雷格·梅森成功的秘诀在于,继续让合并的公司以部门为单位独立运作

文摘   财经   2024-10-27 17:00   上海  




从本期起,我们将介绍由雷格·梅森基金管理公司组织的年度投资大会。该大会在2003年发起,2004年开始命名为《思想领袖论坛》。在1995-2005年间美国表现最好的股票中,雷格·梅森公司名列第13位,而高通公司才列15位。这当然与曾连续15年击败标普指数的比尔·米勒的明星行为有关。比尔·米勒受芒格等人的影响,喜欢复杂科学,他与另一位同道麦克·莫布森作为《思想领袖论坛》的主持人,邀请各学科与行业的精英专家共同探讨投资。以下为2003年的论坛内容,共有10万多字,可谓特别报道。



     对话奇普·梅森

 

——雷格·梅森公司CEO

提问:我们对一些历史问题以及你的个人观点提出两个问题。如果你不介意的话,能否描述一下1962年时的情形,当时你成立了梅森公司并在之后与雷格公司进行了合并。哪些事情非常关键呢?

回答:成立价值信托基金非常关键,从某种角度看,公司上市也非常关键,将比尔·米勒招至麾下也非常关键,收购西部资产公司非常关键,正是这些关键事件让我们取得了独一无二的地位。当我们在1986年收购西部资产公司的时候,这家公司管理的资产规模为30亿美元,如今这家公司管理的资产规模可能已经超过了1300亿美元。因此对西部资产公司的收购很重要。我们的价值信托基金做得非常不错,但当我们在1980年或者1981年雇用了比尔时,无论你认为自己的天资多么的出众,在看了他所管理的资产和表现出来的能力之后,你无法想到他会如此杰出。

请让我回顾一下我们的历史。梅森公司成立于1962年,当时我非常年轻,知道的东西也不多,我只知道股市会上涨,不知道股市还会下跌。1970年同雷格公司的合并非常关键,因为他们的资产规模更大,且这家公司可以让我们的公司稳定下来。

你们中的一些人可能还记得,在1969年至1972年期间,股市出现了大幅下跌,但你们中的许多人可能已经不记得了,那时我们遇到了所谓的科技泡沫,科技泡沫破裂之后,美国的企业破产率升至历史最高水平,这与2000年3月时发生的事情有点相似。在那个市场周期中发生了一些事情,但当时我们正将全部精力投在经纪业务上,希望壮大我们的经纪业务。我们在经纪业务方面的努力一直持续到了20世纪80年代,之后我们公司上市了,从80年代中期至90年代中期,我们的工作重心转向资产管理和稳定公司业务。我们做了一些之前从未有人在这一行业中做过的事情,并让我们拥有了今天这样的地位,我们可以在全球各个市场内进行投资,而这些年我们在全球市场内的活动日益增加,因为我们希望在全球范围内管理我们的资金,在全球市场内管理资金将是我们未来侧重的一个方向。

提问:我们想问一下有关规章制度、共同基金丑闻以及我们公司所受到的牵连等相关问题。

回答:对于我们所受到的牵连,我只重复我们曾在新闻发布会上说过的事情,那就是我们收到了纽约州首席检查官和美国证券交易委员会的传票,我们像行业中其他公司一样回答了他们的询问。这个事件正席卷整个市场,我们只能等着看事情将发展到哪个地步。他们几乎每周都会披露一次最新的进展情况,包括正在调查哪些事情,我们将及时获得最新的情况。我所能说的就是这些。

提问:为何你继续拥有许多不同名字的公司呢?如西部资产、雷格·梅森和白兰地基金公司等,为何不考虑将这些公司整合到一家公司的名下?

回答:我们确实曾试图这么做,我们试图通过一个团队对多种产品进行市场营销。但我发现,一些大型资产管理公司内部主要机构之所以出现了运作问题,可能就是因为这个原因。如果你在同一个营销团队中推销三种产品,你会让一个团队忙得不可开交,而另外一个团队却无所事事,那些获得业务的团队会非常开心,没有获得业务的团队会认为你更喜欢那个团队。无论你怎么做,都无法解决这个问题。

我们试图这么做,甚至在国外市场进行了尝试。我们对机构的401k计划(是一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度)进行了联合市场营销,但结果发现这一尝试并不成功。我们发现,有些人是做债券的,有些人是做股票的,有些人喜欢大市值股票,有些人则喜欢小市值股票或者价值股等,你无法让所有这些人都在一个营销组织内愉快地工作。我看到许多公司试图吞并其他的公司,在过去2年内,我看到有两家公司进行了合并,结果显示他们的合并并不成功,因为你无法让所有的人都在同一个组织内愉快地共事。我认为我们公司之所以会取得成功的真正秘诀在于,我们让他们继续以部门为单位独立运作,他们可以做他们认为应该做的事情

#2003年雷格·梅森思想领袖论坛·56

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主编 | 张志雄
编译 | 傅友兴
编辑 | 周艳 付心怡

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