一起来回顾下市场。
市场观察
A股市场方面，全周日均成交量1.52万亿元左右，本周前四日融资余额仍居1.87万亿高位。风格上，整体价值优于成长，大盘优于中小盘。行业上，通信、电子、银行等表现较好，商贸零售、轻工制造、房地产等表现靠后。
债市方面，迎来一系列重要监管动向。12月18日，《金融时报》报道称，央行对部分在当前债市行情中交易激进的金融机构进行了约谈，要求加强对利率风险的管理，并提高投研能力，确保债券投资稳健性。央行明确表示，近期已严厉查处涉嫌违规的机构，并将对债市违法行为保持零容忍态度，未来将持续开展常态化执法检查。
与此同时，债券供应方面也出现了重大变化。据财联社报道，三家政策性银行计划在2025年大幅增加发债规模，预计债券供应量将创历史新高，远超市场预期。由于市场当前利率较低，相关银行计划在开年时“抢跑”，加速债券发行。
国内宏观方面，最新公布的11月社零数据显示消费增速放缓与表现分化。数据显示，11月社零总额为43763亿元，同比增长3.0%，增速较10月回落1.8个百分点。整体增速放缓的原因包括基数效应、消费刺激政策的节奏以及“双11”促销活动提前的影响。尽管如此，餐饮消费表现较好，线上消费占比进一步提升。
分品类来看，必选品类中的粮油食品和日用品增速平稳，而可选品类如化妆品和金银珠宝等消费品则承压，增速出现回落。地产后周期品类（如家具、建筑材料）则表现较为强劲，源自地产支持政策及消费品以旧换新政策的拉动。
海外市场方面，12月美联储如期降息25个基点，但表态鹰派。美联储点阵图显示，2025年和2026年降息的次数将大幅减少，市场对此的反应较为强烈，当天三大股指普遍下跌，纳斯达克指数跌幅达到3.56%，美国10年期国债收益率突破4.5%，美元指数重新突破108，黄金价格大幅下跌，VIX指数暴涨78%。此次议息会议决定或表明美联储对于后续的通胀上行有一定担忧，同时市场对美联储未来的鹰派预期保持警惕，预计短期内美债收益率可能会维持在高位震荡。
重点聚焦：
1、AI技术迎来突破
本周科技领域迎来一系列AI技术突破，一些企业发布了新的视觉理解大模型和3D生成大模型，进一步巩固了其在AI产业链中的地位。这些新模型具备强大的内容识别能力，能够理解用户输入的文本和图像，并基于识别内容进行复杂的逻辑计算和创作。此外，这些模型的价格大幅降低，极大提升了用户的使用性，展现出巨大的市场潜力。
在AI领域的持续创新下，算力芯片、人工智能数据中心、服务器等相关基础设施的投资机会也日益凸显。相关行业的企业有望享受这一趋势带来的增长机会。
2、电商和社交有望深度融合
电商领域的一项创新功能——“送礼物”，近日在某社交平台上线，预计将在圣诞、元旦和春节等节日期间带来更多社交电商的互动机会。通过这一功能，该社交平台或将进一步推动电商与社交的深度融合，可能为市场带来新的增长点。
3、算力芯片ASIC热度渐起
某全球知名的美股科技公司近期股价大涨，市值突破1万亿美元大关，引发市场关注。该公司CEO透露，预计到2027年，公司在AI领域的收入将达到600亿至900亿美元，其中三大客户的采购额预计将达到每家200~300亿美元。根据这一预期，该公司的ASIC采购额将在未来3年实现指数级增长，从0增长至200~300亿美元，约为百万片规模。
相较于GPU，ASIC芯片的优势在于成本和功耗控制，因此，互联网公司通过该公司定制ASIC芯片，一方面有助于降低成本，另一方面也能支持AI模型的定制化开发。随着AI从训练端走向推理市场，ASIC芯片在这一领域的需求或将迎来爆发。
展望2025年，投资如何稳中寻机？宽松预期升温，股债双牛是否可期？放眼全球，大类资产如何配置？周一下午15:30，《投资小宏书》直播为您全面解读，敬请期待！
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