专题报告 | 换新风潮：8月新能源车销量飙升，政策利好不断
财富
财经
2024-09-30 17:06
上海
中国新能源车8月销量累计同比/环比变化+31%/+11%。整体高于市场预期，主要得益于内需政策与车企发力的共振影响。其中，以旧换新政策边际发力，有望对内需增速形成支撑，我们对2024年中国新能源车销量增速预期小幅增加至28%（其中内需增速为30%，出口增速为12%）。以旧换新政策利好，补贴申请边际增加。截至2024年9月25日，全国汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超过113万份，且当前每日申请量偏高，每日平均数量超过1万份。商务部数据显示，报废更新补贴政策实施以来的5月、6月、7月、8月分别同比增幅达55.6%、72.9%、93.7%和73.8%。2024年8月中国新能源汽车厂库库存边际去化，库销比环比降低0.01至0.26个月。新能源车厂库压力边际轻微降低，汽车经销商库存处于历史低位。外需疲软对出口销量拖累，重点关注欧盟贸易政策。根据中汽协口径，中国新能车出口8月累计出口81.8万辆，累计同比/环比变化+13%/+20%，累计出口渗透率降低至22%（去年同期25%）。整体而言，2024年新能源车出海维持正向趋势，但是外需受到高利率环境反噬消费、补贴退坡周期的压制作用、供应链矛盾等问题，出海的动力明显减缓。就贸易壁垒来看，中国向美国和加拿大出口的占比合计约2%左右，其贸易壁垒对中国的影响相对偏小，向欧洲出口的占比约为30%以上，建议后续重点关注欧盟关税政策的情况。根据彭博社消息，欧盟边际对税率或有小幅下调，到那时欧盟最终提案将于10月确定，其结果将取决于欧盟成员国的投票，以及中方与欧盟磋商的情况。从海外来看，欧洲六国新能源车8月销量累计同比/环比变化-7%/-19%。欧洲新能源车销量增速主要受到消费力疲软与补贴政策退坡的共振压制；美国新能源车8月销量累计同比/环比变化+9%/+15%。高利率环境导致车贷款违约率爬升至历史高位，对短期汽车销量增速形成压力，但是美国已开启降息周期，重点关注未来车贷违约率的变化。同时，其贸易保护政策对市场造成了一定压力，在进口受限的情况下，叠加本土企业产能不足，供应链矛盾或导致美国电动化进程边际明显放缓，新能源车份额基本持稳于10%左右。国泰君安期货
绿色金融与新能源行政负责人
首席分析师
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《以旧换新支撑内需，外需表现延续疲软——储能月度数据报告》，发布时间：2024年9月27日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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文章来源：国泰君安期货研究所
作者：邵婉嫕
联系人：张再宇
编辑：Cindy
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