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2023-04-25【4月25日模式量化】锑的长期供需缺口和逻辑瑕疵！
2024-05-08【周期量化】战略金属叠加新能源熟悉，锑供需缺口持续扩大！
2024-05-15【周期量化】锑锭价格11.2元/吨，突破历史峰值！
2024-05-27【周期量化】锑供需矛盾短期无解，继续看涨！
锑价突破14万元/吨，供需矛盾处于历史峰值 近日锑价加速上涨，锑锭价格达到14.5万元/吨，周涨幅11.11%，月涨幅43.56%。
上涨原因：
锑价短期上涨主要由于矿端紧缺，低库存下贸易商惜售影响，叠加部分矿山因故停产和5月环保督察组进驻湖南等事件影响，锑价短期上涨趋势明显。
库存处于近五年低位。据百川盈孚数据，中国金属锑、氧化锑工厂总库存较年初下滑30%左右，处于近五年历史同期库存低位。
极地黄金锑矿短期难进口。4月其他锑矿砂进口同环比+99.17%/54.53%，绝对增量仅有2235吨，难以弥补国内缺口，俄罗斯新策将对金矿加税，极地黄金锑矿或坐地起价，加上结算问题没解决，6月进入国内可能性不大，也许会递延。
需求对价格不敏感。阻燃需求方面，历史看已经过多轮替代，价格敏感客户出清，目前应用的下游厂商由于安全要求和政策限制，短期难以更改配方；光伏需求方面，我们以焦锑酸钠现价测算，成本占比仅为16.70%，下游对高锑价仍可接受。
本轮上涨与23年的不同。与23年不同的是，本轮锑价在节后并未有明显回落，且4月开启一轮新的上涨，主要由于光伏需求在23年的高基数上超预期增长，全球矿产锑产量由21年的近11万吨下降至8.3万吨，库存降至21年以来低点。
当前时点看锑，供需矛盾处于历史峰值，锑价短期仍将维持强势。产业链相关公司：湖南黄金，华钰矿业，华锡有色。风险提示：价格波动风险，项目进度超预期风险等。
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