2024年，首次购房者仍将占据市场主导地位，但预计到2025年，投资者将重新回归。
情况不佳，但并非完全悲观
上周发布的经济数据令人担忧。继第二季度国内生产总值（GDP）下降1.1%后，第三季度又下降了1%。然而，有一点值得关注。每年此时，新西兰统计局都会对其基本方法进行更新，这可能会影响历史数据的解读。最新的修订似乎将大部分经济困境归因于最近两个季度；实际上，之前的经济规模现在被重新评估为比之前的预期要大。换句话说，这些数据呈现出复杂的局面。
因此，我的总体看法是，实质性的变化并不显著。无论经济衰退何时发生，经济显然已经处于疲软状态，未来还将进一步降息——预计在2月19日的下一次会议上将降息0.5%。
本季度的经济形势有所改善。
在您对第三季度的 GDP 数据持悲观态度之前，请注意，11 月份新西兰的活动指数较去年同期增长了 0.8%。虽然这一增幅并不算显著，但也并非令人失望。根据历史数据，这表明本季度的国内生产总值可能已经开始回升，甚至有可能增长 1%。澳新银行（ANZ）的商业信心调查也为这一积极的趋势提供了支持，尽管该调查在 12 月份略有放缓，但其上升的趋势已经持续了一段时间。
我们应关注哪些买家？
最新的CoreLogic买家分类数据显示，首次购房者的购房比例从10月份的27.7%下降至11月份的25.5%，这是六个月以来的最低水平。这是否意味着首次购房者的数量在减少？并非如此，11月份的比例仍高于长期平均水平（21-22%），而且11月份首次购房者的实际数量比2023年11月份的数量增加了约10%。多个因素仍在支持首次购房者，包括他们可以利用KiwiSaver支付部分首付款，以及在低首付贷款额度方面的优势。
首次购房者市场份额的下降仅仅反映了其他购房者群体活动的增加。特别是，现金购房的多重房产所有者（即在最新交易中不使用按揭贷款的投资者）在11月份表现强劲，而他们的按揭贷款同类也在持续回归市场。
根据四月份的数据显示，购房率低迷，未超过21%。与此同时，抵押贷款的多套房产拥有者比例已上升至23%以上，这是自2021年底以来的最高水平（11月份的交易数量较去年增加约16%）。尽管这一比例仍低于正常水平（约为25%或以上），但我们有理由相信，抵押贷款投资者将在2025年成为一个值得关注的重要群体，其比例可能会进一步上升。最近几个月，税收和存款规定有所放宽，加之抵押贷款利率的下降，租金收益率与融资成本之间的负差距已显著缩小。换句话说，越来越多的投资者需要依赖其他收入来源来维持出租物业的正常运转。
现在是租户市场
尽管如此，最近几个月的情况并不完全有利于房东。尤其是，随着净移民的减少，市场上可供出售的房产数量增加——这可能是由于一些租户开始购房，而其他房产则从短期度假租赁转向长期租赁——租金水平却保持不变。
根据新西兰统计局的数据，截至11月的一年中，新租约的增长仅为1%，这是连续第四个月维持在1%左右或更低的水平；而长期平均水平则超过3%。与收入相比，房租已经处于较高水平，因此，尽管较低的抵押贷款利率改善了投资者的现金流，但在未来一年内，租金上涨的空间似乎有限。
最后，祝大家圣诞节愉快，并希望大家能享受一段假期。毫无疑问，2025年的房地产市场仍将面临诸多挑战。
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