【周期量化】制冷剂配额切换比例调整预期,已经反应在股价了!

文摘   2024-07-29 15:31   湖北  

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    制冷剂:截至 07 月 26 日,(1)R32 价格、价差分别为 37,000、23,949 元/吨,较上周同期分别+2.78%、+4.74%;(2)R125 价格、价差分别为 32,000、16,391元/吨 , 较 上 周 同 期 分 别-1.54%、-2.16%;(3)R134a 价 格 、 价 差 分 别 为31,500、13,824 元/吨,较上周同期分别+1.61%、+5.35%;(4)R143a 价格、价差分别为 42,000、27,860 元/吨,较上周同期分别持平、+1.00%;(5)R22 价格、价差分别为 30,500、20,864 元/吨,较上周同期分别持平、+1.15%。

     据氟务在线跟踪,制冷剂市场稳步运行,配额调整情况依旧并不明朗,但四季度切换比例预计将有所调整,届时高 GWP 品种产量有望缩减。具体分产品来看:R22 市场主流成交 30000-31000 元/吨,配额消化进度较快但零售库存尚未充分消化,对提价形成一定阻力,但 2025 年 HCFC22 配额加速削减,预计 8 月伴随需求带动,售价仍将提升。R125 近日市场预计有所好转,前期低价订单有所出货,企业计划提升市场报盘。R32 上半年空调企业超额使用,需求量不断提升,制冷剂企业提前消化配额。R32 市场售价 36000-37000 元/吨,零售市场观望较多,零售采购意愿降低。R404、R507 等品种消化渠道库存为主,近日持续回落为主。R134a 企业限产小幅提价,需求有望持续好转。

      从股价角度分析,市场对于四季度配额切换比例预期有所调整,已经充分反应。当前就是不知道政策会有多大的调整而已,也许因为已经充分预期,等到政策出来的时候,反而是利空落地当利好了。

     短期角度,制冷剂品种差异化持续,出口市场有望回暖,行业开工短期难提升,配额调整预期将至,后续进入博弈僵持阶段。中长期看,氟化工全产业链已进入长景气周期,从资源端的萤石,到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂,全产业链未来可期。

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