市场热点
1、1月9日，联合国发布《2025年世界经济形势与展望》（WESP）报告。报告预测，2025年全球经济增长率将维持在2.8%，与2024年持平。报告称，由于劳动市场转弱和消费者支出放缓，美国经济增长幅度预计将从2024年的2.8%放缓至2025年的1.9%；中国2024年经济增速估计为4.9%，今年料将为4.8%，其中公共部门投资和强劲的出口表现将部分抵消消费增长低迷和房地产行业持续疲软的影响。
2、扩消费工作推进会10日在京召开，会议强调，要深入贯彻落实中央经济工作会议精神和国务院工作部署，深刻认识做好扩消费工作的重要意义，进一步增强紧迫感和责任感，坚持目标导向、问题导向，加大力度推动扩消费工作，着力扩大国内需求。
3、1月10日，国务院新闻办公室在北京举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会。财政部相关负责人表示，面对内外部环境的新情况和新问题，财政有充足的政策空间和工具。2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的，也充分考虑了财政中长期可持续性。
4、美国12月非农新增就业25.6万人，超出预期的16.5万人，失业率降至4.1%，低于预期和11月的4.2%。非农就业大超预期，美联储官员口风集体偏鹰，叠加市场预期特朗普可能会宣布经济紧急状态以推出关税政策，加剧通胀担忧。分析称，最近数月，随着就业市场的好转，美联储的焦点可能已经完全转向了通胀。
市场回顾
资金面
Wind数据显示，上周资金先松后紧，资金利率全线上涨。上周总共有逆回购到期2909亿元，逆回购投放309亿元，当周净回笼2600亿元。上周DR001在1.45%~1.67%之间波动，DR007则在1.61%~1.75%之间波动，R007在1.66%~1.79%之间波动，节后资金先松后紧，资金利率整体回升。
展望本周，逆回购到期仅为309亿元，同时有9950亿MLF到期。与季节性相比，当前资金面均衡略偏紧，资金利率处于月初较高水平。当前外汇阶段性承压，稳汇率诉求上升，可能对资金面形成扰动。
票据市场
上周票据利率整体下行，年末季节性冲高后有所回落。全周国股行半年直贴票据利率从1.65%下降至1.53%，仍处于近半年高位。供需博弈下，预计票据利率震荡调整。
同业存单
存单收益率全线上行。由于资金利率偏紧，曲线倒挂程度又有所加剧。上周一级发行规模大幅下降。上周存单发行4493亿元（前一周1638亿元），偿还3426亿元（前一周536亿元），净融资1068亿元（前一周1102亿元）。本周到期规模3514亿元。
可转债
1月10日，中证转债指数收盘下跌0.28%，万得可转债等权指数下跌0.50%。超七成转债下跌。大盘持续调整，转债情绪一般，尚未完全企稳。
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