流动性观察
观察
2025.1.3，市场全天震荡走低延续跌势，创业板指创去年10月8日以来调整新低。沪深两市全天成交额1.27万亿，较上个交易日缩量1287亿。盘面上，热点匮乏，个股普跌，全市场超4700只个股下跌，逾百股跌停，连续3个交易日超4000只个股下跌。板块方面，贵金属等少数板块上涨，微信小店、旅游、零售、教育等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%。
谁在杀跌？市场连续3日大幅杀跌，杀跌主要集中在TMT+券商方向，也就是前期涨的最多的方向，也是机构偏爱的高景气题材方向。所以本周的杀跌主要是部分机构资金获利出逃，进而带崩整个市场。
另外需要注意的是，近两日两融余额持续下降，这或许表明杠杆资金可能在逐步撤退。目前主板已有3只市值低于5亿元的*ST上市公司面临市值退市风险，后续需警惕若杠杆资金持续退潮，因ST退市引发ST板块调整，进而悲观情绪传导至小微盘，导致小微盘进一步下跌的连锁负反馈风险。
会调整到什么时候？市场连续大幅调整，释放了部分恐慌情绪。但考虑到成交量并未放大，也未出现大面积恐慌性跌停现象，市场恐慌情绪或并未完全释放。但越往下调整，A股的估值性价比越高，或不失为战略布局全年的较佳窗口期，耐心等待机会，仓位较低的投资者可以逐步关注起来了。
港股为啥没跌？在A股大幅调整的同时，港股这几日调整幅度整体相对更为温和，周五甚至是小幅上涨的。这主要是由于，自10月初行情高点以来，港股已率先调整，AH溢价指数近期持续处于历史高位区间，港股相比A股估值性价比更高。再加上近期南下资金持续加仓港股，因此港股的扛跌性相对更强。
债市飙涨怎么看？盘中10Y活跃国债收益率到达1.6%附近，30Y活跃国债收益率到达1.8%附近，债市已充分反映经济弱复苏预期，以及抢跑今年的部分降息预期，再加上股市的杀跌造成的资金避险情绪升温，资金涌入债市等防守资产。尾盘债市局部回落，市场传出今年要发行超长期特别国债等消息。短期来看债市走势或仍将维持高位震荡；但中长期来看，降息周期下，债牛或仍未结束。
指数及板块涨跌情况
1月3日上证综指涨跌幅为-1.57%，收盘价为3211.43点，成交额为5231.60亿元。深证成指涨跌幅为-1.89%，收盘价为9897.12点，成交额为7447.03亿元。两市成交额为12678.63亿元，较上个交易日变动幅度为-9.21%。沪深300涨跌幅为-1.18%，创业板指涨跌幅为-2.16%，中证1000涨跌幅为-2.96%。
板块方面，表现相对强势的行业指数：贵金属（2.21%）表现较强，工业金属（1.24%）、小家电（0.54%）、煤炭开采（0.07%）等行业紧随其后。
表现相对弱势的行业指数：专业连锁Ⅱ（-7.96%）表现较差，渔业（-7.16%）、一般零售（-6.29%）、教育（-6.10%）、IT服务Ⅱ（-6.10%）等行业相对较弱。
融资融券概况
截至01月02日，两市融资余额为18432.88亿元，较前一交易日变动幅度为-0.38%；融券余额为99.98亿元，较之前变动幅度为-4.21%。
热门股全扫描
1月3日A股上涨股票数量为615只，占比为11.42%；下跌股票数量为4726只，占比为87.75%。55只股票涨停，跌停个股数量达到111只。
涨停的股票中，ST百利连续10天涨停，公司涉及的概念为实控人资金占用偿还完毕+争取摘帽+被申请预重整+ST板块。东百集团紧随其后，公司连续7天涨停，所属概念为零售+免税店+跨境电商。顺钠股份涨停天数为6天，公司属于东数西算+输配电设备+核电变压器+光伏概念。*ST花王、*ST通脉、交大昂立等个股携手涨停，以上个股引领市场上行。
以上数据来源：iFinD
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