一起来回顾下市场。
市场观察
本周市场在经历了周二的大涨后逐步回落，又于周五小幅修复。市场前期大涨主要受资金面因素推动，后续受获利资金兑现压力影响而出现逐步回落。
行业方面，本周市场热点持续分化，行业轮动加速，计算机、传媒、通信等行业表现优先，家电、银行、煤炭等表现靠后。
整体来看，一个比较明显的特征是芯片等科技行业存在回调压力，此外，机器人、小红书等前期热门题材也表现分化。
重点聚焦
1、宏观方面
周五，国家统计局发布2024年经济成绩单。整体来看，2024年12月经济数据全面发力，呈现生产强、需求弱修复的特点，内需政策托底叠加外需抢出口带动实现全年经济发展目标。
社融数据上，2024年12月新增社融同比多增，主因为化债使得政府债放量、企业债净发行、居民中长期贷款及票据融资同比多增，反映了财政发力、以及地产需求边际改善的拉动。但企业融资需求仍相对偏弱。M1脉冲式同比回升，后续可关注M1同比是否回正。
货币政策也是近期市场热议，央行正引导市场淡化对“适度宽松”的过度关注。目前，10年期国债收益率已充分计价对于货币政策的宽松预期，但需要注意的是，监管导向下的适度宽松的货币政策意味着合理的货币供应、低位利率和宽松融资环境，以增加市场流动性、降低融资成本，支持经济回升，但并非“大水漫灌”或“零利率”。除此之外，在可能的强美元叙事下，国内降息可能受到汇率和海外降息节奏的影响。
2、海外方面
近期海外市场随着经济数据的波动而起伏。
从现象出发，较高的美元指数和美债利率反映的是市场对于通胀及加关税的预期，但在CPI数据公布之后，预期差出现，海外市场出现波动——核心CPI的意外降温使得美元指数和美债利率回落，美股和大宗商品上涨，美联储降息预期可能前置。
长期视角下，由于美国的财政扩张问题，使得美国面临着巨额的利息支出，可能会对美元信用造成冲击，后续美债收益率有望下行。下周特朗普将正式上台，重视可能的机会窗口期。
展望2025年，美股科技板块能否延续强势？港股投资哪些资产更具性价比？全球新能源车有望迎来哪些催化？周一下午14:30，基金经理曲少杰做客直播间，将带来2025年海外市场投资展望，敬请期待！
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