融资条件对绿色能源转型至关重要，低碳和零碳技术的发展产生了大量资金需求，并且通常面临较高的初期投资成本。因此，研究如何降低资本成本、优化融资条件成为促进低碳技术广泛应用的关键。不同国家和地区的资本成本也存在巨大差异。在新兴经济体和发展中国家，经济发展水平和金融市场成熟度的限制使低碳项目的融资变得较为困难，各国在获取稳定且可负担的融资方面存在显著差异。研究低碳转型投资的融资成本可以为政策制定者和投资者提供科学依据，加速全球范围内的低碳技术创新，并确保全球能源转型的顺利进行。
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可再生能源技术融资条件的动态分析
A dynamic analysis of financing conditions for renewable energy technologies
关键词：可再生能源技术 融资条件 德国 光伏 陆上风电 平准化电力成本
期刊名：Nature Energy
期刊月份：2018年11月
摘要：可再生能源技术通常面临较高的前期成本，因此融资条件显得尤为重要。迄今为止，融资条件的动态变化尚未得到充分理解。在此，我们提供了覆盖德国过去18年内133个典型公用事业规模的光伏和陆上风电项目的实证数据。这些数据揭示了融资条件有了显著改善。我们识别出宏观经济条件（如一般利率）和可再生能源融资行业的经验效应作为驱动因素。对于后者，我们估算了经验率。这两种效应分别对光伏和风电平准化电力成本（LCOE）的减少贡献了5%和24%。我们的结果表明，现有研究可能高估了技术学习的作用，而一般利率的上升可能会增加可再生能源的LCOE，这对逐步取消政策支持的计划的有效性提出了质疑。
原文链接：
https://www.nature.com/articles/s41560-018-0277-y
2
融资成本上升加剧了发展中经济体的气候投资陷阱
Higher cost of finance exacerbates a climate investment trap in developing economies
关键词：绿色能源转型 融资成本 发展中经济体 气候投资陷阱
期刊名：Nature Communications
期刊月份：2021年6月
摘要：融资对绿色能源转型至关重要，但由于资本成本在不同地区差异显著，低成本融资的获取并不均衡。本研究表明，发展中经济体的脱碳路径在不同加权平均资本成本（WACC）假设下受到的不成比例影响。例如，考虑区域特定的WACC值表明，在考虑区域因素与不考虑的情况下，非洲在实现成本最优的2°C路径时绿色电力生产量低了35%。此外，到2050年通过政策干预降低低碳和高碳技术的WACC值，可以使非洲比不考虑资本成本降低时提前约10年实现净零排放。当气候相关投资长期不足时，发展中国家可能陷入气候投资陷阱。目前的融资框架为这些融资流动设置了障碍，因此需要进行根本性的改革，以便更公平地分配资本。
原文链接：
https://www.nature.com/articles/s41467-021-24305-3
3
降低发展中国家能源转型融资的资本成本
Reducing the cost of capital to finance the energy transition in developing countries
关键词：融资成本 气候-能源-经济模型 发展中国家 能源可及性
期刊名：Nature Energy
期刊月份：2024年11月
摘要：气候稳定需要在低碳和零碳技术上动员大量投资，特别是在新兴经济体和发展中国家。然而，各国在获取稳定且可负担的融资方面存在显著差异。目前用于评估能源转型的模型并未区分区域融资成本，因此无法研究可再生电力生成的风险分担机制。在本研究中，我们将基于实证估算的按国家和技术划分的资本成本纳入了五个气候-能源-经济模型的集合中。我们量化了发展中地区在去碳化过程中额外的融资成本，并探讨了各国间风险溢价趋同的政策。研究发现，缓解金融约束可以通过在发展中国家推广更多可再生且可负担的能源，同时促进气候与公平目标的实现。这凸显了公平融资对能源可及性、可负担性和可持续性的关键作用，以及在基于模型的评估中纳入金融因素的必要性。
原文链接：
https://www.nature.com/articles/s41560-024-01606-7
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利率上升对可持续能源转型的不利影响
Adverse effects of rising interest rates on sustainable energy transitions
