12月9日，市场关注的12月政治局会议如期召开，会议定调积极，特别是对于货币政策的定调“适度宽松”是近十年最为宽松的表述，从而打开市场对于明年降息空间的预期，使得10年期国债下行3BP至1.92%。
市场为什么关注12月政治局会议？每年12月会召开中央经济工作会议，对明年的宏观政策进行定调，而12月政治局会议则是中央经济工作会议的前瞻。也就是说，12月政治局会议的定调，就是对明年全年经济工作的定调。
本次会议整体定调积极，主要看点有：
1）表示明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，表明在当前政策的基础上，整体政策的加码仍将继续。
2）表示要“加强超常规逆周期政策调节”，这是重大会议首次提到超常规三个字，或表明后续政策的举措将更加多元化。
3）内需扩张重要性进一步突显，表示“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。
4）对于资本市场的部署更加明确且位置靠前，表示要“稳住楼市股市”。
5）财政政策方面也更加积极，表示要“实施更加积极的财政政策”。
6）最超预期的是对于货币政策的表述，从“稳健”明确转向为“适度宽松”。自2001年以来，央行只在2009-2010年期间使用过“适度宽松”的货币政策，当时的背景是2008年全球金融危机背景下的全面刺激。长城基金认为，这使得市场对于明年的降息空间预期进一步打开，从而进一步打开债券利率下行空间。
中期来看，长城基金表示，基于明年货币政策转向，债券利率下行空间进一步打开，看好未来一年债券市场行情。短期来看，随着跨年行情的到来，在流动性宽松，险资资金入场的背景下，债券利率或将进一步下行。
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