在人类科技发展的历史上，几乎没有出现过大量美国科技巨头高度依赖一家华人公司的情况。
如今，这个情况出现了，这家公司是台积电。这可能是华人第一次在现代商业模式下，在高科技领域有能力卡全世界的脖子，所以我觉得称台积电为华人之光一点也不夸张。
最近在不知不觉中，台积电又接近历史新高，市值逼近一万亿美元，其股价表现的稳健性和回撤修复的速度甚至强于AI的最大龙头英伟达。
台积电优异表现的背景是强劲的基本面：10月9日台积电公布了9月的净营收数据，9月销售额2518.7亿元台币，同比超预期增长39.6％，环比增长0.4%。今年迄今，台积电销售额总计新台币20258.5亿元，较去年同期增长31.9%。
尽管股价在历史最高点附近，但目前台积电市盈率是34倍，可能是目前AI产业链上估值最低的一家公司，参考9月的销售增速39.6%，则台积电的PEG（PEG = 市盈率PE / 盈利增长率G）甚至低于1，前瞻市盈率只有24倍，这对于这样一家在半导体和AI产业链上拥有统治级护城河的科技巨头来说，显然一点也不贵，甚至还便宜。
除了相对合理的估值，台积电更强的在于护城河深厚，苹果、英伟达、AMD、高通，全部依赖台积电，这些半导体公司的产品对于微软、谷歌、亚马逊、Meta等软件和服务公司不可或缺；甚至连一向自己制造芯片的英特尔，也开始逐渐拥抱台积电代工。而很多大厂包括谷歌、特斯拉表示要自研芯片，最终如果研究出来了，还是要交给台积电制造，如果没研究出来，英伟达一家独大，英伟达的芯片也是交给台积电制造，无论未来AI发展是谁赢，总之台积电都要赢。
展望未来十年、二十年甚至更长时间，算力都会是人类发展的核心资源，算力在未来世界的作用将不亚于工业时代的煤炭和石油。未来我们所需的一切，包括AI、云服务、自动驾驶、元宇宙、机器人，全都需要算力的支持，而算力来自于半导体科学和产业的不断发展。
张忠谋与黄仁勋 黄曾经表示：没有台积电就没有英伟达
这就是我看好阿斯麦（高端光刻机唯一供应商）、台积电（高端半导体工艺几乎垄断）、英伟达（AI芯片几乎垄断）、微软谷歌亚马逊（几乎不会被其他人挑战的云计算巨头）长期表现的原因，他们是这个产业链上的上下游，彼此会共同进步，且相互强化彼此的地位。
其本质是由需求驱动的数据中心不断膨胀承载了算力需求的增长，根据调研机构Precedence Research的最新数据，数据中心业务的市场规模从2022年到2032年的平均年化增速将达到20.73%，这是一条非常长的有着巨大潜力的赛道。根据这一增速，2032年全球数据中心的营收会是今年的4.5倍还多。而如果你稍加留意，会发现无论是AWS/Azure/谷歌云，还是台积电这样的半导体公司，对于未来三年五年的平均年化增长预期区间都是在20-30%，这不是巧合。
台积电未来还会继续令人期待的另一个逻辑在于，依赖这家公司的人实在是太多了。其他公司对于这家公司的依赖度是考察这家公司护城河的非常简单明了的判定方法，这一方法我曾经用过一次且大获成功，在2023年2月8日时，英伟达市值不到5000亿美元时，我曾在我的知识星球明确表示这家公司一年之内市值会破一万亿（如今已达3.2万亿）。
2023年初，半导体行业还在周期的底部，AI的应用也只是刚刚开始出现（ChatGPT），用常规思路去展望，一年内翻一倍还多是非常大胆甚至是无厘头的，但我当时的逻辑就是简单到小孩子可以理解，那就是我发现无论是微软谷歌亚马逊还是Meta，这些当时市值都显著比英伟达还要大得多的大厂都非常依赖英伟达的产品，我直觉就是英伟达也会长到客户那么大 - 当巨头依赖你的时候，你就是另一个巨头，甚至可能会变得更强大。
这个道理用在台积电上也是有效的，但台积电作为重资产的高端制造业，尽管护城河深厚，需要客观认识到他的估值和想象空间无法和英伟达相比。尽管如此，他仍然让我获得了丰厚回报，我自己投资台积电的时间只有约半年，已经获得了26%的回报，我对此非常满意。
截至2024年10月11日 我的账户结构 以及各自的收益情况↑
我在2024年3月时开始第一次进入台积电，当时的情况是英伟达股价的从年初走出一轮狂飙突进，从开年的480多美元一路上涨，三月中旬时已直逼1000美元（拆股前价格）。英伟达的暴涨使得这一家公司在我组合中占比超过了三分之一，我不得不考虑多样化的必要，要新增的一个不同的公司，我不期待他像英伟达那样一年半涨十倍，但这家公司一定要有核心竞争力、要吃到这一轮科技和AI发展的红利、同时估值又不能太贵，最终选择了台积电。
之后，在多次市场调整中，也择机买入了包括台积电在内的一些好公司，下面是7月底八月初调整期间的部分交易记录（包括8月5号日韩故事熔断导致美国市场大跌开场的那次机会），总之我还是那句话，我说的不一定是对的，但一定是我自己在做的，言行一致是我认为最重要的做人底线。
我们说回台积电的护城河，他的护城河深到了什么程度呢？
2023年第4季度，全球前十大晶圆代工厂营收304.9亿美元，其中台积电以接近两百亿美元的收入，以61.2%的市场份额稳居第一（第二名的三星只有13%）；在未来需求增长潜力最大的AI芯片制造上，台积电市占率更是接近100%。
护城河对于一家公司来说，直接决定了定价权和利润率。我们几乎可以直接用一家公司毛利率来考察他们当下的竞争力和护城河。在2024年一季度，台积电的毛利率在53.1%，而净利润率在38.05%，这对于一家制造业公司来说简直就是恐怖，作为对比，台积电的最大客户 - 作为软硬生态王者的苹果，净利率也不过26.04%；再看中国大陆的龙头企业 - 华为净利率是12.35%，比亚迪不到5%。
总之，越了解台积电，你就会越发会感受这家公司确实不愧为华人之光，在过去几十年科技前沿都被美国、欧洲、日韩近乎垄断的背景下，台积电能够在决定未来人类发展方向的高端半导体上实现这种突破，足以说明华人的智慧绝不逊色于其他任何人，甚至可以做的更好。
而作为投资者来说，也应明白投资的本质是和优质企业共同成长，而不是投机赌博，如果投资一家公司，没有持有三年五年的信心和耐心，那么最好三天也不要去持有。
比较可惜的是，作为中国人，却很难参与到华人之光的投资上来，因为台积电只在台北和纽约上市。不只是台积电，你能想到的最好的一批公司，包括苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊你都无法买到。这是过去我们说过很多次的问题了，
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