关键词：能源转型 可再生能源投资 利率 融资成本
期刊名：Nature Sustainability
期刊月份：2019年9月
摘要：增加可再生能源（RE）的使用是实现可持续能源转型的关键驱动因素。尽管过去可再生能源成本大幅下降，但本研究表明，利率（IR）上升可能会逆转这一趋势，尤其是在历史上利率较低的欧洲。在德国，如果利率在未来五年内恢复到金融危机前的水平，太阳能光伏和陆上风电的平准化电力成本可能分别增加11%和25%，其中融资成本约占总平准化电力成本的三分之一。相比之下，基于化石燃料的电力成本受利率上升的影响较小，甚至可能受到负面影响，这将显著削弱可再生能源投资的可行性。基于这一发现，我们认为利率上升可能威胁到可持续能源转型，并提出了一种自适应的“恒温”政策策略，以应对利率上升带来的风险。
原文链接：
https://www.nature.com/articles/s41893-019-0375-2
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估算可再生能源项目的资金成本
Estimating the cost of capital for renewable energy projects
关键词：投资 贴现率 融资成本 债务 权益 CAPM
期刊名：Energy Economics
期刊月份：2020年5月
摘要：许多能源经济学模型评估替代发电技术的成本。作为输入，这些模型需要对资本成本或贴现率做出精准的假设，特别是对于可再生能源而言，其资本成本在不同国家和技术之间差异显著。本文回顾了可再生能源项目私人资本成本的各种估算方法，并讨论了如何恰当使用这些方法以获得无偏结果。随后，我们对2009年至2017年期间46个国家的实证数据进行了评估。研究发现，不同技术之间的资本成本存在全球一致的排序：从太阳能光伏到陆上风电，再到海上风电，资本成本逐步增加。平均而言，发展中国家的资本成本显著高于工业化国家，同时在工业化国家和发展中国家内部也存在较大的差异性。
原文链接：
https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104783
6
改善能源系统模型中资金成本的表征
Improving the representation of cost of capital in energy system models
关键词：能源系统模型 优化模型 资金成本 融资成本 折现率
期刊名：Joule
期刊月份：2023年3月
摘要：能源系统模型为低碳能源转型提供了最佳投资路径的建议，并指导政策制定者实施相关措施。尽管过去十年中模型的准确性显著提高，但关于资本成本（CoC）是否得到合理表征仍然不明确，尽管这一参数对模型结果具有重要影响。在本文中，我们审阅了58篇明确提及CoC的基于模型的研究，发现仅通过主观假设来确定CoC仍是最主要的“方法”。总体来看，当前对于如何在模型中恰当地确定CoC缺乏明确的指导原则。为填补这一空白，我们识别了准确表征CoC的四大障碍，并提出了克服这些障碍的实用步骤，包括支持建模人员判断何时应采用差异化CoC率的启发式指南。我们认为，对CoC进行更严格的处理将显著提升基于模型的政策建议的质量。
原文链接：
https://doi.org/10.1016/j.joule.2023.02.004
7
融资成本对太阳能光伏发电平准化成本的影响
WACC the dog: The effect of financing costs on the levelized cost of solar PV power
关键词：太阳能光伏电力 平准化电力成本 资本成本 融资成本 全球LCOE模型 平价上网分析
期刊名：Renewable Energy
期刊月份：2015年3月
摘要：近年来，太阳能光伏（PV）技术的应用迅速扩大，这一增长主要发生在日照水平较低的高纬度国家，引发了关于其是否以不必要高昂成本实现的讨论。然而，影响太阳能光伏成本及其推广所需补贴的因素远不止日照水平。尽管国家间技术成本的差异难以明确，但可以按国家核算资本成本。因此，本文对全球太阳能光伏成本进行了分析，综合考虑了太阳能资源和融资成本的差异，以计算143个国家的太阳能光伏系统平准化发电成本（LCOE）。与通常将融资成本视为各国一致的研究不同，我们的结果表明，北部国家的光伏系统LCOE实际上可能低于赤道国家，因此过去在高纬度国家补贴光伏技术推广并非不明智。此外，我们的研究还表明，在赤道发展中国家扩大光伏安装的努力或将从旨在普及低成本融资的政策中获益匪浅，这进一步强调了当前“去风险化”低碳投资的工作的重要性。
