【大盘分析】美元进入降息周期,我们能否熊转牛?

文摘   财经   2024-09-19 12:16   湖北  

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       当地时间18日,美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点,降至4.75%~5%,这是自2020年3月以来的首次降息。在这4年间,美联储共加息11次,基准利率从0%~0.25%持续加到5.25%~5.5%。

      历史上,几乎每轮降息周期,都伴随着美国经济的衰退。从70年代石油危机、80年代储贷危机、世纪之交的互联网泡沫,到2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情,美联储每一次大幅降息,都跟衰退的阴影区间高度重合。

     虽然美联储反复强调,现在的降息不是应对衰退,经济还很稳定,目前的降息是属于货币政策的“recalibration”(再校准),主要是通胀上行风险大幅下降,而就业走弱风险有所上升,所以货币政策需要再平衡。嘴上很硬,身体缺很诚实,明眼人都知道美国经济已经扛不住了,此次降息就是经济疲软的信号,美联储选择在经济出现问题时才会采取降息行动,试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。

      目前市场预期年内还有两次议息会议,每次降息预计25bp,后续持续降息是大趋势。至于我们是否跟,怎么跟,这是一个艺术活,毕竟中美经济周期不一样,跟一定会跟的,但是激进的大幅跟进又是不可能的。我们预期会维持自有节奏,一两个季度一次,一次10来个pb,或者是降准和降息交错的温和调控。因此美元降息对于市场整体一定是重大利好,也是预期内的利好落地,虽然短期并不会对市场带来实质性影响,但是长期有利于资金回流,提振市场整体流动性和估值,加上当前市场整体估值处于历史极值的低位,因此这里坚定看多未来!

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