近期，股市的热度不断攀升，许多交易者不禁将当下行情与2016年的市场表现进行对比。回顾过往，自2016年起，A股市场历经了数次政策底与市场底的洗礼。在此期间，政府和相关机构采取了哪些紧急救市措施？A股市场又是如何从一个阶段性的政策底逐步稳固，最终跨越至市场底，并开启上升趋势的呢？现在，就让我们共同详细梳理吧！
A股经历三轮大跌
温和政策有刺激但不多
政策底（上证指数低点2638.30：2016年1月27日）
👇
市场底（上证指数低点2638.96：2016年2月29日）
行情梳理：在2015年监管层对杠杆资金清理、股市泡沫破裂后，A股先后经历了三波大幅下跌行情。在10月以后，众多利好政策推动，行情虽见企稳，但在2016年初再度掉头向下，政策底与市场底也几乎在同一点位分别于2016年1月27日和2016年2月29日出现。随后“供给侧结构性改革”亮相，市场预期经济企稳，自2016年3月逐渐走出低谷。同年5月《开局首季问大势》再度为2016年-2017年明确了 “棚改货币化+供给侧结构性改革” 的宏观政策方向，夯实了2016年的政策底，此后，行情呈现出震荡上行的发展态势。
图片来源：文华财经
关键政策回顾
2016年2月2日中国人民银行和银监会联合下调个人住房贷款最低首付款比例，以支持居民合理住房消费
2016年2月15日中国人民银行等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，加大金融对工业供给侧结构性改革和工业稳增长、调结构、增效益的支持力度
2016年2月17日中国人民银行、住房城乡建设部、财政部印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》，调整职工住房公积金账户存款利率
2016年2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税
2016年2月24日发布中国人民银行公告，引入更多符合条件的境外机构投资者投资银行间债券市场，取消投资额度限制
2016年2月29日中国人民银行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕
暖风频吹
开年顺利摸高3000点
政策底（上证指数低点2691.02：2018年7月6日）
👇
市场底（上证指数低点2440.91：2019年1月4日）
行情梳理：2018年A股市场在内外不确定性阴霾的笼罩中每况愈下，中美贸易摩擦进程反复、人民币汇率波动剧烈、经济增长压力加大、紧信用状况依然待解等事件加重了交易者对于市场前景的担忧，增量资金进入股票市场的动力和主动推升的意愿并不强烈。上证50在7月初率先触底，之后的大半年期间没有新低出现，A股市场已然站稳一只脚，此轮政策底出现。尽管四季度以来政策托底的意图不断加码，增量资金依然缺乏进入市场的动力和主动推升的意愿，A股持续下行，估值不断探底，直至2019年市场底出现。A股在杠杆政策实质性转向、国内外双重流动性共同刺激下估值开始修复，直至美联储在宣布停止加息，A股市场彻底抬头，最终冲高至3288.45点。
图片来源：文华财经
关键政策回顾
2018年6月24日央行宣布下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县城衣村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点
2018年6月26日凌晨沪深交易所、证券业协会集体发声称股权质押风险总体可控，同日银行业协会称要做好股权质押融资业务风险管理
2018年7月18日银保监会发声称“大中型银行要加大信贷投放力度，合理确定普惠性小微贷教价格。”同日有消息称央行窗口指导银行增配AA+以下级别信用债
2018年7月20日资管新规指导意见和商业银行理财新规发布
2018年7月23日央行开展5020亿MLF
2018年7月31日中央政治局召开会议，把稳就业放在要加突出的位置，强调“坚定做好去杠杆工作”，把握力度节奏和时机，坚决遏制房价上涨
2018年8月24日国务院副总理刘鹤主持召开防范化解金融风险专题会议
2018年9月18日发改委召开“加大基础设施领城补短板力度，稳定有效投资”专题新闻发布会。
2018年9月20日国务院印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》
2018年10月7日央行宣布，从2018年10月15日起、下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县城衣村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点
2018年10月19日国务院副总理刘鹤和一行两会领导同时发声，政策托底意图达到高峰
2018年10月22日央行公告称，设立民企债券融资支持工具，再增加再贷散和再贴现额度1500亿元。同日证券业协会称推动设立证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划。专项用于帮助有发展前景的上市公司经解股权质押困难
2018年11月1日习近平主席召开民营企业座谈会，提出解决民营企业融资难融资贵问题
2018年11月5日习近平主席在进博会开幕式上宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制
2019年1月4日央行宣布将于1月15日和25日分别下调存款准备金率0.5个百分点
2019年1月9日国家发改委副主任表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，国务院常务会议决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施
2019年1月14日银保监会发布《关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见》
摸底之旅结束
开启上扬新征程
政策底（上证指数低点2689.70：2024年9月18日）
图片来源：文华财经
行情回顾：今年的市场7月初至9月中旬期间，受国内经济复苏进度偏缓、有效需求不足、政策预期不明朗、海外地缘政治局势错综复杂、美日货币政策背离一度引发全球金融市场波动等因素影响，A股市场交易者信心缺失、情绪持续谨慎，主要指数连续回落，上证综指创下2689.70点低点。9月18日超50亿的ETF净流入，9月24日至9月30日期间，在政策面密集有力发声作用下，A股市场强势反转、迎来久违的放量普涨，前低就势成为此轮行情政策底。随着美国大选的临近，近期特朗普交易再度成为市场关注的热点，但只要宽松政策基调不变、相关措施结合国内外情况稳步推进，A股就有望复刻2016-2017年的上涨行情。
关键政策回顾
9月5日央行货币政策司司长邹澜在新闻发布会上表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间
9月23日央行将14天逆回购中标利率由1.95%下调至1.85%
9月24日国新办举办新闻发布会，央行行长潘功胜、金融监督管理总局局长李云泽和证监会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况并答记者问
9月25日央行开展了3000亿元MLF操作
9月26日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作
9月27日央行宣布自当日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时将公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%
9月29日金融管理部门宣布一揽子房地产金融举措落地，包括批量调整存量房贷利率、优化个人住房贷款最低首付款比例、完善商业性个人住房贷款利率定价机制等
10月12日举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况
那么，你认为本轮的市场底会在哪里？
留言聊一聊吧！
本文根据公开资料整理，如有见解偏差请见谅。本文内容不代表本平台及所在机构观点，仅供参考，期货市场有风险，交易需谨慎。
整理&编辑：王琰、武宇杰
审核：何牧