原文链接：
https://doi.org/10.1016/j.renene.2014.10.053
8
通过国际气候融资降低资本成本，加速发展中国家的可再生能源转型
Reducing the cost of capital through international climate finance to accelerate the renewable energy transition in developing countries
关键词：国际气候融资 资金成本 可再生能源投资
期刊名：Energy Policy
期刊月份：2024年4月
摘要：尽管存在巨大的潜力，但低成本融资的可获得性仍然是许多发展中国家部署可变可再生能源（VRE）的关键障碍。高融资成本威胁到可再生能源技术的竞争力，并阻碍能源转型的进展。本研究旨在评估国际气候融资在多大程度上可以帮助降低VRE投资的资本成本，并加速发展中国家的可再生能源转型。我们使用IMACLIM-R多区域综合评估模型（IAM）来研究不同的气候融资情景，考虑了通过专门的资本成本（CoC）模型来反映公共和私人资本之间的互动。结果表明，国际气候融资可以显著促进获得支持的地区的可再生能源采用。例如，在一个对VRE投资进行深度风险分担和缓解的情景下，到2030年，非洲的VRE电力生产量可能比无政策情景增加43%。我们的研究表明，通过国际气候融资降低VRE投资的融资成本有助于推动清洁且可负担的能源发展。然而，要实现更具雄心的气候和可持续发展目标，这必须与其他政策相辅相成。
原文链接：
https://doi.org/10.1016/j.enpol.2024.114104
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不同国家和技术资本成本的差异对欧洲能源转型的影响
The effect of differentiating costs of capital by country and technology on the European energy transition
关键词：清洁能源投资 资本成本 加权平均资本成本 电力系统
期刊名：Climatic Change
期刊月份：2021年7月
摘要：资本成本是投资决策的重要驱动因素，包括执行低碳能源转型所需的大规模投资。然而，大多数模型忽略了国家或技术之间的资本成本差异，采用统一的假设。这可能导致关于某些国家在能源转型中向可再生能源过渡的结果偏差，进而可能导致公共资源的非最优使用。本文通过区分欧盟（EU）各国和不同技术的资本成本，以更准确地反映现实市场条件。利用来自欧盟的实证数据，我们发现各国和能源技术之间的资本成本差异显著。在能源模型中实施这些差异化的资本成本后，我们展示了对技术组合、部署、碳排放和电力系统成本的重大影响。融资经验所带来的成本降低效应在所有欧盟国家中均有观察到，且在高碳价格的背景下其影响更大。总的来说，我们为能源系统模型的发展贡献了一种方法，能够区分传统化石燃料技术和新型可再生技术的资本成本。这些模型的日益准确的预测可以帮助政策制定者制定更有效和高效的能源转型策略。
原文链接：
https://doi.org/10.1007/s10584-021-03163-4
10
低排放情景下可再生能源成本下降对电气化的影响
Impact of declining renewable energy costs on electrification in low-emission scenarios
关键词：可再生能源成本 碳定价 需求侧 电气化
期刊名：Nature Energy
期刊月份：2022年1月
摘要：光伏、风电和电池储能的成本下降速度超出了此前的预期。未来，为了将全球变暖限制在1.5至2°C之间的气候政策将使碳基燃料变得越来越稀缺和昂贵。在这里，我们展示了，通过进一步推动太阳能和风能技术的发展，以及通过碳定价实现《巴黎气候协定》目标，电力可能比碳基燃料更便宜。结合需求侧创新，如电动交通和热泵等技术，这可能会引发能源系统的根本性转型，朝着电力驱动的终端用途主导的方向发展。在一个1.5°C的情景下，假设生物能源和二氧化碳去除的可用性有限，到本世纪中叶，电力可能占到最终能源的66%，是当前水平的三倍，并显著高于政府间气候变化专门委员会评估的以往气候政策情景。在我们的高电气化情景下，生物能源生产的减少显著降低了与能源相关的土地和水资源需求。
原文链接：
https://www.nature.com/articles/s41560-021-00937-z
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