文/ Angela Lui
根据PropTrack最新发布的研究，住房可负担性已降至多年来的最低水平。这主要是由于持续加息，导致许多家庭的还贷压力急剧增加。
2021年：购房的最大挑战是如何在低利率环境下攒够首付。利率较低时，买房者只需筹集首付，还款压力相对不大。
如今：经历了13次加息后，对大多数人来说，购房的最大障碍已经变为能否负担得起月供。特别是那些已有房贷的家庭，现在需要将超过30%的收入用于还款。这不仅加重了他们的生活压力，也严重抑制了消费能力。
消费紧缩与社会经济的连锁反应
当家庭的消费能力受限时，整个社会经济的正常运转都会受到影响。社会经济的本质是人们之间的互通有无，当消费减少时，经济系统就像被堵住了一样，难以顺畅运作。
举例：假设我经营餐厅，你做足底按摩。你来我的餐厅吃饭，我去你的店享受服务，互相帮衬，这就是经济循环的一部分。然而，当大部分收入被用于还房贷，大家的消费能力下降，像这样的互惠消费行为也会减少，经济循环因此中断。
虽然普通人很容易感受到高利率对消费的压制以及由此带来的经济疲软，但央行仍然坚持维持高利率。这背后有数据依赖的逻辑，但也存在与现实的明显落差。
央行的Data Dependent策略
央行之所以迟迟不降息，主要是因为他们依赖经济数据的反馈，尤其是通胀和就业数据。目前的数据显示，通胀率依然偏高，6月季度为3.8%，而7月的月度通胀率为3.5%，尚未完全回落。此外，劳动力市场仍然强劲。数据显示，8月新增就业岗位达47,500个，失业率仍处于4.2%的较低水平。在这样的经济背景下，央行认为有理由继续保持高利率，以防止通胀再次上升。
数据的可信度
尽管央行依赖数据做决策，但这些数据的可靠性有时会引发市场质疑。以美国的非农就业数据为例，这一万众瞩目的指标最近几次的修正显示，最初发布的数字与最终结果存在显著差异，以至于有人调侃这些数据“像个可以随意打扮的小姑娘”。但这反映了一个严肃的问题：如果数据发布后可以大幅修正，那么央行在决策时可能依赖了不准确的信息。
数据的准确性
除了数据的可信性，准确性也是另一个问题。这些数据是否能准确反映出当前社会的真实经济状况？社会一直在进化，而疫情加速了很多原本渐进的趋势，例如远程办公的普及、消费模式的变化以及劳动力市场结构的重塑。这些快速变化常常走在统计模式和经济理论的前面。正如UBS的Paul Donovan所指出的，当前的经济环境与以往不同，许多旧有的统计模型已经不再适应今天的社会现实。
央行依赖“正确数据”的风险
央行的决策依赖于数据，但如果这些数据模型滞后于社会变化，决策就有可能与现实脱节。依赖数据本身没错，错的是依赖不准确的数据。只有当数据能够真实反映当前的经济状况时，政策决策才能有效。
在央行做出重要决策之前，有必要重新审视数据的采集方式和统计模型的合理性。毕竟，如果数据不准确，政策就会走偏，而这可能对整体经济带来深远的影响。
