体上涨，各大指数收益分别为：上证50 1.54%；沪深300 1.44%；中证500 2.17%；中证1000 2.59%；国证2000 3.00%；创业板指 1.94%。

2、【市场动态】

本周市场基差贴水幅度收敛，但整体处于贴水状态，不利于中性策略持仓。本周成交量目前维持在1.7万亿左右，较上周有所放量，利好高频量价类策略。

3、【因子概况】

从风格因子来看，本周市场上行，整体偏好小市值、高流动性股票。从基本面因子来看，本周红利因子表现较好，盈利类因子依旧整体表现较弱。量价方面，本周动量因子、流动性因子表现较好，长期反转因子收益表现较弱，其他因子整体表现稳定。综合来看，本周Alpha较为乐观。

国泰君安期货

资产配置与产品研究总监

资产配置行政负责人

宋哲君

Z0014960

联系人：杨新雨、刘宇佩

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2024年12月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

CTA市场观察报告

1、【指数收益】

本周南华商品指数下跌0.83%，其中南华能化指数下跌1.43%，南华贵金属指数上涨0.36%，南华有色金属指数上涨0.77%，南华黑色指数下跌1.71%，南华农产品指数下跌1.77%。

2、【因子概况】

整体来看，量价因子走势整体向上，动量因子整体好于基本面因子。从板块上来看，预计农产品、黑色板块有所盈利，有色、贵金属板块有所亏损。

3、【回顾展望】

上周市场表现分化，因子走势分化，截面类策略有明显修复，趋势类策略微跌。

本周市场表现震荡，因子走势分化，预计CTA整体收益延续震荡，趋势类策略盈利空间或有所改善。

国泰君安期货

资产配置与产品研究总监

资产配置行政负责人

宋哲君

Z0014960

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》，发布时间：2024年12月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

CTA因子绩效追踪及预估（市场类）

行情回顾：本周商品市场总体较弱，因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则获利超过0.3%；长周期时序规则获利超过1.0%；中周期截面动量获利超过0.3%；长周期截面动量获利接近2.2%；中周期时序动量获利超过0.8%；长周期时序动量获利超过0.4%；截面偏度因子获利超过1.2%；期限结构因子获利接近0.05%；截面仓单因子损失超过0.8%；截面库存因子获利接近1.0%。

板块表现：分板块来看，时序规则方面，中周期动量在农产品板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在农产品板块获利较多，长周期动量在能源化工板块获利较多；时序动量方面，中周期动量在农产品板块获利较多，长周期动量在农产品板块获利较多；截面偏度因子在农产品板块获利较多；期限结构因子在能源化工板块获利较多；截面仓单因子在农产品板块损失较多；截面库存因子在农产品板块获利较多。

品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在白糖上损失较多，而在玉米上获利较多；长周期时序规则在聚丙烯上损失较多，而在玉米上获利较多；中周期截面动量在燃料油上损失较多，而在焦煤上获利较多；长周期截面动量在燃料油上损失较多，而在菜粕上获利较多；中周期时序动量在燃料油上损失较多，而在PVC上获利较多；长周期时序动量在白糖上损失较多，而在玉米上获利较多。截面偏度因子在苹果上损失较多，而在菜粕上获利较多；期限结构因子在燃料油上损失较多，而在PVC上获利较多；截面仓单因子在菜粕上损失较多，而在纯碱上获利较多；截面库存因子在玻璃上损失较多，而在菜粕上获利较多。

后市预估：海外方面，12月5日美国劳工部公布的数据显示，美国11月30日当周首次申请失业救济人数为22.4万人，高于预期的21.5万人，高于前值的21.3万人。11月28日为感恩节，当周首次申请失业救济人数上升至一个月高位。一般假期前后，周度数据往往波动较大。路透社的一项调查显示，11月份非农就业岗位可能增加20万个，高于10月的1.2万个。目前市场普遍预计美联储本月将启动自9月以来的第三次降息。

风险提示：国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等

国泰君安期货

资产配置与产品研究总监

资产配置行政负责人

宋哲君

Z0014960

国泰君安期货

资深分析师

李浩

Z0020121

联系人：张剑锴

>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估（市场类）》，发布时间：2024年12月9日，具体分析内容（包括风险提示等）请至国泰君安期货APP查看完整版报告。

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文章来源：国泰君安期货研究所

编辑：Cindy

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