有家公司，大股东折腾较多，一度ST。但没折腾坏，只能说是资源天赋异禀。
01 钾供需的区域不平衡
钾肥是作物生长必需的肥料。而中国的土质是缺钾的。
钾肥的主要产区在加拿大，白俄，俄罗斯。而需求缺口主要在中国，巴西和印度等国。据统计：据 Nutrien 披露的数据，目前全球钾肥产能主要集中在东欧、中亚和北美，2022 年三个地区合计在运钾肥产能高达 3059.9 万吨，占全球在运产能的比重为 65.46%。但三者的需求仅为 809 万吨，占全球总需求的比重为 19.38%。全球需求最大的地区是东亚，总需求为 1632.5 万吨，占比接近全球总需求的四成，但是产能仅占全球总产能的 15.6%。
据国联证券数据：全球看是平衡的，区域看又极度的不平衡。所以钾肥的空间供需错配，促进了钾肥的贸易。
其中，中国一般依赖进口：
俄乌冲突后，钾肥经历价格的大起大落。现在白俄和俄国的钾肥通过中欧班列运输到中国，也促使了今年的钾肥价格下行。
总的来说，钾肥在中国缺口较大，依赖进口。属于紧缺物资。
产能主要在青海的盐湖，国内主要三家厂商：盐湖股份氯化钾产能达到 500 万吨（实物量），格尔木藏格钾肥（藏格矿业）产能 200 万吨（实物量），国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司硫酸钾和硫酸钾镁总产能 170 万吨（实物量）。
另外钾肥走出去后，亚钾国际在老挝在产有约180万吨（实际产能100万吨，25年规划到300万），东方铁塔有100万吨。
看看近3年全球TOP4-7的进口国：
都在东南亚和东亚。从运输距离来看，老挝的钾肥相比加拿大，白俄之类是有优势的。现在是亚钾国际的发展窗口期。
02 主要逻辑和数据比较
综合下来，亚钾空间较大，若产能正常投产并释放，将是发展的黄金期。
但开矿的风险和股东博弈要考虑。汇能进来后是否是转折？会不会能不能收集股权?回头看7月的波动下跌风险，持有也是要颗大心脏。先等等半年报。
盐湖股份：资源好，有保底，公司经营风险小，资源在家里，财务健康（债转股后，经过一次资产大盘点）。看点是重组能否有利于公司发展（提升估值和分红）；以及锂的第二曲线发展。由于银行债转股的成本，盐湖13元区间有一定的支撑（当年债转股成本13.1元）。
没有完美的标的。只是说目前来看，相对风险，有一定的机会。盐湖是重组的机会和周期的机会；亚钾是扩产发展的机会。
本文都是个人学习总结。若有观点和见解，则充满了个人偏见。不构成任何投资建议，请勿据此操作。投资是极具个性化的事业，无人可以代替你决策。股市有风险，投资需谨慎。
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